银行参与ppp模式全梳理

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1、银行参与PPP模式全梳理（中国式PPP研究手册第12集）2016-12-16朱振鑫团队银行家杂志银行参与PPP模式全梳理（中国式PPP研究手册第12集）文／朱振鑫团队联系人：杨晓（微信：cufeyx）、张德礼（微信：zhdl10086）欢迎银行、企业及机构投资者加入我们的中国式PPP交流群，获取《中国式PPP研究手册》，参与PPP线下活动，联系人微信：cufeyx。实体资产荒下，银行高度关注PPP项目。主要原因有二：一是在经济下行、长期利率持续下降的背景下，PPP项目投资期限长，可提前锁定收益。二是银行业务辐射范围广，可全程参与PPP项目，提供全方位的金融服务，从而带动银行多

2、维度考核指标增长。现已落地的大多PPP项目中都可看到银行的身影，表明银行已率先行动，积极投身于此轮PPP热潮中。基于此，本报告将系统梳理银行参与PPP全生命周期的主要方式，以期为银行参与PPP项目提供指导。一、项目前期充分周密的前期准备是PPP项目顺利推进的前提条件，至关重要。但由于PPP项目较为复杂，涉及政府、社会资本等多个法律主体，涵盖财务、法律、工程等多个领域，包含规划设计、建筑施工、运营管理等多个环节，包括价格制定、现金流评估、收益分配、财政补贴测算等多项事宜，急需PPP项目合同订立、项目融资方案设计和项目评估等咨询服务。目前国内PPP咨询服务主要是由第三方专业咨询机

3、构提供，未来可借鉴台湾地区的经验，由银行发挥在金融、会计、法律等方面的专业优势，直接为PPP项目提供咨询服务。银行作为PPP咨询的直接提供商，可获得诸多益处：一是介入较早，对PPP项目了解更为深度，评价更加客观，降低进入后的风险；二是对于可选择的投资项目，银行可结合自身业务发展，为项目量身定做融资结构设计方案，提高项目和银行的契合度，为后续参与项目融资奠定基础；三是可获得一定的咨询费用，拓宽收益来源。如在第二批示范项目——郑州市107辅道快速化工程PPP项目前期，作为郑州市在探索PPP模式时的一个创举，上海浦东发展银行股份有限公司北京分行先行介入，对项目了解充分，最终成功中标

4、，并在项目在签约半个月后，资金迅速到位，顺利开工建设。二、项目公司成立初期现有的PPP项目多为固定资产投资项目，投资者需根据国务院相关规定认缴一定比例的项目资本金，各行业的最近资本金存有差异：城市轨道交通项目为20%，港口、沿海及内河航运、机场项目为25%，铁路、公路项目为20%，保障性住房和普通商品住房项目为20%，城市地下综合管廊、城市停车场项目，以及经国务院批准的核电站等重大建设项目，可以在规定最低资本金比例基础上适当降低。因此，招标文件一般规定，项目资本金比例不得低于20%。项目公司设立时，社会资本方作为最重要的股东，需要承担相应的出资责任，而社会资本方尤其是大型央企

5、，通常资产负债率较高，有“出表”需求，加上PPP项目投资规模巨大，通常希望银行在项目公司成立之初便提供资金支持，满足项目资本金的强制要求。受制于《商业银行法》关于商业银行不得向非银行金融机构和企业投资的规定以及商业银行风险控制、理财资金投向等规定，银行对PPP项目直接股权投资存有障碍，银行通常会借助PPP基金、对接资管计划/信托计划、投贷联动三种方式，充实项目资本金，并可为PPP项目提供现金管理服务。1PPP基金PPP基金是指专门投资于PPP项目有关企业的产业投资基金，通过非公开方式向合格投资者募集，本质上是一种私募基金，可有效突破直接股权投资的限制。目前已有多家商业银行运用

6、理财资金，参与PPP基金的筹建工作，通过产业基金进入渐成主流。PPP产业基金的特点，一是结构化和杠杆效应。PPP产业基金中，财政部门或其指定机构通常充当劣后级，银行等金融机构作为优先级，规模较大的有时还设置了中间级。政府出资比例较低，以少量资金撬动金融机构出资，存在着杠杆效应。二是银行等金融机构通常只作为财务投资人，不参与基金与所投资项目的具体运作，本质上是明股实债。三是兼具非标与类固收的特征。PPP产业基金的投资领域、投资范围和投资方式不同，很难标准化。但在实践过程中，由于对项目有严格增信要求，回报率通常也有保障，又有类固收的特点。按组织形式，PPP产业基金可分为公司型、契

7、约型与有限合伙型三种。1.公司型PPP基金公司型PPP基金具有法人资格，治理结构与一般公司相似。出资人即为股东，投资人的知情权和参与权较大，但也同时面临双重征税、重大事项审批决策效率不高的问题，股权转让时的手续也较为繁琐。公司型PPP产业基金并不多见，典型的有中国政企合作投资基金股份有限公司，财政部、社保理事会和九家金融机构联合发起，总规模达1800亿元。虽然公司股东中并未看到银行的身影，但不难看出的是这九家金融机构多与对应银行关系密切，通常是由银行负责资金对接，据悉，1800亿元的PPP融资支持基金中