证券市场先行赔付法律制度研究

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1、分类号：单位代码：１０１４０密级：学号公开：４０３１５３１０１１？ＬＩＡＯＮＩＮＧＵＮＩＶＥＲＳＩＴＹ硕士学位论文ＴＨＥＳＩＳＦＯＲＭＡＳＴＥＲＤＥＧＲＥＥ中文题目：券市场先行赔付法律制度研究Ｒｅｓｅａｒｃｈｏｎｔｈｅｌｅｇａｌｓｙｓｔｅｍｏｆｓｅｃｕｒｉｔｉｅｓｍａｒｋｅｔ英文题目：ａｄｖａｎｃｅｃｏｍｐｅｎｓａｔｉｏｎｓｙｓｔｅｍ论文作者：朱珊珊指导教师：田春雷副教授专业：经济法学完成时间一八年四月：二〇申请辽宁大学硕士学位论文证券市场先行赔付制度法律制度研究Resea

2、rchonthelegalsystemofsecuritiesmarketadvancecompensationsystem作者：朱珊珊指导教师：田春雷副教授专业：经济法学答辩日期：2018年5月12日二○一八年五月·中国辽宁摘要当前，我国正处于证券违法行为的高发阶段，各类侵害投资者合法权益违法案件层出不穷，尤其以证券虚假陈述、证券欺诈发行上市等重大违法行为对投资者合法权益侵害最为严重，已经严重危害到我国证券市场的稳定。传统的民事纠纷解决机制已经不能高效、廉价的解决证券投资者和欺诈发行人证券民事侵权纠纷，而实践中出现的保荐机构先行赔付受侵害的投资者的

3、做法不仅使投资者快速获得了赔偿，而且稳定了投资者对证券市场的信心，为我国投资者利益保护开辟了一条新道路。目前，证券市场先行赔付制度规定只是原则性设定，没有实质性可操作性程序，草案在赔付范围、赔付对象、先行赔付基金制度、如何追偿等赔付机制上不明确，赔付程序不成熟；此外，学界对先行赔付制度理论研究只是在初步探究阶段，理论分析不透彻，对先行赔付制度在投资者利益保护方面如何衔接之前的制度探讨不够。因此，有必要对证券市场先行赔付制度理论进行系统的研究，明确证券市场先行赔付制度的涵义，探究、释明存在的客观现实意义。鉴于证券市场先行赔付制度在理论研究和实践现状，因

4、此本文主要是分四个部分研究证券市场先行赔付制度如何在新修订的证券法中构建。第一部分，从理论层面阐述了先行赔付制度的内涵、证券市场先行赔付制度的概念、特征以及证券市场先行赔付制度所具备的功能。第二部分，分析了当前我国证券市场先行赔付制度的实施现状，指出了在立法层面证券市场先行赔付制度已经由证券监管机构发布的规范性指导文件，纳入证券法修订草案中；分析了证券市场先行赔付制度在实践中的三个案例。第三部分，探究了我国证券市场先行赔付制度在法律制度构建上可能存在的问题，并通过对三个案例的反思，总结了证券市场先行赔付制度在实践中出现最多的五个问题：即先行赔付方案的

5、制订程序的不公正、先行赔付的范围不合理、先行赔付的的赔付基金监管和资金来源不完善、先行赔付的和解协议效力存在问题、先行赔付的赔付主体追偿权不明确。第四部分，针对第三部分存在的问题，提出在证券法草案三稿中对证券市场先行赔付制度细化，或者出台专门的司法解释、立法解释明确证券市场先行赔付制度的实施细则；另外，对证券市场先行赔付制度在具体实践中存在的问题逐一作出分析并给出对策以我保障国证券市场先行赔付制度能够在证券市场全面实施。关键词：先行赔付和解协议虚假陈述证券市场IABSTRACTAtpresent,ourcountryisatthestageofhig

6、h-risksecuritiesviolations,variousinfringesuponthelawfulrightsandinterestsofinvestors,theillegalcasesemergeinendlessly,especiallyinitsfalsestatementinsecurities,securitiesfraudandothermajorillegalbehaviorofinvestorslegitimaterightsandinterestsoftheinfringement,theworsthasseriou

7、sharmtothestabilityofthesecuritiesmarketinChina.Traditionalcivildisputesolutionmechanismhavebeencan'tsolvethesecuritiesinvestorsefficient,inexpensiveandissuerofsecuritiesfraudtortdisputes,inthepracticeofthesponsorfirstpaytheinfringementofinvestorsisnotonlyallowsinvestorstoquick

8、lygetthecompensation,andstabilizetheinvestorsconfidenc