金融衍生产品在我国的发展状况及前景

《金融衍生产品在我国的发展状况及前景》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、河南商业高等专科学校毕业论文金融衍生产品在我国的发展状况及前景摘要随着我国人民币汇率制度改革、利率市场化及资本市场股权分置改革等进程的不断加快，金融衍生产品在我国的发展将给我国金融市场注入新的活力。但是我国的金融衍生产品目前仍处于起步阶段，存在着市场规范化建设不足，现货市场规模不匹配，产品设计不尽合理等问题，因而我们必须为金融衍生工具的发展创造条件：积极开展金融衍生工具交易的理论研究，完善相关法律制度，培养创新高级人才，加快利率市场化进程，推进汇率市场化改革，扩大现货市场规模，完善金融市场结构，提

2、高金融机构对金融衍生工具的定价能力，建立一个公开、公平、公正、集中统一的金融市场体系，为发展金融衍生工具交易打好基础，创造条件。关键字：金融衍生产品发展状况金融创新一、金融衍生产品概述金融衍生产品又称金融衍生工具，是指建立在基础产品或基础变量之上，其价格取决于基础金融产品变动的派生金融产品。具有跨期性、联动性、杠杆性、不确定性等特征。按照基础金融工具来划分，可以分为股权式衍生工具、货币衍生工具、利率衍生工具；按照交易方式，可以分为金融远期、金融期货、金融互换和金融期权；按照合约的标准化程度，可以分

3、为标准化合约和议价交易合约。主要功能是套期保值、风险规避和追求利润。二、金融衍生产品在我国资本市场发展中的作用1、满足市场投资者规避风险的需要2、降低资本市场的筹资成本3、拓宽资本市场参与机构的业务范围4、促使国内资本市场的国际化5、应用于国资本市场的股权运作与企业经营管理三、金融衍生产品在我国的发展状况（一）金融衍生产品在我国的发展历程在20实际80年代末90年代初.我国政府对金融衍生产品持允许和适度放开的态度，自1984年其.国内企业、机构就可以通过竞技公司在境外进行外汇期货交易。1992年6

4、月，我国第一个外汇期货市场在上海外汇调剂中心建立了，境内外汇期货交易也得以开展。当年12月，上海证券交易所推出第一张国债期货合同。国债期货曾是我国发展规模最大的金融期货。但是由于出现多次违约风波，最终在1995年5月国债期货交易被彻底关闭。1993年，我国首次出现了可转换债券，历经多年的实际运用，可转换债券得到了认可和接受，并不断发展。同年3月，我国海南证券交易中心推出了股票指数期货，标的为深圳综合指数和深圳A股指数，并按国际惯例建立了保证金等各项制度。但随后不久发生了深圳平安保险公司福田证券部大

5、户联手操作，打压股指的投机行为，给深圳股市带来了较大的负面影响，最后于9月底全部平仓，停止交易。1993年到1995年间3境内外的外汇期货都出现了不同程度的问题，国家加大了整顿外汇市场的力度，多次下令关闭非法外汇期货经纪公司，期货也在1996年被关闭。在此期间，我国先后推出了多只权证，但由于出现价格暴涨暴跌的严重投机现象，国家监管局最终于1996年6月底终止了认股权证的交易。随着2005年股权分置改革的推进，认股权证的发行又被提上了日程。中国证监会有关部门负责人在2010年2月20宣布，证监会已正

6、式批复中国金融期货交易所沪深300股指期货合约和业务规则为，至此股指期货市场的主要制度已全部发布。（二）我国金融衍生产品市场存在的主要问题尽管我国金融衍生品市场发展较快，目前仍处于起步阶段，存在许多问题。1.市场规范化建设不足一般SsbbwW.com而言，各金融衍生市场的具体管理制度依各自情况8ttt8.com而定，但就其总的原则章程来讲，又是一致的、规范的。这种规范化便于交易，并能够SSBBww促进衍生产品的进一步发展。我国金融衍生产品的发展不仅没有做到规范起步，而且其监督管理也处于混乱的状态w

7、ww.dddTt.com。首先表现在dddtt.com多头管理上，证监会、人行、国家发改会、财政部、地方政府以及沪深证券交易所都享有一定www.8ttt8.com的管理权。导致www.dddtT.com政出多门、市场政策缺乏稳定性、交易所之间不平等竞争，管理混乱。其次，交易制度、交易程序不规范。2.现货市场规模不匹配由于衍生产品的派生性，任何衍生产品市场的发展，都要有成熟完善的现货市场作保证。没有合理的现货市场规模，就不会有合理的市场价格。市场容量越小，就越易造成价格的人为控制，表现在国债期货市场

8、上就是多方利用。现券流通不足的“瓶颈效应”，在期市上做多的同时，凭借其资金优势，拉升现券价格加以配合，使空方卖空的保证金不断追加并流入自己的户头，造成“多逼空”的市场格局，“314风波”、“327风波”、“319风波”的原因都是在“多逼空”的布场环境下，空方不得已而巨额抛售合约打压价格造成的。 3.产品设计不尽合理金融衍生产品的基本功能是转移风险。然而实践表明，多个品种的运用中风险并未有效转移反而扩大。这是由于金融衍生品“双刃剑”自身特点决定的，而导致我们实践应用中无益而害的导火索