“影子银行”对我国货币政策传导机制的影响研究

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1、独创性声明本人声明所呈交的学位论文是本人在导师指导下进行的研究工作及取得的研究成果。据我所知，除了文中特别加以标注和致谢的地方外，论文中不包含其他人已经发表或撰写过的研究成果，也不包含为获得安徽大学或其他教育机构的学位或证书而使用过的材料。与我一同工作的同志对本研究所做的任何贡献均已在论文中作了明确的说明并表示谢意。学位论文作者签名：欤劫许签字日期：毒。啦年多月／日学位论文版权使用授权书本学位论文作者完全了解安徽大学有关保留、使用学位论文的规定，有权保留并向国家有关部门或机构送交论文的复印件和磁盘，允许论文被查阅和

2、借阅。本人授权安徽大学可以将学位论文的全部或部分内容编入有关数据库进行检索，可以采用影印、缩印或扫描等复制手段保存、汇编学位论文。(保密的学位论文在解密后适用本授权书)学位论文作者签名：吴别冉签字日期：如心年6月f日导师签名：签字日期：o。／F-年‘月弓日摘要2007年美国次贷危机爆发后，影子银行问题成为人们所关注的一个问题，对中国来说，在最近几年，影子银行的规模得到了迅速的扩张，受到众多经济学者的追捧，但是由于我国的国情——长期处于社会主义初级阶段、不发达的金融市场以及分业经营、分业监管的模式，导致影子银行体系监

3、管不力，造成对我国的货币政策实施效果的严重干扰，影响了原先有效的传导机制。因此，研究影子银行体系的内部信贷创造，探讨它与货币政策的传导机制之间的内在联系，对于选择何种货币政策工具、实现各项经济目标和维护金融体系稳定有重大意义。我国的影子银行不同于欧美的影子银行，处于复制商业银行业务的一个简单模式状况之下，结构复杂，机制单一，业务简单，针对其特殊性，缺乏资产证券化的金融产品，主要是银行的表外理财产品以及非金融机构的民间借贷、委托贷款等，结合中国的国情，在分析了我国影子银行信用规模的基础上，详细解释了我国影子银行的信用

4、生成机制，描述了影子银行的直接和间接的“派生存款”能力，并充分揭示了民间借贷、银信理财产品、抵押贷款证券化的信用生成机制。在了解影子银行的相关理论后，深入分析了我国的两大类货币政策传导机制：利率渠道和信贷渠道，影子银行与我国的货币政策是紧密相连的，否定了货币乘数论，扩充了社会融资的规模，妨碍了物价的稳定和经济结构的合理发展：再从宏观角度，详细论述了其对传导机制整体上的作用，降低传导有效性、加大传导时滞性、引起传导失灵性、减弱货币可控性以及扩大传导途径；最后从微观层面，具体分析了对五种不同传导渠道的影响。最后，VAR

5、模型分析法的运用，研究了影子银行对货币供应量M2和国民生产总值GDP的影响，利用平稳性检验、格兰杰因果检验、脉冲和方差分解的方法，说明了影子银行对货币政策传导机制的影响程度，得出：短期内，影子银行的规模对货币供给量M2的影响超过了对国内生产总值GDP的影响，会对货币政策传导产生冲击性，减弱政策效果，产生于制定的目标和预期效果相违背的情况；从长期看，对于中国的经济发展，又起到一定的促进作用。因此，应当从疏通传导渠道、优化和创新政策工具、加强影子银行监管等方面调整我国的货币政策，促进让金融体系更好的服务于实体经济，将其

6、从微观层面的管制纳入到宏观调控之中。关键词：影子银行；信用生成机制；货币政策目标；货币政策传导机制；银信理财产品IIAbstractSincetheU．S．subprimemortgagecrisisin2007，theShadowbankingissuehasgotpeople’Sincreasingattention．InChina，thesizeoftheshadowbankinghasbeenarapidexpansioninrecentyears，Whichhasbeenpursuedbyeconomis

7、tsscholars．However，duetothesituationofourcountrywhichisinprimarystageofsocialismcurrently，underdevelopedfinancialmarketsandthemodesofseparateoperationsandseparatesupervision，theshadowbankingsystemwithlackofsupervisionledtoaseriousinterferenceontheeffectoftheim

8、plementationofmonetarypolicyandaffectthevalidityofthetransmissionmechanism．Therefore，byresearchingontheshadowbankingsystem’Sinternalcreditcreationmechanism，exploringinternalrelatio