建筑装饰行业月度分析报告：建筑PMI景气回升，关注地产后周期装修及一带一路峰会

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1、目录索引一、19年3月SW建筑板块跑输大盘，国际工程承包板块表现较好6二、基建发力助建筑PMI重回高景气区间，后期竣工增速有望回暖819年1-2月基建投资额同比增长4.3%，与18年1-12月同比增速略有下降819年1-2月制造业投资累计同比增长5.9%，3月制造业PMI重回荣枯线以上1119年1-2月房地产开发投资同比增长11.6%，后期竣工增速有望回暖1219年3月建筑PMI重回高景气区间，经济承压基建稳增长仍为重要方向14三、地方债发行规模创新高，政府资金到位时间早于预期助基建投资提速16信用与融资：利率继续下行，2019年新增专项债将大幅提升16成本端：水泥价格有所降低，钢铁价格触

2、底反弹17四、PPP项目落地率稳步提升，未来有望逐渐规范化18五、第二届“一带一路”峰会即将召开，投资合作继续稳步推进19六、行业观点及重点公司20风险提示23图表索引图1：SW建筑装饰板块及沪深300、上证综指走势图6图2：3月主题板块涨跌幅6图3：3月SW一级子版块涨跌幅6图4：3月SW建筑装饰三级子版块涨跌幅7图5：各板块PE（TTM，整体法）估值情况（2019/3/31）（单位：倍）7图6：各板块PB（LF）估值情况（2019/3/31）（单位：倍）7图7：SW建筑装饰板块及沪深300指数历年PE（TTM，整体法）走势图（单位：倍）7图8：SW建筑装饰板块及沪深300指数历年PB（

3、LF）走势图（单位：倍）7图9：全社会固定资产投资累计值（左轴）及其同比（右轴）8图10：狭义基建投资（左轴）及累计同比（右轴）9图11：全国交通运输、仓储和邮政业固定资产投资完成额（左轴）及累计同比（右轴）9图12：电力、热力、燃气及水的生产和供应业投资累计值（左轴）及同比（右轴）................................................................................................................................9图13：水利、环境和公共设施管理业投资累计值（左轴）及

4、同比（右轴）10图14：道路运输业固定资产投资累计值（左轴）及同比（右轴）10图15：铁路运输业固定资产投资累计值（左轴）及同比（右轴）10图16：航空运输业固定资产投资累计值（左轴）及同比（右轴）10图17：水上运输业固定资产投资累计值（左轴）及同比（右轴）10图18：制造业固定资产投资累计值（左轴）及同比（右轴）11图19：石油加工、焦炼及核燃料加工业投资情况12图20：化学原料及化学制品制造业投资情况12图21：3月制造业PMI重回荣枯线以上（单位：%）12图22：大、中、小型企业PMI指数（单位：%）12图23：房地产开发投资完成额累计值（左轴）及同比（右轴）13图24：土地交易价

5、格价款累计值（左轴）及同比（右轴）13图25：全国土地购置面积（左轴）及同比（右轴）13图26：全国商品房销售面积累计值（左轴）及同比（右轴）14图27：全国房屋新开工面积累计值（左轴）及同比（右轴）14图28：全国房屋施工面积累计值（左轴）及同比（右轴）14图29：全国房屋竣工面积累计值（左轴）及同比（右轴）14图30：建筑业固定资产投资累计值（左轴）及同比（右轴）15图31：建筑业总产值（左轴）及累计同比（右轴）15图32：建筑工程总产值（左轴）及累计同比（右轴）15图33：安装工程总产值（左轴）及累计同比（右轴）15图34：竣工总产值（左轴）及累计同比（右轴）15图35：近期10年期

6、国债收益率有所下滑16图36：建筑装饰产业债信用利差（BP）16图37：地方专项债单月发行额（单位：亿元）17图38：地方债单月发行额（单位：亿元）17图39：水泥当月产量（左轴）及同比（右轴）17图40：水泥价格指数17图41：中厚板市场价（元/吨）18图42：螺纹钢市场价（元/吨）18图43：明树月度PPP成交数据18图44：PPP各阶段项目投资金额变化（单位：亿元）19图45：PPP项目落地率变化情况19图46：我国对外承包工程业务新签合同额累计值（左轴）及累计同比（右轴）20图47：我国对外承包工程业务完成额累计值（左轴）及同比（右轴）20图48：我国在“一带一路”沿线国家对外承包

7、工程新签合同额（左轴）及同比（右轴）20图49：我国在“一带一路”国家新签合同额占同期我国对外承包工程合同额比例（%）...................................................................................................................20图50：2008-2018年SW建筑板块跑赢大盘次数（左轴）及超额收益情