成本增加导致水泥价格上涨

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1、东海证券研究所行业研究成本增加导致水泥价格上涨，中西部地区成投资热点-2008年7月份水泥行业月度运行报告水泥行业评级:中性（维持）跟踪报告2008年9月5日星期五缪亚美021-50586660-8826）mym@longone.com.cn行业重点跟踪股票及评级股票名称代码评级华新水泥600801买入行业指数绝对涨幅(%)相对涨幅(%)1个月0．490．013个月-32。25-29。156个月-45。26-5。98行业相对上证综指走势图相关报告：1.《08年下半年水泥行业投资策略》2008年7月1日2.《国内经济快速发展，水泥行业迎来好机遇》2007年12月7日投资要点q行业运行分

2、析q全国固定资产投资增速减缓，投资热点继续向中西部地区转移；q水泥行业投资完成额环比有所下降，但同比增长速度较快；q水泥产量环比有较大幅度减少，出口较07年年底08年初有所回暖；q基于煤炭价格上涨幅度较大，水泥价格整体上扬。q行业重大事件分析q节能减排收效明显，建材行业单位GDP能耗下降位列第一；q灾后重建，水泥投资热火朝天；q收购与兼并活动不断，加快提高水泥行业集中度。q重点公司重大事项分析q华新水泥扩张加快，公司采取多渠道融资计划；q海螺水泥成功完成公开增发，公司资金充裕；q冀东水泥加大内蒙地区的投资。网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)5

3、058660转8959传真：(86-21)50586660转8973E-Mail:dhresearch@longone.com.cn东海证券研究所行业研究网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)5058660转8959传真：(86-21)50586660转8973E-Mail:dhresearch@longone.com.cn东海证券研究所行业研究一、行业运行分析1.全国固定资产投资增速减缓，投资热点继续向中西部地区转移2008年7月份，上证指数上涨39.61点，涨幅1.45%，深圳成指上涨99.55点，涨幅1.06%;水泥制造业行业指数趋势相对大

4、盘较弱，上涨13.87点,涨幅0.49%。水泥行业的发展与全国固定资产投资的变化密切相关。一方面固定资产投资额、增长速度及其变化曲线反映了水泥的市场需求走势。另一方面水泥行业的固定资产投资额、增长速度及其变化曲线，反映了水泥行业的新增产能的情况，可判断未来几年水泥的供应情况。我们可以根据全国固定资产投资和水泥固定资产投资增长情况，判断未来几年水泥市场的供需关系及其价格走势。2008年上半年经济运行数据显示：全国固定资产额为68,402亿元，同比增长26.30%；但考虑2008年通胀现象，固定资产投资价格指数攀升至110.0，若扣除此价格因素影响，上半年固定资产投资实际增速为14.8%

5、，出现了自2003年以来固定资产投资实际增速的首次大幅回落。图1.全社会固定资产投资数据来源：国家统计局东海证券7月份，全国完成固定资产投资13,724.10亿元，同比增长了29.23%，比今年6月份的同比增长率下降约0.2个百分点；从投资额上看，7月份固定资产投资比6月份下降了4,447.68亿元，环比增长率为-24.48%。网址：Http://www.longone.com.cn电话：(86-21)5058660转8959传真：(86-21)50586660转8973E-Mail:dhresearch@longone.com.cn9东海证券研究所行业研究图2.全社会固定资产投资与

6、价格指数的变化数据来源：国家统计局东海证券各地区城镇固定资产投资情况(2008年1-7月)地区投　资　额比重（以全国总计为100）　自年初累计　　（亿元）比去年同期自年初累计去年同期　增长（%）全国总计72160.0827.3100100东部地区36571.3522.850.752.5中部地区18669.9135.125.924.4西部地区16098.2328.122.322.2表1.城镇固定资产投资结构数据来源：国家统计局东海证券2008年1-7月份，全国城镇固定资产投资完成72160.08亿元，较上年同期增长27.3%。其中，中部地区的增长速度最快，同比增长35.1%,比重由去年

7、的24.4%增加到25.9%；西部地区投资额较上年同比增长28.1%，比重由去年的22.2%略升为22.3%,东部地区的投资额依然是最大的，但是增长速度放缓，也是三大区域增幅最小的地区，较去年同期增长22.8%，比重由去年的52.5%下降到50.7%。从各省来看，7月份仅江苏、西藏两省的固定资产投资环比增长率出现正增长：江苏经济正处于高速发展中，保持了在固定资产投资基数较大基础上的快发展，环比固定资产投资增长率为29.95，居全国首位；另外，西藏区的经济开