《跨国并购》PPT课件

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1、第十章跨国并购第一节跨国公司的并够原理一跨国公司并购概述(一)企业并购一般概念1企业兼并2企业收购(二)跨国并购的一般概念1概念:并购发出企业,并购企业被并购企业,目标企业2特点(三)跨国并购的类型1从跨国并购双方的行业相互关系划分:(1)横向跨国并购(2)纵向跨国并购(3)混合跨国并购2从并购公司和目标公司是否接触来看:(1)直接并购(2)间接并购3按目标公司是否上市划分(1)私人公司并购(2)上市公司并购(四)跨国并购的方式1股票替换2债券互换3现金收购(五)跨国并购的形成与发展二西方跨国并购

2、(一)效率理论1效率差异化理论2非效率管理理论3经营协同效应理论4多角化理论5策略性结盟理论6价值低估理论(二)讯息信号理论(三)代理问题与管理者主义(四)自由现金流量假说(五)市场势力理论(六)税负考虑三跨国公司并购动因与效益分析(一)并够动因1追求利润的动机2竞争压力的动因(二)跨国公司并购效益分析1经营协同效应2财务协同效应3企业发展动机4市场份额5企业的发展战略第二节跨国公司的并购的策划与运作一跨国公司并购战略分析(一)多角化经营并购战略1中心式多角化经营并购战略2复合式多角化经营并购战略

3、(二)跨国公司并购的整合型战略1垂直整合型并购2上游整合型并购3下游整合型并购4水平式整合型并购二跨国公司并购策划(一)并购目标策划(二)并购形式策划1积极式并购2机会式并购(三)并购策划影响分析1公司的自我评估2背选目标基本情况分析3公司并购依据分析4公司并购可能性分析三跨国公司并购的评估(一)上市公司价值评估方法1帐面价值调整2收益分析3市场比较(二)非上市公司价值评估方法1资产价值基础评估法2收益评估法3股利评估法4折现现金流量分析评估法四跨国公司并购的运作(一)现金并购运作方式考虑的因素1

4、短期的流动性2中期或长期的流动性3货币的流动性(二)股票并购运作方式考虑的因素1兼并方的股权结果2每股收益率的变化3每股净资产值的变动4财务杠杆比率5当前股价水平6当前股息收益率7股息或货币的限制8外国股权的限制9上市规则的限制(三)混合证券并购运作方式出价为现金,股票,认购权证,可转换证券等多种组合