基于风险分担的高速公路BOT项目特许定价研究

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1、大连理工大学博士学位论文基于风险分担的高速公路BOT项目特许定价研究姓名：杨卫华申请学位级别：博士专业：技术经济及管理指导教师：戴大双20070206杨卫华：基于风险分担的高速公路BOT项目特许定价研究在定价“模式二”和弹性特许期的定价中，假设政府具有中立的风险偏好，以社会福利最大化为目标，满足私人利润水平为约束条件，通过建立机会约束规划模型，确定出基础特许价格。然后，确定出特许价格调整所依据的关键风险，提出高速公路BOT项目特许价格调整所遵循的四个原则：包括综合考虑风险影响的原则、激励效率提高的原则、保证合理回报的原则、分阶段调整的原则。

2、研究认为特许价格调整的周期必须与风险分担周期相对应，并要考虑价格调整延误风险的影响。根据项目实际利润和均衡点的相对位置关系，设计出价格调整时四种前期损益结转的方法，以达到激励项目公司提高效率，并保证其获得合理回报的目的。以原有特许价格能否在一定置信水平上满足未来净现值不小于最低水平为调整条件，确定出定价“模式一”和“模式二”下不同的特许价格调整方法。最后，参考襄荆高速公路BOT项目的基础数据，通过对关键风险的概率分布假设，使用CrystalBall7．22软件作为随机模拟分析的工具，对特许定价的随机规划模型进行验证。数值模拟的结果表明，本研

3、究所建立的基础特许价格模型和调整方法，能够在风险估计和合理分担的基础上，确定出满足政府和项目公司定价目标的特许价格。关键词：BOI；高速公路；风险识别；风险分担；特许定价大连理工大学博士学位论文ConcessionPricingofBOTExpresswayProjectsBasedonRiskAlloctionAbstractConcessionpricingisacriticalissueinBOTprojectauctionandconcessioncontractnegotiation，whichhasbeenpaidextensi

4、veattentiontobyprojectfinancingpractitionersandresearchers．However．thereexistsome8bortedprojectsduetoimproperconcessionprices．AndalsothereiS1ackofpricingmethodstoassurebenefitbalancebetweengovernmentsandprivatesectors．Underthesituationofpromotingprivateinitiativefinanceint

5、herefonnofinfrastructureinvestmentinChina,effectivecooperativepricingbetweengovernmentsandprivatese鼬orshasbecomekeytoassuresuccessfuloperationorb0Tprojects．TakenBOTexpresswayprojectsasresearchobjects，threecriticalissuesrelatingtoconcessionpficinghavebeenputforward,includin

6、gidemificationofkeyrisksinfluencingconcessionpn+cing，determinationofkeyriskallocationscale，calculationofbaseconcessionpriceandarrangementofpriceadjustment．Literatureaboutriskidentification,riskallocationandconcessionpricinghasbeenreviewed．Theresultsindicatethatexistingrese

7、archeshavenotsolvedtheproblemofconcessionpricingyet．n忙mainlimitationsBffethedisconnectionofconcessionpricingandriskallocation,andneglectingtheriskinfluencetopricing．Firstofall，inordertoidentifykeyrisksinfluencingconcessionpricing，sevenassumptiOIlSaboutkeyriskinfluencingdeg

8、reetopricinghavebeenmade．neassumptionshavebeenverifiedbydevelopingastructuralequationmode