证券公司并购绩效分析--以申银万国并购宏源证券为例

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1、Ｔ１１４２０分类号：：Ｆ８单位代码６１２００４３：研宄生学号：２０１１２６密级公弁河北金融学院硕士学位论文证券公司并购绩效分析—以申银万国并购宏源证券为例—ｒｅｒａｎｄｃｕｉｉｆｒｏｍＰｅｒｆｏｒｍａｎｃｅＲｅｓｅａｒｃｈｏｎＭｅｇＡｑｉｓｔｏｎａＣａｓｅＳｈｅｎｉｎ＆ＷａｎｇｕｏａｎｄＨｏｎｇｙｕａｎＳｅｃｕｒｉｔｉｅｓｙ作者姓名：苏心专业：金融校内导师：田卫民研宄员行业导师：刘通午副行长培养单位：河北金融学院２０１

2、８年６月证券公司并购绩效分析——以申银万国并购宏源证券为例PerformanceResearchonMergerandAcquisition—aCasefromShenyin&WanguoandHongyuanSecurities作者姓名：苏心专业名称：金融校内导师：田卫民研究员行业导师：刘通午副行长学位类别：金融硕士答辩日期：2018年3月29日摘要随着2014年颁布的《国务院关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》，我国证券行业中券商的并购浪潮又一次兴起。国务院此次颁布的政策旨在促进证券行业

3、专业化、差异化与特色化的发展。在此之前，已然有三次并购浪潮在我国证券行业中发生，但是随着时代的发展和变化，我国券商需要不断的谋求更高标准更严要求的发展。本文选取申银万国并购宏源证券为案例，运用案例分析法、文献研究法、事件研究法以及财务指标分析法从宏观到微观，由短期至长期对二者的并购绩效进行了较为全面的分析。申银万国作为成立在上海的我国第一家股份制券商，宏源证券作为注册地在新疆并且是我国第一家上市的券商，二者的并购不仅是在“一参一控”背景下“汇金系”券商的典型并购，也是各具特色的两个券商之间的强强联合。

4、证券企业间的并购固然是提高券商实力的一种办法，但是在现实中实施起来却不总是能够得到百分之百让人满意的结果，任何一个行业中企业间并购都同时存在着成功与失败。并购能够带来扩大资本规模提高企业整体竞争力和完成优势互补提高竞争力的优势，但同时也可能会因为不能较好的融合两个企业的文化或者经营整合问题而造成并购不能达到预期效果的可能。因此，除了通过各种指标分析申银万国并购宏源证券产生的绩效，本文也关注了会对二者并购正向绩效产生负面影响的因素，并总结出了相应的制定人员整合策略、关注企业文化融合以及并购事后加强整合的

5、启示，以期能够为日后我国证券公司并购降低人员管理风险、抵御文化融合风险以及防范经营整合风险做出一定的贡献。关键词:证券公司；并购；绩效IAbstractWiththe"SeveralOpinionsoftheStateCouncilonFurtherPromotingtheHealthyDevelopmentoftheCapitalMarket"promulgatedin2014,thetideofmergersandacquisitionsamongsecuritiescompanysinthese

6、curitiesindustryinChinahasonceagainbeguntorise.ThepolicypromulgatedbytheStateCouncilaimstopromotethedevelopmentofspecialization,differentiationandspecializationinthesecuritiesindustry.Beforethis,therehavebeenthreewavesofmergersandacquisitionstakingplace

7、inChina'ssecuritiesindustry.However,withthedevelopmentandchangesofthetimes,China'ssecuritiescompaniesneedtocontinuouslyseekdevelopmentwithhigherstandardsandstricterrequirements.ThispaperuseShenyinWanguo&HongyuanSecuritiesasacasetostudy.Itusedcaseanalysi

8、smethod,literatureresearchmethod,eventresearchmethod,andfinancialindexanalysismethodfrommacroscopictomicroscopicperspectivestoprovideamorecomprehensiveanalysisofthemergerperformanceofthetwocompaniesfromshort-termtolong-term.Sheny