2018资管新规对私募基金实务的影响

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1、2018资管新规对私募基金实务的影响华尔街学堂（Wall￿Street￿School），原“贝塔学院”更名，是一个专注于金融领域的知识分享平台，中国投资者教育服务第一品牌。致力于提供优质专业的泛金融投资类专题实务课程~本期内容华尔街学堂wallstreets.cn01资管新规出台背景02资管新规对私募基金的影响WallStreetSchool金融领域的知识分享平台·￿北￿京￿·01资管新规出台背景Part￿OneFinancialKnowledgeSharing华￿￿￿尔￿￿￿街￿￿￿学￿￿￿堂资管新规出台时间节点中国人民银行就《关于规范金融机构资产管理

2、业务的指导意见（征求意见稿）》公华尔街学堂开征求意见￿2017-11-17￿16:55:00wallstreets.cn中国人民银行有关部门负责人就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》答记者问￿2017-11-17￿16:55:03中国人民银行￿中国银行保险监督管理委员会￿中国证券监督管理委员会￿国家外汇管理局联合发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》2018-04-27￿18:38:11中国人民银行有关负责人就《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》答记者问￿2018-04-27￿18:38:49WallStreetSch

3、ool翻印《中国人民银行_中国银行保险监督管理委员会_中国证券监督管理委员会_国金融领域的知识分享平台家外汇管理局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》·￿北￿京￿·2018-05-14资管新规监管主体华尔街学堂wallstreets.cnWallStreetSchool金融领域的知识分享平台·￿北￿京￿·02私募基金对资管新规的适用性Part￿TwoFinancialKnowledgeSharing华￿￿￿尔￿￿￿街￿￿￿学￿￿￿堂规定与实操华尔街学堂《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》第二条关于资产管理业务的规定：wallstreets.cn

4、二、资产管理业务是指银行、信托、证券、基金、期货、保险资产管理机构、金融资产投资公司等金融机构接受投资者委托，对受托的投资者财产进行投资和管理的金融服务。金融机构为委托人利益履行诚实信用、勤勉尽责义务并收取相应的管理费用，委托人自担投资风险并获得收益。金融机构可以与委托人在合同中事先约定收取合理的业绩报酬，业绩报酬计入管理费，须与产品一一对应并逐个结算，不同产品之间不得相互串用。WallStreetSchool金融领域的知识分享平台·￿北￿京￿·规定与实操华尔街学堂wallstreets.cnWallStreetSchool金融领域的知识分享平台·￿北￿

5、京￿·03资管新规对私募基金的影响Part￿ThreeFinancialKnowledgeSharing华￿￿￿尔￿￿￿街￿￿￿学￿￿￿堂私募投资门槛再提升根据《指导意见》第5条规定，我国资管产品投资者将分为不特定社会公众和合格华尔街学堂投资者两大类，并明确私募产品仅以非公开方式向合格投资者发行，而在合格投wallstreets.cn资者的准入标准上，《指导意见》提出的要求无疑对私募市场是一记重击。原来合格投资者的门槛是：投资于单只私募基金的金额不低于100万元且符合相关标准的单位和个人；个人金融资产不低于300万元或者最近3年年均收入不低于50万元。现

6、在的门槛是：WallStreetSchool家庭金融资产不低于500万元，或者近3年本人年均收入不低于40万元，且具有2金融领域的知识分享平台年以上投资经历；·￿北￿京￿·最近1年末净资产不低于1000万元的法人单位。私募投资门槛再提升解读：华尔街学堂在信托、私募基金、资管计划、基金专户等产品中，其合格投资者门槛多为100wallstreets.cn万元-300万元，而《指导意见》则直接将其提至500万元。这可能会直接减少合格投资者数量，相关产品规模也会受到牵连，对一些业绩相对平庸、品牌效应偏弱的机构或将遭遇较大压力。当然，提高私募产品的合格投资者认定标

7、准，意味着未来各类非公募资管产品都要遵守统一的投资者资质底线和认购规模底线，也将有助于进一步规范私募募集WallStreetSchool行为。金融领域的知识分享平台·￿北￿京￿·多层嵌套的解读《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》第二十二条：金融机构不得为其他金融机构的资产管理产品提供规避投资范围、杠杆约束等监管要求华尔街学堂的通道服务。wallstreets.cn资产管理产品可以再投资一层资产管理产品，但所投资的资产管理产品不得再投资公募证券投资基金以外的资产管理产品。金融机构将资产管理产品投资于其他机构发行的资产管理产品，从而将本机构的资产管理产

8、品资金委托给其他机构进行投资的，该受托机构应当为具有专业投资能力和资质的受金融监