pta期货套期保值入门

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1、郑州商品交易所PTA期货系列宣传材料之六PTA期货套期保值快速入门2006年10月目录前言3一、套期保值综述4（一）聚酯行业风险4（二）套期保值工具4（三）PTA与其他产品的相关性5（四）企业领导需要如何认识期货？6（五）企业套期保值操作人员需要知道什么？7二、卖期保值8（一）卖期保值分析8（二）实物交割13三、买期保值14（一）买期保值分析14（二）实物交割18四、不同企业如何套期保值19（一）PTA生产厂的套期保值19（二）化纤厂的套期保值20（三）聚酯切片厂的套期保值20（四）贸易商的套期保值21

2、（五）瓶片厂的套期保值21（六）再生短纤厂的套期保值22五、套期保值注意问题22（一）套期保值误区22（二）需要注意的问题23六、企业套期保值的内控管理29（一）套期保值交易程序29（二）监督管理30附件1：郑州商品交易所套期保值管理办法32附件2：外企套期保值实证35附件3：期货定价功能40附件4：套期保值实证42附件5：期货价格发现功能44附件6：PTA与其他产品相关性图示45后记49前言现货价格有波动，企业经营就会有风险；有风险，企业在生产、经营或贸易中，就要对风险进行管理。企业的经营模式决定企业

3、在竞争中是否有优势，是否能够抓住主动权。毛泽东说过：“抓战略主要抓两点：一是抓主动权，二是抓战略方向。失去了主动权，就等于被打败”。聚酯行业在现货价格波动时，如果能够抓住价格变化的主动权，就能很好地回避现货经营风险。但是，如何抓主动权？首先，思想上要有主动性，要主动寻找有利于抓住价格波动的先机，或时时考虑避险。其次，要有合适的人才。企业的经营能力需要依靠具有专业、道德、高度执行力的优秀人才来达成。优秀的人才，才会愿意和公司共同创造远景；而好的公司，才能吸引优秀的人才，两者互补，才能引领企业创造更好的前途

4、。那么，如何抓战略方向呢？答案是，现货和期货两手都要抓，两手都要硬，要学会“两条腿”走路。现货形势好，就经营好现货；现货形势不好，就主动积极利用好期货。一、套期保值综述（一）聚酯行业风险2005年PTA上半年大跌，从9000元/吨跌到6600元/吨，跌幅27％；下半年又涨到8500元/吨，涨幅29％。2006年从3月份的7760元/吨，到8月份涨到11400元/吨，涨幅47％；10月又跌到8000元/吨，跌幅30％，给聚酯行业带来了很大风险。在本资料叙述中，不少地方使用聚酯。由于PTA整个产业链的价格相

5、关性很强，所以不管是聚酯原料PTA/MEG/PX，还是聚酯产品切片、短纤和长丝等，都可以用PTA期货做避险。那么，在这种价格大幅波动面前，期货能帮您做什么？2005-2006年PTA现货价格走势图（二）套期保值工具对现货市场经营风险的回避，从全世界来看，通过期货套期保值是最好的选择。所谓套期保值（口语概念）：就是对现货有什么担心，就通过期货做什么（简称“担心什么做什么”）。担心现货价格下跌，就通过期货市场卖出期货合约；担心现货价格上涨，就通过期货市场买进期货合约，这样就可以使现货的风险得以回避。套期保值

6、（理论概念）：就是在期货市场买进（卖出）与现货数量相当但交易方向相反的商品期货合约，在未来某一时间通过卖出（买进）期货合约做对冲交易，从而补偿因现货价格不利变动所带来的实际损失，使现货经营成本维持在一个理想的水平。也就是说，套期保值是以规避现货价格风险为目的的期货交易行为。风险（三）PTA与其他产品的相关性附件6列出的是各品种与PTA的价格波动走势对比图，使您更容易看出其相关性。相关性越强，表明二者价格参考性越强，套期保值的可行性越大。PTA与PX相关性：2001年至今平均0.91。2006年上半年0.

7、94。（PTA与PX价格走势对比图见附件6：图1）国产PTA和进口PTA相关性：2001年至今平均0.98。（国产PTA和进口PTA价格走势对比图，见附件6：图2）PTA与MEG相关性：2001年至今平均0.81。2006年上半年0.86。（PTA与MEG价格走势对比图，见附件6：图3）PTA与切片相关性：2001年至今平均0.96。2006年上半年0.99。（PTA与切片价格走势对比图，见附件6：图4）PTA与长丝相关性：2001年至今平均0.93。2006年上半年0.94。（PTA与长丝价格走势对比

8、图，见附件6：图5）PTA与短纤相关性：2001年至今平均0.87。2006年上半年0.96。（PTA与短纤价格走势对比图，见附件6：图6）PTA与棉花相关性：2001年至今平均－0.41。2006年上半年－0.52。但是PTA和棉花的价差走势与棉花价格走势相关性很强，为PTA和棉花套利提供了机会。（PTA与棉花价格走势对比图，见附件6：图7）从叠加图可以看出每年同一时期价格变化很大，有时有规律，有时没有规律。（PTA2000－2006年价