离岸公司运作国际投融资的实证分析与法律回应

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1、离岸公司运作国际投融资的实证分析与法律回应http://www.hzcycw.com/谈李荣。离岸公司(offshorecompany)是在特定的离岸法域依据该法域的离岸公司法律规范“)注册成立，注册地与经营地相分离的公司。[2)世界上著名的离岸法域有英属维尔京群岛(BritishVirginIs—land，BVI)、开曼群岛(Cayman)、百慕大群岛(Bermuda)、巴哈马(Bahamas)等。这些离岸管辖区，之所以能成为全球众多公司的注册点，主要在予其法律、税收、外汇管制环境宽松，公司成立与维持成本低，信息披露极少，保密规定相对严格，金融服务完善。(3)特别是加勒比和南太平

2、洋地区资源匮乏的发展中岛国．通过培育宽松且配套服务完善的法律与金融环境，允许各国自然人或法人在其领土上从事各种离岸业务，并主要依靠低税或者免税政策大力发展离岸金融业来吸引逃避本国税收和其他目的的国外资本，以发展本国经济。所谓“离岸”，是指公司注册在离岸法域，其业务运作可在世界各地的任何地方直接开展，但不得在离岸法域经营。离岸公司享受优厚税收待遇的先决条件是，公司的业务活动必须在其注册的离岸法域以外开展。也正因如此。与其它地区的有限责任公司或股份有限公司相比，税收上与通常使用的按营业额或利润征收税款的做法不同．离岸法域的政府只向离岸公司征收年度管理费。“离岸”是相对于公司的注册地而言

3、，并非相对于投资国或者投资者居住地而言。离岸公司的运转只需要某些形式上象征公司存在的以法律文件为表征的要素。其设立的目的并不是为了在注册地投资，而是进行国际投融资或实现其他目的．一、离岸公司的功能与价值离岸公司的设立大多并不具备经营实体的意义，而只具有法律意义，即利用法律设计以达到风险隔离、资本流动和避税的目的。最常见及最原始的运作动因，始于避税，但离岸公司风险隔离及资本流动的法律功能与价值使其运作，尤其是离岸公司的国际投融资运作呈现出制度设计的多元化．1、风险隔离离岸公司作为独立的法人，在国际投资运作中是有效地规避投资风险的工具。通过设立离岸公司向第三方的国家或地区进行投资，绕开

4、其政策壁垒与法律限制，建立起防范责任风险的隔离层。通过离岸控股公司的设计，由离岸控股公司控制项目或利用海外资金投资境内，控制向海外分公司或相关企业的投资，建立起受控股公司与实际控制人的隔离层，或隐瞒公司的实际控制者，或隔离子公司·西南财经大学法学院副教授。cI)各离岸法域相继制定了离岸公司的法律规范，如维尔京制定了《国际商务公司法》，安圭拉制定了《国际商务公司协调法》，等等。c2)在一些离岸金融中心，离岸公司(offshorecompany)正式称谓为“国际商业公司”(Interna-tionalBusinessCompany)。比如英属维尔京群岛、巴哈马群岛调整离岸公司的法律规范

5、称为“国际商业公司法”。(3)目前，不仅可在传统的离岸管辖区，如维尔京群岛、欧洲的人岛、地中海的直布罗陀等地，还可在欧洲一些享有威望的国家内登记注册离岸公司。很多欧洲国家的法律允许开展离岸形式的商务活动。例如，在瑞士的某些州允许某些组织形式的企业可进行离岸业务，其税收比正常税收低几倍。507对母公司的不利影响。如由境内与境外投资者在离岸法域设立一离岸控股公司。融该离岸控股公司到目标国家或地区进行投资，投资者既可规避被投资地产业政策的限制，还可规避被投资国公司法对转投资麴限制，或免受教授资地法律的直接管辖，实残投资者法律选择或法律规避的警戆。“32，资本流动离岸公司常被用来连接境内实

6、体运作予境外资本。尤其作为境外上市融资的横心环节，实现并促进资本流动。鲡通过设立离岸公霹俸舞控殷公霹，控股国蠹企簸以闻接列境外主常融资，通过选择适用境外更为宽松的法律制度可以避免因直接在境内藏到境外上市而适用境内法律的诸多限制，以实现熊线海外上市。利用离岸法域对离岸公司资产质燕要求宽松的特点．剥离不良资产，将境内资产剥离劐离岸予公司或持有海蠹外股票程债权、避开黔汇管制与帘场风险扶褥便秘境外资本运俸。国内投资尤其是风险投资的退出机制不完善，而退出机制是风险投资最关键的一环。风险投资的最佳途径就是接受投资的企业公开上市。由于受到中国资本市场的不完善和鼹前制度环境的限镪，尤其是蠢篱申匡的

7、《公司法》，《外商投瓷企韭法》、《税法》等穗关法规仍然穰不健全。例如，《公雹法》仍存在对外投资不得超过净资产50％的限制，有限合伙制风险投资公司仍然西临双重征税问题，境外风险投资公司为了绕开国内法律的限制，仍然倾向予采取阕接投资鼍：海外离媾公裁的形式，或是以海岸公司瓣方式在海外上市，其普遍运俸风险投资的退出方式帮是在趟建之视就注册离岸公罨，缓在风险投资实现增值詹顺利退出。典型的如1992年进人中国风险投资市场的国际数据集团通过注册离岸公司，并以寓岸公司作为投资方的资金