银行全能化发展的制度经济学分析

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1、第,#卷第"期深圳大学学报!人文社会科学版&5670,#860",##(年/月96:;<=76>?@A

2、行性，金融混业经营呈现一个由低级向高级发展的过程。关键词：银行全能化；需求因素；供给因素；制度变迁中图分类号：’$(#文献标识码：)文章编号：*###+,%#-!,##(&#"+##*#+#.,#世纪末，美、英、日等西方国家纷纷放弃了金中心。其传统商业银行业务的地位在明显下降，具体融分业经营，重新确立金融混业经营格局。从历史表现在：（*）,#世纪/#年代以来，居民持有财富的上看，这些国家在法规最终修改之前，普遍经历了长方式由储蓄逐渐转向投资于共同基金、房地产和股达一二十年的金融创新与融合，其中最主要的变化市，家庭最终持有的金融资产结构呈现多元化。（,）就是在分业格局之

3、下出现了大量的银证、银保、保证其他金融机构迅猛发展，成为商业银行的重要竞争之间的工具复合与业务交叉。这些创新业务和产者。以共同基金为例，美国共同基金作为一种机构创品，由于在立法许可的界限之内跨越了不同的市场，新和工具创新的结合体，产生于,#世纪初，但真正大大丰富了各金融主体的利润来源，分散了各自的迅猛发展的阶段却是最近的二三十年。从*/$#年至金融风险，降低了独立经营的成本，满足了客户多样*//"年，共同基金的资产增长了,.倍，*//"年底共化的金融需求，也推动资本全球流动和金融一体化同基金资产已达,0$万亿美元。共同基金作为机构的进程，从而极大地提升了这些国家的金融

4、效率。投资者，与个人持股比重逐年下降相比，其持股比重下面以制度变迁的视角，从供需因素两方面分析银呈现出逐年上升的态势，共同基金和封闭型基金持行的全能化发展过程。股比重由*/$#年的,#1上升至*//"年的2#1左右，它在居民持股中所占的比重也由*/$#年的"1需求因素分析上升到*//"年的,"1左右。*///年，共同基金更是得到了长足的发展，有$###亿资金投入到基金，其!一&从市场规模看各国金融格局发生的变化中..1的资金进入证券市场。共同基金成为美国发西方一些国家严格的金融分业管理在钳制银行展最快的金融中介，其总规模的急剧扩大，使其与投业发展的同时，极大地促动了证

5、券市场的发展，使金资银行、保险公司和商业银行并驾齐驱，是股市日益融格局发生了很大变化。美国、英国成了金融市场3*4活跃的重要因素。（(）,#世纪以来经济的全球化主导型的金融系统，日本尽管还是银行导向型，但东进程催生和推动了金融市场的全球化。金融市场的京、纽约和伦敦一起并列成为全球三大国际性金融全球化导致投资者和筹资者可在世界范围内自由地收稿日期：,##(+#/+#.作者简介：曹龙骐!*/2,—&，男，上海金山人，深圳大学教授，博士生导师，从事金融学研究。万方数据第!期曹龙骐张艳：银行全能化发展的制度经济学分析·""·选择投资和筹资渠道，金融服务日益呈现出跨市场特征。由

6、此，金融业的竞争也就成为世界范围内的#三$从金融机构生存状况看分业经营模式抑制竞争，资金融通的成本和收益情况成为决定竞争成金融机构的发展败的关键因素。而当金融效率问题成为一国关注的分业经营模式限制了资金在不同金融机构之首要问题时，金融中介机构的全能化发展也就呼之间、银行和金融市场之间的流动，违背了金融内在的欲出了。本质和金融资产同质性、流动性和盈利性原理。以银行为例，从"&&’年到%’’’年，银行的资产负债也发#二$从金融服务需求者看金融服务客体日趋多生了巨大的变化。商业银行虽仍以存款为主要资金样化来源，但存款所占比重越来越少，尤其是大银行对存（"）从个人需求角度考察

7、，金融资源积累格局的款的依赖性减弱。大银行一般以借入资金保持与货变化，意味着他们对金融机构的功能需求由传统的币市场的密切联系，从而保证资产与负债的流动安全存放、储蓄利息收益、结算等开始偏向投资理财性。而在这期间，美国商业银行的主要资产也呈现出转变。这就需要金融机构从多方面来满足日益多样不同的变化趋势，即银行的商业贷款下降，持有证券化的个人金融需求：如要求提供兼顾收益和安全的增加，资产证券化趋势明显。这主要是因为资本市场复合型金融工具，能沟通银行与资本市场的共同基迅速发展，成了公司融资的主要场所，传统的商业贷金，能锁定风险的金融衍生工具、具有年金性质的