《权益资本融资》PPT课件

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1、第六章权益资本融资第一节公司融资方式一、企业筹资渠道：是指企业筹措资金来源的方向和通道。1.国家财政资金；2.银行信贷资金；3.非银行金融机构资金；4.其他企业资金；5.居民个人资金；6.企业自留资金；7.外商资金;二、筹资方式：指企业筹措资金所采用的具体形式我国目前主要筹资方式：吸收直接投资、发行股票、银行借款、商业信用、发行债券、融资租赁等。三、投资很行的作用与证券发行次序投资银行的作用：1.在投资者和公司之间充当资本供求的媒介2.用其信誉证明发行人发布的信息证券发行次序：在普通股、优先股和公司债券之

2、间，人们更倾向于优先股和债券；在可转换债券和非转换债券之间，人们更倾向于后者，在工业公司证券和公共事业证券之间，人们更倾向于后者。第二节普通股融资（主权资金筹集）一、主权资金特征1.主权资金所有者是企业所有者，主权资金所有者以此参与企业经营管理，分享收益，并承担有限责任。2.主权资金(权益资金、自有资金)属企业长期占用“永久性资金”，投资者可依法在企业外部转让，但不得随意抽回。3.企业筹集来的主权资金，无还本付息压力。二、主权资金筹集方式1.吸收直接投资：国内联营、国外合资。2.股份制企业发行股票筹集（1

3、）股票类型①按股东权利不同分：普通股、优先股普通股权利：a.表决权b.剩余请求权c.红利分配权d.新股发行优先股权优先股是指在一些权利上比普通股优先，具体有两项权利优先：a.优先取得股利；b.破产财产分配优先。优先股的特征：a.股利固定（股息）；b.优先股股东无权参与企业生产经营管理。优先股股东又具有普通股特征（参与红利分配和破产财产分配）所以，在西方优先股又称混合证券。②按票面有无记名分：记名股票、无记名股票公司法规定：公司向发起人，国家授权投资公司，法人发行为记名股票，向社会公众发行两者均可。③按票面

4、是否标明金额分：面值股票、无面值股票股票面值不能代表股票价值。所以，股票有无面值并不重要，但无面值股票，投机性强，我国规定只准许发行面值股票。（2）股份制企业发行股票筹资须符合公司法规定条件具体规定4条①前一次发行股份已募足并间隔1年以上；②最近三年连续盈利，并可向股东支付股利③最近三年财务会计文件无虚假记载；④预期利润率可达到同期银行存款利率水平。（3）公开发行股票筹资必须经国务院证监委审批，不公开发行股票筹资须经国务院授权机构或省级人民政府批准。公开发行股票国务院证监会审批原则：总量控制、限报家数。（

5、4）股票发行决议：a.新股种类及数额；b.新股发行价格；c.新股发行起止日期；d.向原有股东发行新股的种类及数额；e.股票承销方式的选择。其中，新股票发行价格决策应考虑：①市盈率②每股净资产③行业特征④公司在同行业中地位⑤证券市场供求状况（5）股票上市决策股票公开发行后，股份公司可向证券交易所上市委员会提出申请，经批准后，即可在证券交易所挂牌交易。在证券交易所挂牌交易股票称之为上市股票，发行该股票的公司则为上市公司。a.上市好处：*有利于提高企业知名度；*有利于促进股权社会化，防止股权过于集中；*有利于企

6、业筹资；*有利于股东对公司经营实行监督，从而促成企业改善经营，加强管理。b.上市不利一面：*上市财务公开不利于保守商业机密；*股市人为被动可能歪曲公司实际经营状况，从而有损于公司声誉；*投资者收益期望加大，增加经营者压力；*加大费用。三、股票筹资优劣分析优点：①普通股筹资形成长期稳定占用资金，有利于增加公司资信，为债务筹资提供基础；②无还本付息压力；③没有使用约束缺点：①普通股筹资要影响企业控制权，分散公司经营权；②若过量发行，导致股价下跌。③普通股投资者风险大，因而投资者期望加大公司支付股利也高，从而使

7、使用这部分资金的代价加大。④股利无抵税作用。第三节留存收益与股利决策作为公司资金的重要部分，内部资金主要来源于公司的留存收益与折旧。留存收益的多少与公司股利政策存在着密不可分的关系，它们既能够影响公司的资本成本和资本结构，也能够成为向资本市场传达的重要信息而影响市场对公司的判断。留存收益的比例、股利支付的形式与时间是该决策所要确定的。一、留存收益1．利润分配的顺序与留存收益的核算按照我国公司法的有关规定，公司的利润分配应按下列顺序进行：（l）弥补亏损。（2）计提法定盈余公积金。（3）计提任意盈余公积金。（

8、4）向股东（投资者）支付股利（分配利润）。2．留存收益融资的评价留存收益是普通股筹资的直接代替，因为两种方法都提供了资本的注入，可是，利用留存收益节省了支出新股票发行成本（例如经纪人手续费），它也避免可能发生的产权控制削弱。另外，利润保留在公司而不以股息形式发放给股东时，股东便无须为其所拥有的财富增加而付税，从而使股东享受到延迟纳税的好处。留存收益筹资可能的缺点是，当公司收益出现暂时下降时。公司通常想避免降低股息支付水平，这就