大股东减持与掏空行为研究--以同洲电子大股东减持为例

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1、暨南大学硕士学位论文暨南大学硕士学位论文题目（中英对照）：大股东减持与掏空行为研究——以同洲电子大股东减持为例StudyonReductionandTunnelingBehaviorsofMajorShareholders——TakeTongzhouElectronic'sMajorShareholderReductionAsanExample作者姓名：谭知文指导教师姓名及学位、职称：刘少波博士教授学科、专业名称：金融学位类型：专业学位论文提交日期：2018年6月20日论文答辩日期：2018年6月1日答辩委员会主席：何兴强论文评阅人：学位授予单位和日期：暨南大学2016年6月暨南

2、大学硕士学位论文摘要本文以同洲电子大股东减持为案例，分析大股东通过减持方式侵害中小股东利益的问题。所选案例发生在我国资本市场的全流通时代，在这时期，上市公司大股东减持频繁，其中也不乏侵害中小股东的行为，监管层不断出台政策对大股东减持进行规范。本文立足于前人对大股东减持与掏空问题的研究，包括减持动因、掏空方式、掏空影响等方面，以委托代理、信息不对称、控制权收益等经典理论为支撑，利用数量分析方法和案例分析方法对本文案例进行了全方位的分析。在本文案例中，上市公司大股东利用概念炒作、盈余管理、操纵信息披露等手段推高股价，通过内幕交易、“仲裁式”协议转让等方式进行清仓减持。这种行为侵害了中

3、小股东利益，对企业形象与经营造成了负面影响，降低了资本市场有效性。经过深入分析案例，本文发现造成这类行为的原因主要包括三个方面：一是公司治理结构不合理，二是监管体系不健全；三是中小投资者保护制度存在缺陷。基于以上问题，本文在完善公司治理结构、加大违规惩处力度、规范大股东股票质押行为、完善上市公司信息披露制度、健全投资者保护制度等方面提出了建议，以此规范我国资本市场大股东的减持行为。关键词：大股东；掏空；减持；控制权溢价I暨南大学硕士学位论文AbstractThispapertakesthereductionofholdingsofTongzhouElectronic'smajor

4、shareholdersasacasetoanalyzetheproblemthatthemajorshareholdersinfringeontheinterestsofsmallandmediumshareholdersthroughthewayofreduction.TheselectedcasesoccurredintheeraoffullcirculationofChina'scapitalmarket.Duringthisperiod,themajorshareholdersoflistedcompaniesfrequentlyreducedtheirsharehol

5、dings.Amongthem,thereweremanyviolationsofthebehaviorsofsmallandmediumshareholders.Theregulatorscontinuouslyissuedpoliciestoregulatethereductionofmajorshareholders.Thisarticleisbasedonthepreviousresearchonmajorshareholderreductionsandshort-sellingissues,includingreductionsinincentives,tunnelin

6、gmethods,andtunnelingeffects.Itissupportedbyclassictheoriesofprincipal-agents,informationasymmetries,andbenefitsofcontrolrights.Quantitativeanalysismethodsandcaseanalysismethodsprovideacomprehensiveanalysisofthecaseofthisarticle.Inthecaseofthisarticle,themajorshareholdersoflistedcompaniesused

7、theconceptsofspeculation,earningsmanagement,manipulationofinformationdisclosureandothermeanstopushupthestockprice,andtocarryoutclearancereductionthroughinsidertrading,"arbitrated"agreements,andothermeansoftransfer.Thiskindofbehaviorinfringeso