资本运营的战略与实务

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1、资本运营的战略与实务慧朴管理概况中国工程企业精细化管理和精益建造解决方案提供商主要业务立足工程建设行业，为行业价值增值提供精细化管理和精益建造培训课程、管理咨询、信息系统等产品及服务。公司愿景致力于研究、发现、推动和实现工程建设行业的价值增值，成为最受行业欢迎的合作伙伴。部分客户2资本运营的战略与实务培训注意事项手机关铃守时禁烟提倡互动BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”33资本运营的战略与实务主要内容•第一讲资本运营概述•一、资本运营的含义及内容•二、

2、从资产负债表分析公司资本运营•三、公司资本运营的金融环境分析•四、公司资本运营的宏观环境及战略启示•第二讲资本运营的主要方式•一、合并•二、收购•三、资产置换•四、资产剥离•五、私募与红筹IPO•第三讲资本运营中的估值技术•一、账面净资产法•二、收益现值法•三、市场比率法BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”4资本运营的战略与实务第一讲资本运营概述•1、资本运营的含义及内容•资本运营:又称资本运作、资本经营，是指利用市场法则，通过资本本身的技巧性运作或资本

3、的科学运动，实现价值增值、效益增长的一种经营方式。按照我国资本市场的惯例，资本运作的具体形式包括：收购、兼并（合并）、分立、股权转让（回购）、资产剥离、资产置换、重大资产购买（出售）等。•广义上还包括融资类行为：发行股票IPO（增发新股）、认股权证、配股。•兼并收购（简称为M&Amergerandacquisition）是资本运营的核心内容。•资本运营与公司融投资的关系-----特殊部分。BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”5资本运营的战略与实务二、从资

4、产负债表分析资本运营•1、资产负债表的有关概念•资产负债表的结构•资产负债表的基本结构建立在资产、负债和所有者权益三者之间的会计平衡式基础上。既“资产=负债+所有者权益”资产类项目按变现能力排列为：流动资产、长期投资、固定资产、无形资产、其他资产。•负债类项目按偿还期限排列为：流动负债、长期负债。所有者权益项目按稳定性排列为：股本（实收资本）、资本公积、盈余公积、未分配利润。•2、资产负债表的分析•3、从报表分析融投资与资本运作BestOperationPractices“BringingWorldClassExecu

5、tion”6资本运营的战略与实务资产负债表资产负债与股东权益I．流动资产I.流动负债现金应付帐款有价证券应收帐款短期债务存货预付费用II．固定资产II.长期负债机器设备厂房土地III．其它资产III.股东权益长期投资优先股专利、商誉等无形资产普通股盈余公积总资产＝负债及股东权益BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”7资本运营的战略与实务三、资本运营的金融环境分析•1、资本市场---资本运营的关键平台•股票市场、债券市场•2、衍生工具（期权等）---资本运营

6、的关键技术•收购中使用的主要衍生工具：期权、优先股、可转债、对赌条款•3、利率的知识----资本运营估值的关键指标•名义利率=实际利率+通胀补偿+风险补偿BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”8资本运营的战略与实务四、资本运营的宏观经济环境及战略启示•1、两个宏观经济指标看宏观经济状况•（1）GDP•（2）CPIBestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”9资本运营的战略与实务（3）从GDP与CPI

7、的关系中看宏观经济的四种状况状态1234GDP高高低低CPI低高高低评价BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”10资本运营的战略与实务2、投资对经济的拉动效果个人家庭投资内需企业消费支出消费总支出需政府投资支出求政策出口财政政策转移支付外需贸易收入税收调节政策BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”11资本运营的战略与实务3、消费对经济发展的拉动效果（1）政府拉动消费的措施---转移支付与税收调

8、节个人家庭投资内需企业消费支出总消费需政府支出投资支出求政策出口财政政策转移支付外需贸易收入税收调节*居民减少储蓄，增加消费政策*国家增加转移支付*国家税收调节BestOperationPractices“BringingWorldClassExecution”12资本运营的战略与实务4、对外贸易与宏观经济增长（1）我国对外贸易概