基本面支持债市A股积极因素增加

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1、市場資訊A股洞察(週報)2016年7月4日基本面支持債市A股積極因素增加國內財經洞見(6/27-7/1)--11/20)【行情回顧】AA股震荡走高股震盪走高上周A股市場震盪走高，上證綜指收報2932.48點，較前一周上升2.74%；深證綜指收報1970.72點，較前一周上升3.69%。兩市一周總成交額為2.98萬億元，成交量較前一周增加8.36%。資金面上，券商、醫藥及傳媒板塊有較多資金流入，而黃金及電子則短期獲利了結，資金有明顯流出情況。債券市場方面，上周市場收益率仍以下行為主，10年期國開債收益率整體下行4至6個基點。【熱點消息】善掌東協投資先機持續創造領先績效5月工业企业效益继续李克

2、強在夏季達沃斯論壇上表示，面臨下行壓力，中國沒有推出強刺激措施。5月份工業企業效益呈现积极变化中國經濟穩定運行基礎並不牢固，金融等領域存在風險隱患；中國有空間實施繼續呈現積極變化積極財政政策；中國經濟增長短期難免有起伏波動，將保持經濟運行在合理區間，不會硬著陸；人民幣不存在長期貶值的基礎，實施積極財政政策仍然可以加力。國家統計局於6月27日發佈的工業企業財務數據顯示，1月至5月份規模以上工業企業利潤按年增長6.4%，增速較1月至4月份回落0.1個百分點。其中，5月份利潤按年增長3.7%，增速較4月份回落0.5個百分點。國家統計局工業司何平博士解讀稱，整體來看，5月份工業企業利潤增速雖然輕微回

3、落，但工業企業效益繼續呈現積極變化。國家外匯管理局上海分局近日向轄內銀行進行窗口指導，要求轄內銀行機構加強對資本項目項下的資金流出的審查。央行於6月30日進行1300億7天期逆回購，當日有600億逆回購到期，實現淨投放700億。央行於6月20日至30日通過公開市場累計淨投放6400億。(%)工業企業盈利能力工业企业赢利能力19015011070300-50-9096-0297-0298-0299-0200-0201-0202-0203-0204-0205-0206-0207-0209-1111-0812-0813-0814-0816-05主营收入主營收入(%)利潤總額利润总额(%)資料來源

4、:萬得地址：香港中環德輔道中33號7樓電話：+85239752121網址：www.cifm.com.hk上海·北京·深圳·廈門·南京·香港市場資訊A股洞察(週報)2016年7月4日【盤面解讀】基本面支持債市上周大市繼續維持窄幅震盪，上證指數在120日平均線附近展開多空博弈，上試2945點遇到阻力，預期後市短期會繼續維持震盪整理修復指標，能否突破需視乎市場的進一步發力。債市方面，隨著首次MPA年中考核來臨，市場對資金面憂慮增加，但央行維穩資金面態度堅決，六月下旬以來通過OMO方式淨投放6400億流動性，資金面平穩跨季，債市隨著擔憂情緒逐漸化解，收益率持續走低。【投資建議】中期仍看好優質成長在

5、經歷了A股未能納入MSCI、美聯儲加息會議及英國脫歐公投等一系列事件公司後，6月份A股以升市告終，市場企穩跡象明顯。在佈局方面，“中小創”成為反彈先鋒，前期升幅較小的電腦、傳媒及軍工等板塊取代了鋰電池、新興電子板塊領漲。展望後市，踏入下半年，市場積極因素增加，如深港通的開通、養老金入市等，預期行情有望延續進二退一的上升趨勢。中期來看，我們仍然相對看好新興行業中的優質成長公司。債市方面，近期高頻數據顯示房地產銷售增速開始回落，經濟增速下行壓力增加，同時，菜價回落和豬肉升幅收窄令通脹壓力逐漸緩解，基本面因素整體支持債市。隨著資金面平穩跨季，短期市場擔憂逐漸化解，債市或將迎來短期行情。上週觀察重點(

6、6/27-7/1)(1)6月28日工業企業利潤按年增長6.4%(2)6月29日中長期鐵路網規劃獲通過(3)7月1日證監會推出外資私募基金登記政策善掌東協投資先機持續創造領先績效地址：香港中環德輔道中33號7樓電話：+85239752121網址：www.cifm.com.hk上海·北京·深圳·廈門·南京·香港市場資訊A股洞察(週報)2016年7月4日免責條款過往業績不代表將來表現。本文件所載之任何預測，如有，僅作闡述用途，不應被倚賴作為任何與投資有關或其他的建議或推介。基於目前市場狀況而作出的有關金融市場趨勢的意見、估計、預測及陳述乃我們的判斷，可隨時變動而不作另行通知。在此所提供的資訊不應被假

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