项目投资方案比较(净现值法)

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1、用净现值法比较以下方案优劣：案例分析2：设备更新决策某企业五年前购置一设备，价值75万元，购置时预期使用寿命为15年．残值为零。该设备进行直线折旧．目前已提折旧25万元．帐面净值为50万元。利用这一设备，企业每年消耗的生产成本为70万元，产生的销售额为100万元。现在市场上推出一种新设备，价值120万元（含运输、安装、调试等所有费用），使用寿命10年，预计10年后残值为20万元（新设备也使用直线折旧）。该设备由于技术先进，效率较高，预期可使产品销售量由原来每年100万元增加到每年110万元（这里实际

2、上是假设产品产量增加，同时增加的产量又均可在市场上售出），同时可使生产成本（指原材料消耗、劳动力工资等）由每年70万元下降到每年50万元。如果现在将旧设备出售，估计售价为10万元。若该公司的资本成本10％，所得税税率为40％，问该企业是否应用新设备替换旧设备？经过分析，共有两个方案：方案一：继续使用旧设备方案二：出售旧设备，购买新设备就现在的时点来说：使用方案一进行生产的话，就可以理解为：以10万元的价格购入设备，使用10年，期末无残值，年度生产成本70万元，产生的销售额为100万元，利润为30万元

3、，所得税税率为40％，故每年净现金流入18万元。使用方案一进行生产的话，就可以理解为：以120万元的价格购入设备，使用10年，期末残值为20万元，年度生产成本50万元，产生的销售额为110万元，利润为60万元，所得税税率为40％，故每年净现金流入36万元，最后一年为20+36=56万元。年012345678910旧设备-1018181818181818181818新设备-12036363636363636363656故，方案一的净现值为：NPV1=-10+18（P/A,10%,10）=-10+18*

4、6.144=100.592万元方案二的净现值为：NPV2=-120+36（P/A,10%,10）+20（P/F,10%,10）=-120+36*6.144+20*0.386=108.904万元NPV2>NPV1，因此选择方案2，即出售旧设备，购买新设备。案例分析3:新加油站的建造某石油天然气公司正在考虑新加油站的两种设计方案,并按10%的贴现率来评估,两种设计方案的预期现金流量如下,请对两方案进行评价:(单位:万元)年012345678910省钱方案52.210101010101010101010昂

5、贵方案11019.519.519.519.519.519.519.519.519.519.5年省钱方案昂贵方案 贴现率 贴现 贴现0152.2-52.2110-11010.909109.09119.517.72720.826108.26419.516.11530.751107.51319.514.6540.683106.8319.513.31950.621106.20919.512.10860.565105.64519.511.00870.513105.13219.510.00780.467104.

6、66519.59.09790.424104.24119.58.27100.386103.85519.57.517净现值　　9.245　9.818或者：NPV1(省钱方案)=-52.2+10（P/A,10%,10）=9.24NPV2(昂贵方案)=-110+19.5（P/A,10%,10）=9.81经过对比得知：省钱方案的净现值为9.245万元，昂贵方案的净现值为9.818万元，故选择昂贵方案。案例分析4:木桥还是钢桥的选择某公司正在考虑建造一座桥梁,有两种方案:1.建造一座木桥,初始成本125000,

7、要求15000元的年维修费,能使用10年.2.建造一座钢桥,初始成本200000,要求5000元的年维修费,能使用40年.若贴现率为15%,试问造哪一种桥比较合算?　初始投资年维修费使用期年现系数维修费现值总成本现值合计年均成本木桥-125000-15000105.0188-75282-200282-39906钢桥-200000-5000406.6418-33209-233209-35112经过对比得知：木桥的年均成本为39906元，钢桥的年均成本为35112元。所以造钢桥比较划算。