钢铁行业深度报告：置换周期下的中国钢铁产能变化

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1、正文目录一、2018年以来粗钢产能置换政策回顾41.1粗钢产能置换政策4二、近2年公布的粗钢产能置换总量及结构变化62.12019-2022期间粗钢产能将置换1.6亿吨62.2高炉-高炉置换为主，高炉平均容积将增至1280m³102.3电炉置换接近尾声，未来2-3年仅有1097万吨置换量112.42017-2018年粗钢产能指标购置成本约800元/吨13三、粗钢产能集中置换带来的长期影响143.1行业集中度提升，产业布局加速优化——以河北为例143.2钢铁行业长期盈亏平衡点有所提升163.3高炉大型化，利好上游优质主焦煤17风险提示20图表目录图1：全国粗钢产能置换政策4图2：

2、部分省份粗钢产能置换政策细则5图3：已公布置换产能占粗钢总产能176图4：粗钢产能置换区域分布6图5：无效产能置换占比297图6：2018-2022年每年粗钢产能置换量7图7：2017-2022年粗钢有效产能及增速测算表7图8：2017-2022年粗钢有效产能变化量8图9：2017-2022年粗钢有效产能增速8图10：分区域粗钢产能流入/流出8图11：各省份粗钢产能置换系数8图12：2019年粗钢置换投产项目列表9图13：2020年粗钢置换投产项目列表9图14：2021年粗钢置换投产项目列表10图15：2022年粗钢置换投产项目列表10图16：置换前后中国高炉容积结构对比11

3、图17：单个高炉平均容积变化（2001-2021E）11图18：全国高炉容积分布-按个数（2001-2021E）11图19：全国钢厂成本曲线12图20：高炉-电炉成本差12图21：电炉产能占总产能比例12图22：2022年粗钢置换投产项目列表13图23：周期行业产能集中度对比14图24：钢铁行业上下游产能集中度对比14图25：中国钢铁产能布局VS日本钢铁产能布局15图26：河北省钢铁行业去产能工作方案要求16图27：河北省重点粗钢产能置换规划16图28：钢厂长期利润（行业毛利润、净利润）17图29：高炉容积对应焦炭CSR需求强度18图30：焦炭不同CSR强度煤种配比结构18图3

4、1：我国低硫主焦煤供应分布（2018）18图32：国产焦煤供应增速（2013-2018）18图33：国产焦煤长协比例变化（2013-2018）19图34：海外焦煤供应增速（2013-2021E）19一、2018年以来粗钢产能置换政策回顾2017年12月，根据《关于化解产能过剩严重过剩矛盾的指导意见》（国发〔2013〕41号）文件要求，工信部发布《钢铁行业产能置换实施办法》。该方案自2018年1月1日正式施行，对于粗钢等过剩行业，无论建设项目属新建、改建、扩建还是“异地大修”等任何形式，只要建设内容涉及建设炼铁、炼钢冶炼设备，就必须实施产能置换方案。虽然产能置换政策早在2013年

5、已经提出，但实际执行从2017年才开始严格。产能置换制度的严格实施让中国粗钢产能正式进入存量置换时代，本文将通过对2017-2019年3月工信部发布的粗钢产能置换方案汇总整理，观察未来2-3年的粗钢产能总量和结构变化，以及由此对钢铁上下游产业链带来的影响。1.1粗钢产能置换政策2013年10月份，国务院出台《关于化解产能过剩严重过剩矛盾的指导意见》，首次正式提出钢铁行业产能置换。2015年3月，工信部发布《部分产能过剩行业产能置换实施办法》，提出京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域（特指北京市、天津市、河北省、上海市、江苏省、浙江省，以及广东省的广州、深圳、珠海、佛山、江门、东

6、莞、中山、惠州、肇庆等9市）置换比例执行不低于1.25：1予以置换，其他地区等量置换，该方案于2017年年底失效。取而代之的为2018年1月1日起正式生效的《钢铁行业产能置换实施办法》。该方案延续要求京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域置换比例不低于1.25：1，其他地区减量置换。图1：全国粗钢产能置换政策2013.102017.12国务院出台《关于化解产能过剩矛盾的指导意见》（国发（2013）41号），提出出台《钢铁行业产能钢铁行业需要制定产能置换置换实施办法》，自方案2018年1月1日起施行2015.42018.04工信部发布《部分产能过剩发改委出台《关于做好行业产能置换实

7、施办法》2018年重点领域化解产能工作的通知》，（发改运行（2018）554号），2018年退出粗钢产能3000万吨左右。资料来源：wind，工信部最新版《钢铁行业产能置换实施办法》强调：Ø京津冀、长三角、珠三角等环境敏感区域置换比例继续执行不低于1.25：1予以置换，其他地区减量置换；Ø结构倾向电炉，鼓励钢厂退出高炉置换电炉；Ø没有完成公告新项目不能备案，更不得动工建设。用于置换的设备要在新项目投产前拆除到位；Ø整体出清，退出转炉时须一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备；Ø天津、河北、山东