经济全球化视角下的金融危机成因解析

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1、维普资讯http://www.cqvip.com2008年第8期现代财经No．8。2008Vo8．28第28卷(总第223期)MODERNFINANCE＆ECONOMICSGeneralNo．223经济全球化视角下的金融危机成因解析杨公齐(广东金融学院华南金融研究所，广东广州510521)摘要：随着全球化趋势的增强，国际经济失衡会导致国际资本在全球范围内重新配置。从某种意义上说，国际经济失衡和国际货币体系缺陷是金融危机爆发的前提条件，而国际游资的攻击是金融危机爆发的实现条件。从目前国际形势和中国国内形势来看，金融危机的前提条件已经具备，

2、因而防范国际游资攻击是制定当前我国宏观经济政策的首要目标。关键词：金融危机；国际经济；国际货币体系；国际游资中图分类号：F831．59文献标识码：A文章编号：1005—1007(2008)08—0025—04Abstract：Withtheeconomicsglobalizegoingon，internationaleconomicsimbalancewouldbringintotheinter—nationalcapitalreconfigurationintheglobalscore．Inasense，internationalec

3、onomyimbalanceandtheweaknessoftheinternationalcurrencysystemarethepreconditionofthebreakoffinancialcrisis，theattackofthehotmoneyistherealizationconditionofthebreakoffinancialcrisis．Accordingtotheinternationalandcivilconditionofchina，thepreconditionhasbeenformed。sowhatwes

4、houlddoismadethemicro—economicspolicytopreventtheattackofthehotmoney．KeyWords：FinancialCrisis；InternationalEconomy；InternationalCurrencySystem；HotMoney金融危机是由外部因素还是由内部因素造成币体系失衡，虚拟经济导致流动性过剩，进而导致全的，历来学术界有两种比较对立的观点：阴谋论和规球经济失衡和金融危机。黄晓龙是国内较完备地从律论。阴谋论认为金融危机是经济体遭受有预谋和外部因素来研究金融危机

5、的，然而从根本上说全球有计划攻击造成的，是外因造成的，特别是在东南亚经济失衡的根源应该是实体经济的失衡，国际收支金融危机以后，这种观点较为流行。规律论认为金失衡只是实体经济失衡的表象，实体经济失衡导致融危机是经济体的自身规律，是内因造成的。三代货币资本的国际流动，国际资本流动导致虚拟经济金融危机理论①基本上是承认规律论。随着金融监膨胀和萧条，由此形成流动性短缺，最终能够导致金管技术提高，一个国家因监管或管制出现问题而导融危机。因而全球实体经济的失衡是导致金融危机致金融危机的可能性变小；而随着经济全球化趋势的必要条件，而虚拟经济导致的流动

6、性短缺是金融增强，现代的金融危机基本上表现为在国际经济失危机的充分条件。衡的条件下，国际资本在利益驱动下利用扭曲的国纵观金融危机史，金融危机总是与区域或全球家货币体系导致区域性金融危机爆发，因而从本质经济失衡相伴而生的。1929年爆发金融危机之前，上说，金融危机的性质和成因都发生了变化。本文国际经济结构发生了巨大变化，英国的世界霸主地在已有研究的基础上，从国际经济的视角具体解析位逐渐向美国和欧洲倾斜，特别是美国经济快速增金融危机的形成原因。长呈现出取代英国霸主地位的趋势，这次国际经济失衡为此后的金融危机埋下了祸根。2O世纪末期，一、国际

7、经济失衡区域经济一体化趋势要快于经济全球化趋势，拉美国家与美国之间的经济关联度使得拉美国家对美国黄晓龙(2007)c认为国际收支失衡导致国际货经济的“蝴蝶效应”要比其他国家更为强烈。2O世收稿日期2008一O4一l6作者简介：杨公齐(1971一)，男，广东金融学院华南金融研究所，博士生。①三代金融危机理论即为经典西方经济学理论中的第一代货币冲击金融危机理论，第二代自我实现金融危机理论和第三代金融危机理论，本文在这里简称为三代金融危机理论。维普资讯http://www.cqvip.com26现代财经2008年8月纪末的2O年里，当拉美地区

8、的经济结构失衡时，往国家在国际贸易、投资和债务方面的弱势地位；处于往以拉美国家的金融危机表现出来。欧、美、日经济双重制约下的发展中国家不得不一次次吞下金融危结构失衡同样是导致欧、美、日等国金融危机爆发的机的