《价值评估培训》ppt课件

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1、THEBOSTONCONSULTINGGROUP价值的基本概念和价值评估基础知识介绍江西移动内部培训材料议程培训目的价值的概念介绍估价理论介绍你会投资于哪一种事业部？1999年回报率2000年回报率增长率(1)(1999-2000)事业部A事业部B事业部C事业部D事业部E事业部F4%4%10%10%15%15%5%5%10%10%14%14%0%50%0%50%0%50%资本成本：10%、投资资本：1亿美元你如何对事业部的价值创造(+,0,-)做出判断？根据已投资本目的是从这次培训中获得一些基本

2、技能理解并适应价值评估的方法了解价值评估在业务管理中的作用能够理解价值评估的主要概念能够进行基本的价值评估分析比较法：如，乘数法独立法：如，现金流量折现法议程培训目的价值的概念介绍估价理论介绍KENNZAHLEN...MVATBRCFROIIRR代数CFROICVAPVCTSRROGIEPSRONAROIEVAROCEEBITDAFCFCFROGIDAVE价值管理并不仅仅是各种比率的结合！举例：我们要建一个报亭投资1,000美元所需利润100美元年均10%要求的回报率报亭的建立回报率=要求的回

3、报率价值=投资100美元利润要求的回报率：10%年回报率10%1,000美元价值报亭的运营（一）回报率>要求的回报率价值>投资50美元100美元利润要求的回报率：10%年回报率15%DM5001,000美元价值价值创造增值500美元报亭的运营（二）卖主获得了多少回报？500美元1,000美元售价1,500美元利润150美元总回报650美元创造了额外的价值年回报率65%出售报亭没有创造额外的价值总回报150美元年回报率10%500美元1,000美元报亭的价值1,500美元利润150美元下一年报亭能

4、给买主带来什么？买主如何创造更高的价值？a)产生更高的回报率利润价值要求的回报率：10%年回报率13.3%1,500美元150美元50美元价值创造DM500增值500美元为第二个报亭投资1000美元+买主如何创造更高的价值？b)增长=建立第二个报亭第一个报亭的价值1,500美元第一个报亭价值价值创造500美元第二个报亭1,000美元旧的增值新的增值第二个报亭的价值1,500美元买主如何创造更高的价值？b)增长=两个报亭的运营回报率价值发展(1)1986=100;绩效相对于全国资本市场资料来源：B

5、CG数据库累计相关全面股东回报(TSR)(1)增长率总投资增长率资本市场资本成本12.910.812.08.96.99.732.08.91.1仅是一般的好还远远不够Wella集团公司现金流投资回报率(CFROI)(%)参考资料回报增长价值发展资本市场(1)1986=100;绩效相对于全国资本市场资料来源：BCG数据库Costofcapital5.30-7.915.540.34.851.615.5-14.1通过较高的回报率获得巨大价值，反之亦然Bilfinger与Berger集团公司资本成本累计相

6、关全面股东回报(TSR)(1)现金流投资回报率(CFROI)(%)总投资增长率参考资料回报率增长率价值发展Costofcapital资本市场(1)1986=100;绩效相对于全国资本市场资料来源：BCG数据库38.030.867.047.253.052.520.018.630.127.5有盈利的增长能够创造出巨大价值HomeDepot公司资本成本累计相关全面股东回报(TSR)(1)现金流投资回报率(CFROI)(%)总投资增长率参考资料回报率增长率价值发展Costofcapital资本市场(1)

7、1986=100;绩效相对于全国资本市场资料来源：BCG数据库1.113.63.75.24.410.37.7-4.15.5-21.9回报率的下降将破坏价值，反之亦然WD-40公司资本成本累计相关全面股东回报(TSR)(1)现金流投资回报率(CFROI)(%)总投资增长率参考资料回报率增长率价值发展Costofcapital资本市场(1)1986=100;绩效相对于全国资本市场资料来源：BCG数据库30.026.227.434.232.532.729.520.018.45.8尽管总体回报率下降，沃

8、尔玛通过增长创造价值沃尔玛公司资本成本参考资料累计相关全面股东回报(TSR)(1)现金流投资回报率(CFROI)(%)总投资增长率回报率增长率价值发展Costofcapital资本市场(1)1986=100;绩效相对于全国资本市场资料来源：BCG数据库-1.24.99.115.713.313.238.28.5-0.1如果回报率低于资本成本，增长率将会破坏价值Karstadt公司资本成本参考资料累计相关全面股东回报(TSR)(1)现金流投资回报率(CFROI)(%)总投资增长率价值创造更高的利润率