黄金周报110902_2

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1、北京中期期货有限公司BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD.2011年金属报告2011年9月2日北京中期期货研究院期货分析师：吴峥峥从业资格证号：F0230537Tel：（010）85881101Email：wuzhengzheng@bjcifco.net地址：北京朝阳区东三环北路38号院泰康金融大厦22层期货分析师：毛丹耀从业资格证号：F0272801Tel：（010）85881108Email：maodanyao@bjcifco.net地址：北京朝阳区东三环北路38号院泰康金融大厦22层黄金高位盘整静待非农指引北京中期期货•您保值增值的平

2、台10北京中期期货有限公司BEIJINGCIFCOFUTURESCO.,LTD.2011年金属报告2011年9月2日贵金属投资报告内容摘要：展望后市，全球经济陷入“二次衰退”的担忧仍挥之不去，主权债务危机还会有进一步恶化和反复的可能。与此同时，美联储采取新一轮量化宽松货币政策的呼声越来越强。如果美国继续采取量化宽松政策，货币的大量释放对市场的冲击将淡化主权债务信用危机对市场的影响，将继续推动大宗产品的上涨，但如果没有经济复苏等基本面的配合，市场未来将继续上演量化宽松和主权债务危机互现更迭的局面，长期黄金将继续在高位运行。短期而言，金价有可能继续承压回落。建

3、议采取逢低吸纳的策略，中长期持有，关注下方1800美元的第一支撑位，1750美元的第二支撑位。操作上建议短线逢低买入。稳健者可保持观望，等待价格得到充分调整后进场。北京中期期货•您保值增值的平台10北京中期期货研究院BJCIFCOINSTITUTEOFSTUDIES上周五美联储主席伯南克发表的讲话并不能让市场投资人士满意，虽然伯南克表示美联储有很多措施刺激经济，但并没有说明是那种措施及何时推出，市场陷入迷茫之中，黄金的走势不十分明朗。在经历上周大幅下挫、强劲反弹后维持高位盘整格局。本周美国制造业数据优于预期，现货黄金一度承压走低，但因投资者在周五美国非农数

4、据前保持谨慎，现货黄金本周做宽幅震荡。图：伦敦现货金走势图数据来源：文华财经、北京中期期货研究院整理北京中期期货•您保值增值的平台10北京中期期货研究院BJCIFCOINSTITUTEOFSTUDIES图：沪金1112合约走势图数据来源：文华财经、北京中期期货研究院整理宏观经济数据好坏参半市场静待方向指引本周黄金受消息面的影响涨跌互现。周一美国7月个人消费支出月率上升幅度已经创下了5个月以来的最大涨幅，现货黄金大幅跳水，跌幅达2.20%。美国周二公布的数据显示，美国8月谘商会消费者信心指数降至2009年4月份以来最低水平，避险情绪升温，数据引发了对全球经济

5、衰退的忧虑，利好黄金，金价获得上涨动力，当天涨幅达2.65%。美国商务部周三公布的数据显示，受汽车及民用飞机等产品订货数量大幅增长的带动，７月份美国工厂订货环比增长2.4%，达到4532亿美元，升幅大大超出预期。美国供应管理学会周四公布的数据显示，美国8月ISM制造业采购经理人指数(PMI)北京中期期货•您保值增值的平台10北京中期期货研究院BJCIFCOINSTITUTEOFSTUDIES从7月份的50.9小幅降至50.6，仍位于显示制造业扩张的50之上，预期为48.5。美国制造业数据优于预期，风险偏好持续改善，黄金当日在小幅收高。经过美国债务上限调整，

6、标普下调美国主权债务评级，美国芝加哥商业交易所大幅上调黄金期货保证金，市场近期没有重大事件发生，但美国经济复苏乏力，欧元区债务危机阴霾挥之不去，仍令市场对黄金后市具有信心。金价在高位运行，高位获利回吐的压力也很大，市场的风险也在积聚。目前市场情绪仍然比较紧张，在QE3预期和高位获利回吐的角力之下，后市再次出现大幅波动的概率很大。我们认为，在缺乏重大事件支撑的情况下，前期金价大幅上涨的走势可能会鼓励投资者的获利回吐行为。但是，这种下行趋势应该会是有限的。金价能否连续强力上涨，还要静待本周五的非农数据和9月20日美联储议席息会议的结果。上周投机资金空头大幅增仓

7、，本周ETF黄金持有量持平截至8月23日当周，CFTC黄金基金持仓报告显示，COMEX黄金总持仓增加14413手至528520手，其中基金多头持仓减少5313手至258641手，相反，基金空头持仓大幅增仓7092手至70960手，当周基金净持仓共计减少12405手至187681手，减仓幅度6.2%。与此同时，截至9月1日凌晨6时，全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDRGoldTrust，其黄金持仓量为1232.31吨，本周小幅增仓1.51吨。北京中期期货•您保值增值的平台10北京中期期货研究院BJCIFCOINSTITUTEOFSTUDIES图：

8、CFTC黄金基金净持仓与金价走势数据来源：WIND、北京中期期货研