CH9证券投资技术分析主要理论与方法

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1、9.5其他主要技术分析理论和方法9.5.1随机漫步理论随机漫步理论对价格的波动认为是一种布朗运动，价格下一步的起伏是没有规律可循的。9.5.2循环周期理论循环周期理论认为，无论何种程度和何种规模的价格波动，都不会朝一个方向永远走下去，价格的波动过程必然产生局部的高点和低点。这些高点和低点的出现，在时间上有一定的规律。9.5.3相反理论相反理论认为，大多数投资者看法一致的时候，有可能是错误的。要想获得大的收益，必须与大多数人的行动不一致。9.5.4波浪理论图1拉尔夫.纳尔逊.艾略特(RalphNelsonElliott)(1871-1948)波浪理论的发展波浪理论的全称是艾略特波浪

2、理论(ElliottWaveTheory)，是以艾略特的名字命名的一种技术分析理论。波浪理论的形成经历了一个较为复杂的过程。最初是在由艾略特在30年代前后首先想到把价格的波动与"浪"联系起来。他完成了大作《Nature'sLaw----TheSecretoftheUniverse》。但是他的理论在艾略特活着的时候没有得到社会的广泛承认。直到70年代，柯林斯的专著《WaveTheory》出版后，才使波浪理论得以在证券市场上被重视。波浪理论的形成是经过一个较为长时间的过程的。在艾略特之后，柯林斯之前，也有很多的研究人员为波浪理论的建立作出了突出贡献。柯林斯正是总结了艾略特和他的后人们

3、的研究结果，并在此基础上，逐步完善和发展了波浪理论。一、波浪理论的基本思想波浪理论考虑的因素主要是3个方面：(1)股价走势所形成的形态;(2)股价走势图中各个高点和低点所处的相对位置;(3)完成某个形态所经历的时间长短。（一）股价走势所形成的形态在1938年的著书《波动原理》和1939年一系列的文章中，艾略特指出股市呈一定的基本韵律和型态，五个上升波和三个下降波构成了八个波的完整循环。三个下降波作为前五个上升波之调整（Correction），图2表示五个代表上升方向的推进波（ImpulseWaves）和三个调整波（CorrectiveWaves）。图2波的基本形态图3波的复合

4、5—3—5—3—5形态5-3-5形态图3表示同一级的两个波可以分成次一级的八个小波，而这八个小波又可以同样方式分出更次一级的三十四个小波。也就是说，波动理论中认为任何一级的任何一个波均可分为次一级的波。反过来也构成上一级的波。因此，可以说图3表示两个波或八个波或三十四个波，只不过特指某一级而已。图4完整的波浪及次级波数目循环级别:牛市、熊市完整循环循环波（CycleWaves）112基本波（PrimaryWaves）538中型波（IntermediateWaves）21l334小型波（MinorWaves）8955144我们可以不难理解地得出这样的结论，一个完整的升跌循环，可以

5、划分为二、八、三十四或一百四十四个波浪。在此不难发现，上面出现的数目字，包括1、2、3、5、8、13、21、34、55、89及144，全部都属于费波纳契（Fibonacci）数列。波浪形成的基本概念可总结如下：1）一个运动之后必有相反运动发生；2）主趋势上的推进波与主趋势方向相同，通常可分为更低一级的五个波；调整波与主趋势方向相反，或上升或下降．通常可分为更低一级的三个波；3）八个波浪运动（五个上升，三个下降）构成一个循环，自然又形成上级波动的两个分支；4）市场形态并不随时间改变。波浪时而伸展时而压缩，但其基本形态不变。在实践中,每一个波浪并不是相等的，它可以压缩，可以延长，可以

6、简单，可以复杂。总之，一切以型态为准。波动原理的标记方法为了掌握波动原理，需要了解波的标记符号及标记方法。但是波的等级是相对的概念，波的标记之核心在于选择一种最有效率的标记方法。艾略特选用了下述九个术语来记述波浪等级：特大超级循环级(GrandSuperrcyclc)超级循环级(Supercycle)循环级(Cycle)基本级（Primary）中型级（Intermediate）小型级（Minor）细级（Minute）微级（Minuette）次微级（subminuette）牛市与熊市波浪理论之下有许多不同大小的牛市和熊市。仔细考察一下艾略特之基本概念，实际上牛市很简单

7、地说就是一个上升5波，而熊市则是一系列调整这一上升趋势的波动。牛市与熊市是相对的概念,牛市中也存在着下跌,而熊市也存在着上涨。超级循环的B波在特大超级循环中可能持续相当长的时间且幅度极大，甚至超过许多牛市，因而在公共媒体上往往也成为所谓牛市，尽管在波动原理的体系上仍被标为熊市记号。大部分时候：0.618x浪1部分时候：0.382x浪1大多是1.618x浪1常见回吐：0.382x浪3如果浪三发生延伸，该浪极有可能和浪1一致B浪常见的调整比例为：0.618有时也为0.5常见的以1.6