社会责任信息披露对企业资本结构的影响研究

《社会责任信息披露对企业资本结构的影响研究》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在学术论文-天天文库。

1、学校代号10532学号S151801431分类号密级硕士学位论文社会责任信息披露对企业资本结构的影响研究学位申请人姓名何飞颖培养单位金融与统计学院导师姓名及职称杨胜刚教授学科专业应用经济学研究方向公司金融论文提交日期2018年4月28日学校代号：10532学号：S151801431密级：湖南大学硕士学位论文社会责任信息披露对企业资本结构的影响研究学位申请人姓名：何飞颖导师姓名及职称：杨胜刚教授培养单位：金融与统计学院专业名称：应用经济学论文提交日期：2018年4月28日论文答辩日期：2018年6月4日答辩委员会主席：张强教授ResearchontheInfluenceofSoc

2、ialResponsibilityDisclosureonCorporateCapitalStructureByHEFeiyingB.E.（HunanNormalUniversity）2015AthesissubmittedinpartialsatisfactionoftheRequirementsforthedegreeofMasterofFinanceinfinanceintheGraduateschoolofHunanUniversitySupervisorsProfessorYANGShenggangApril，2018硕士学位论文湖南大学学位论文原创性声明本人郑重声明

3、：所呈交的论文是本人在导师的指导下独立进行研究所取得的研究成果。除了文中特别加以标注引用的内容外，本论文不包含任何其他个人或集体已经发表或撰写的成果作品。对本文的研究做出重要贡献的个人和集体，均已在文中以明确方式标明。本人完全意识到本声明的法律后果由本人承担。作者签名：日期：年月日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解学校有关保留、使用学位论文的规定，同意学校保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和电子版，允许论文被查阅和借阅。本人授权湖南大学可以将本学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存和汇编本学位论文。本学位论文属于

4、1、保密□，在______年解密后适用本授权书。2、不保密。（请在以上相应方框内打“√”）作者签名：日期：年月日导师签名：日期：年月日I社会责任信息披露对企业资本结构的影响研究摘要社会责任信息披露是企业维护利益相关者利益，加强与利益相关者交流的重要手段，也是企业的一种重要经营战略，亦对企业的财务绩效有重要影响。本文的研究基于资本结构理论及利益相关者理论，以沪深两市上市公司2008-2016年数据样本为研究对象，从理论和实证出发，深入探究了企业社会责任（CSR）与资本结构的关系，并对两者之间的作用机理展开了细致的探讨。首先，由于公司编制企业社会责任报告的行为并不是随机的，而是受

5、公司个体特征的影响，因此实证框架必须考虑潜在的内生性问题，本文使用倾向值得分匹配（PSM）模型来重构研究的样本，使得企业是否发布CSR报告在新样本中成为一个随机行为，以此减弱内生性问题对结论的干扰。其次，本文实证研究CSR对公司杠杆水平的影响。CSR信息披露能够提高增量的信息，提高企业透明度，减少利益相关者和管理层之间的信息不对称，且能够在利益相关者中建立良好的声誉，降低企业风险，从而使利益相关者允许公司更高的杠杆率。本文实证结果支持了CSR与杠杆率之间的呈正向关系这一假设。CSR行为导致一家公司的账面杠杆率（市场杠杆率）平均上升1.01-2.23（1.20-4.08）基点。此

6、外，CSR信息披露对企业的影响是一个长期的过程，故CSR信息披露对长期杠杆水平的影响要远甚于短期杠杆。本文还考察了CSR对资本结构调整速度的影响。根据优序融资理论，逆向选择成本影响是资本结构的主要因素。CSR信息披露提供的增量信息能够降低信息不对称和提高企业透明度，可以缓解贷款人的担忧，允许企业降低将实际杠杆水平调整至目标杠杆率的速度。本文进一步发现，当企业处于财务赤字时，CSR信息披露不但能降低高杠杆企业下调杠杆水平的速度，还能提高低杠杆企业上调杠杆水平的速度。本文补充了相关领域研究，创新性地使用了PSM方法控制内生性问题，并对深入探究了CSR信息披露与资本结构之间的内在作用

7、机理，从宏观及微观两个视角为监管方和企业提供了相应政策建议。关键词：企业社会责任信息披露；资本结构；目标杠杆率II硕士学位论文AbstractSocialresponsibilityinformationdisclosureisanimportantmeansforenterprisestofulfilltheirsocialresponsibilitiesandstrengthencommunicationwithstakeholders.Itisalsoanimportantbusine