期权交易在电力市场中的应用

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1、维普资讯http://www.cqvip.com第36卷第5期杂毫力Vo1．36No．5EastChir3aElectricPower2008年5月Mav2008期权交易在电力市场中的应用陈纯，蒋传文(上海交通大学电子信息与电气工程学院，上海200240)摘要：由电力远期合约等场外交易品与电力期货合约和电力期权合约等场内交易品所组成的电力金融衍生产品市场为市场参与者利用金融衍生工具回避电力市场中的价格风险和备用容量风险等短期市场行为提供了有效的场所。通过金融工程理论中期权交易的特点，将期权交易概念引入电力市场中应用，并尝试利用金融工程中广泛使用的Black—Scholes模

2、型，进行扩展，作为电力期权的定价公式。关键词：金融工程、电力市场、期权交易、定价模型作者简介：陈纯(1976一)，女，硕士，主要研究方向为电力系统及其自动化，电力市场及其技术支持系统等。中图分类号：F426．61文献标识码：B文章编号：1001-9529(2008)05-0020—04ApplicationofoptiontransactionstoelectricitymarketsCHENChun，JIANGChuan—wen(SchoolofElectronic，InformationandElectricalEngineering，ShanghaiJiaotongU

3、niv．，Shanghai200240，China)Abstract：Theelectricityfinancialderivativeproductmarket，consistingofoutside—marketinstrumentssuchasthefor—wardcontractandtheinside—marketinstrumentssuchasthefuturecontractandtheoptioncontract，providesanidealplaceformarketparticipantstoconductshort-·periodmarketbeh

4、aviorssuchasusingthefinancialderivativeinstru—mentstoavoidpricerisksandreserverisks．Theconceptofoptiontransactionwasappliedtotheelectricitymarket，andtheBlack—Scholesmodelwhichiswidelyusedinfinancialengineeringprojectswasextendedtoobtainthepricingformulaforelectricityoptions．Keywords：financ

5、ialengineeringproject；electricitymarket；optiontransaction；pricingmodel为有效回避风险，电力市场参与者将金融工方权利和义务的标准化合约。它是指期权的购买程理论与电力市场理论相结合，寻求运用远期合者向期权的出售者支付了一定数额的权利金，即约(Forwardcontract)、期货合约(Futurecontract)期权费(Premium)，也称为期权的价格后，赋予该和期权合约(Optionscontract)等金融衍生工具期权购买者在规定的期限内按照事先约定的履约(FinancialDerivativesIn

6、strument)，逐步建立起电价格买进或者卖出一定数量某种标的权利的一种力金融市场。通过电力金融衍生产品市场，将标准化合约。该合约的标的可以是有形的商品，电能“虚拟”存储起来，从而保持了现货市场上电也可以是金融商品，还可以是货币、股价指数等。力价格的稳定性。而电力期权交易作为电力现货期权有两种基本类型。看涨期权(callOp—交易与电力期货交易的补充与价格缓冲，对电力tion)的持有者有权在某一确定时间以某一确金融市场具有重要意义。定的价格购买标的资产。看跌期权(putOp—tion)的持有者有权在某一确定时间以某一确l期权的定义定的价格出售标的资产。期权合约又称为选择权

7、合约，是一种表明双美式期权(Americanoptions)可在期权有[15]张显，王锡凡，陈芳华，等．分时段短期电价预测[J]．worksintherestructuredpowermarkets[J]．ElectricalPower中国电机工程学报，2005，25(15)：1．6．andEnergySystems，2004，26：571-581．[16]YaminHY，ShahidehpourSM，LiZuyi．Adaptiveshort—收稿日期：2008~1-30termelectricitypricefo