《证券投资基本分析》PPT课件

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1、第5章证券投资基本分析（1）本章内容一、证券投资分析概述二、宏观经济分析三、行业分析四、公司分析一、证券投资分析概述（一）证券投资分析方法1、基本分析。以证券的内在价值为依据，着重于对影响证券价格及其走势的各项因素的分析，以此决定投资购买何种证券及何时购买。证券投资基本分析包括三个方面：1）宏观分析；2）行业分析；3）公司分析。2、技术分析。运用图表技术和统计指标，研究证券价格及成交量的变动模式，并利用这些模式来预测价格的变动趋势，以此作为证券投资决策的依据。一、证券投资分析概述宏观分析基本分析行业分析（本章内容）公司分析证券

2、投资分析技术分析：用技术指标来分析（下章内容）一、证券投资分析概述技术分析的主要假设市场行为能反映一切信息价格呈趋势形态变动历史经常重演技术分析的基本要素价格、成交量、时间和空间价格和成交量是市场行为的基本表现时间和空间是市场潜在能量的表现一、证券投资分析概述（二）技术分析与基本分析的比较基本分析法技术分析法思维方式推理性思维经验性思维假设前提证券的价格围绕其内在价值波动，证券价格的长期平均值与其内在价值相一致市场行为能反映一切信息价格呈趋势形态变动历史经常重演研究对象现存的或潜在的可能影响证券价格的各种外部制约因素证券市场本

3、身研究方向前向研究后向研究分析手段以计量模型和财务分析为主统计分析和图表分析方法分析作用适合长线投资适合短线投资二、宏观经济分析（一）宏观经济分析概述影响整个证券市场走势的经济因素，称为宏观经济因素。宏观经济因素包括宏观经济运行和宏观经济政策两个方面。宏观经济因素是影响证券市场最基本的因素。宏观经济因素的变动常常持续的时间长，决定和影响着证券市场的中长期趋势。宏观经济因素对证券行市的影响具有面广，带根本性和持续时间长的特点。二、宏观经济分析（二）宏观经济运行对证券市场的影响1、反映宏观经济运行状态的基本变量国内生产总值与经济增

4、长率消费总量投资总量货币供应量财政收支失业率通货膨胀率利率国际收支汇率二、宏观经济分析2、国内生产总值与经济增长率国内生产总值（GDP）及增长速度是衡量宏观经济运行状态的综合性指标。从理论上看，在上市公司的行业结构和该国的行业结构基本不变的条件下，股票平均价格的变动与GDP的变动应呈现一致。一些实证研究结果表明，股票价格的变动与国民生产总值的变化存在着密切的相关性。二、宏观经济分析宏观经济运行对证券市场的影响3、经济所处的发展周期宏观经济运行因受多种因素的影响而呈现出周期性变化的特征。从中长期看，证券行市的波动与宏观经济周期变

5、化应该是一致的，经济运行呈周期性循环的规律，从而导致证券行市也呈周期性变化的特征。证券投资是一种购买预期收益的行为，投资者是根据自己对经济的前景预期行事的。在经济周期实际发生变动之前，投资者一般就会在证券市场上提前对之做出反应。实证研究表明，证券市场的运行在时间上略超前于经济周期的变化。二、宏观经济分析货币政策对对证券市场的影响4、证券市场与利率证券价格对市场利率最为敏感。一般而言，证券价格与利率呈反向运动。市场利率升高，证券价格便会下降；相反，利率下降，证券价格便会上升。具体原因利率的升降影响证券的预期收益利率的升降影响证券

6、的需求利率的升降影响信用交易二、宏观经济分析货币政策对对证券市场的影响5、货币供应量与证券市场在一定范围内，货币供应量的增加会推动物价上涨，甚至造成轻度的通货膨胀，证券价格一般会随之上涨。其原因货币投放量增加，物价的上涨能提高公司的盈利水平，从而使股息红利增加，推动股价上涨。货币供应量的增加推动利率下调，流入证券市场的资金增加，从而推动证券价格上涨。在通货膨胀下，公司资产的重估价值大大升值，从而使股票的净资产含量提高，在一定程度上起到保值的作用，推动股价上涨。二、宏观经济分析货币政策对对证券市场的影响6、通货膨胀与证券市场严重

7、的通货膨胀会使证券资产相对贬值，导致证券价格下跌；严重的通货膨胀严重影响公众预期，引发证券价格下跌；严重通胀时，政府的紧缩政策不利于证券行市。二、宏观经济分析货币政策对对证券市场的影响7、货币政策与证券市场央行货币政策手段法定准备率再贴现率公开市场操作一般来讲，紧缩的货币政策不利于证券市场行情的发展；宽松的货币政策会刺激证券价格上升。二、宏观经济分析财政政策对对证券市场的影响8、财政政策与证券市场行情财政政策手段：调整税率改变政府转移支付水平政府购买水平财政政策与证券市场行情关系：积极的财政政策有利于证券市场行情的上升消极的财

8、政政策对证券市场行情起抑制作用二、宏观经济分析9、国际经济因素国际收支对证券市场的影响逆差——政府紧缩银根——不利经济发展——证券价格下跌汇率对证券市场的影响本币贬值——有利出口，不利进口——出口型企业股价上升，进口型企业股价下跌本币贬值——资本流出——证券价格下跌本币贬值—