《投资风险报酬率》PPT课件

《《投资风险报酬率》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第三章投资风险报酬率一、风险报酬率风险是指人们事先能够肯定采取某种行为所有可能的后果，以及每种后果出现可能性的状况。风险报酬是指投资者因承担风险而获得的超过时间价值的那部分额外报酬风险报酬率是投资者因承担风险而获得的超过时间价值率的那部分额外报酬率，即风险报酬与原投资额的比率一、二、单项投资风险报酬率的评估（一）期望报酬率预期收益（expectedreturns）计算公式为：K＝其中：K——期望投资报酬率；Ki——第i个可能结果下的报酬率；pi——第i个可能结果出现的概率；n——可能结果的总数。例：

2、有A、B两个项目，两个项目的报酬率及其概率分布情况如表3－1所示，试计算两个项目的期望报酬率。根据公式分别计算项目A和项目B的期望投资报酬率分别为：项目A的期望投资报酬率＝K1P1+K2P2+K3P3＝0.2×0.15+0.6×0.1+0.2×0＝9％项目B的期望投资报酬率＝K1P1+K2P2+K3P3＝0.3×0.2+0.4×0.15+0.3×(－0.1)＝9％（二）、方差、标准离差和标准离差率1．方差方差是各种可能的结果偏离期望值的综合差异，是反映离散程度的一种量度公式计算：δ2＝2．标准离差标

3、准离差则是方差的平方根标准离差的计算公式为δ＝例：分别计算上例中A、B两个项目投资报酬率的方差和标准离差项目A的方差＝＝0.2×(0.15-0.09)2+0.6×(0.10-0.09）2+0.2×（0-0.09）2＝0.0024项目A的标准离差＝＝0.049项目B的方差＝＝0.3×(0.20-0.09)2+0.4×(0.15－0.09)2+0.3×(-0.10.01083－0.09)2＝0.0159项目B的标准离差＝0.1263．标准离差率标准离差率是某随机变量标准离差相对该随机变量期望值的比率V=

4、其中：V——标准离差率；δ——标准离差；其中：V——标准离差率；δ——标准离差；其中：V——标准离差率；δ——标准离差；其中：V——标准离差率；δ——标准离差；其中：V——标准离差率；δ——标准离差；其中：V——标准离差率；δ——标准离差；其中：V——标准离差率；δ——标准离差；其中：V——标准离差率；δ——标准离差；其中：V-标准离差率；δ-标准离差；-期望投资报酬率。利用上例的数据，分别计算项目A和项目B的标准离差率为：项目A的标准离差＝＝0.544项目A的标准离差率＝0.126/0.09×10

5、0%＝1.4三、投资组合的报酬率RP＝ΣWjRjj=1m证券名称期望报酬率投资比率证券A15%50%证券B10%50%RP＝ΣWjRj＝15%×50%＋10%×50%＝12.5%j=1m三、资本资产定价模型（一）资本资产定价模型的假设（二）资本资产定价模型1．资本资产定价模型E(其中：E(Ri)——第i种股票或第i种投资组合的必要报酬率RF——无风险报酬率βi——第i种股票或第i种投资组合的β系数Rm——市场组合的平均报酬率2．β系数β＝投资组合的β系数例：某公司持有A、B、C三种股票组成的投资组合

6、，权重分别为20％、30％和50％，三种股票的β系数分别为2.5、1.2、0.5。市场平均报酬率为10％，无风险报酬率为5％。试计算该投资组合的风险报酬率。（1）确定投资组合的β系数＝20％×2.5+30％×1.2+50％×0.5＝1.11（2）计算投资组合的风险报酬率E(＝1.11×（10％－5％）＝5.55％