中小企业私募债融资简介

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1、二〇一二年中小企业私募债融资简介ProvidingDiamondQualityServiceAddingToOurClients’Value保密中小企业已成为现代经济及国民经济增长中的重要组成部分。为响应国务院关于金融业服务于实体经济的号召，为中小企业提供更多的融资渠道，证监会近期提出试点“中小企业私募债”这一新型融资产品。日前，“中小企业私募试点办法”已经开始征求意见，相关规则制定工作已进入最后阶段。“中小企业私募债”在发行审核、发行规模、发行条件、募集资金用途等方面都有别于现有债务融资工具，对于中小微企业融资具有独特

2、优势，有利于拓宽中小微企业融资渠道。国泰君安债券承销业绩行业领先。自2011年公司债发行制度改革以来，国泰君安公司债券主承销规模市场排名第一，领先优势明显。同时，国泰君安相关企业债券承销业绩也连续多年排名市场前列。国泰君安债券承销核心优势突出。与其他证券公司相比，国泰君安在债券业务体系、主管机关沟通能力、债券销售和定价能力、销售和流通转让渠道以及创新能力等多方面具有显著优势。国泰君安凭借资本市场的丰富经验和专业能力，在此次“中小企业私募债”试点过程中，可为中小企业提供全方位的债务融资等投资银行服务，助力广大中小企业实现业

3、绩腾飞。序言第一部分中小企业私募债融资简介P3~P181、中小企业私募债推出背景与基本概念P42、中小企业私募债的融资优势P83、中小企业私募债发行程序P114、中小企业私募债备案材料清单及主要中介机构职责P17第二部分国泰君安提供的综合服务P20~P361、国泰君安在中小企业私募债中提供的优质服务P212、国泰君安债券承销实力介绍P26附：《中小企业划型标准规定》有关行业划型标准P33目录第一部分中小企业私募债融资简介1、中小企业私募债推出背景与基本概念推出背景在第四届全国金融工作会议上，温家宝总理强调，做好新时期的金

4、融工作，要坚持金融服务实体经济的本质要求，牢牢把握发展实体经济这一坚实基础，从多方面采取措施，确保资金投向实体经济，有效解决实体经济，融资难、融资贵问题，坚决抑制社会资本脱实向虚、以钱炒钱，防止虚拟经济过度自我循环和膨胀，防止出现产业空心化现象。中小企业在实体经济的发展过程中发挥着不可替代的重要作用。在本届政府报告中多次提及：“加强对符合产业政策、有市场需求的企业特别是小型微型企业的信贷支持”，“规范发展小型金融机构，健全服务小型微型企业和‘三农’的体制机制”。“两会”期间，为中小企业解决融资问题成为热门议题。政府对于广

5、大中小企业融资困难的关注，为“中小企业私募债”的顺利推出做了良好的政策及舆论铺垫。推出背景与基本概念基本概念中小微企业在中国境内以非公开方式发行和转让，约定在一定期限还本付息的公司债券。中小企业私募债券日前，上交所已拟定中小企业私募债相关试点办法，深交所发出《深证证券交易所中小企业私募债券业务试点办法（草案）》和《证券公司开展中小企业私募债券承销业务试点办法（征求意见稿）》。中小企业私募债券规则制定已经进入最后阶段。（由于目前相关政策均为征求意见稿，未来实际操作中具体要求可能会有些许变化。）相关办法中小企业私募债发行基本

6、要素介绍发行规模发行规模不会受净资产的40%的限制，但一般应控制在不超过净资产规模。募集资金用途中小企业私募债的募集资金用途无特殊限制，可直接补充流动资金，募集资金用途较为灵活。担保和评级要求为降低中小企业私募债风险，鼓励中小企业私募债采用担保发行，对担保未做硬性要求，可采用部分担保的方式。由于采用非公开发行方式，对评级未做硬性规定。就目前出台的试点办法，中小企业私募债将在证券交易所进行备案，以非公开的方式发行。主要的发行要素如下：发行期限一年（含）以上。由于是私募债券，一般发行期限在三年以下。发行利率鉴于发行主体为中小

7、企业；且为非公开发行方式，流动性受到一定限制，预计中小企业私募债发行利率将高于市场已存在的企业债、公司债等。发行方式取得证券交易所备案通知书后，在6个月内完成发行，可根据发行人自身需求分期发行。发行主体非上市中小微企业。中小微企业界定依据《中小企业划型标准规定》（工信部联企业[2011]300号），不同行业的划分标准有一定差异，详见附录。主管机构在试点期间对于发行主体条件指导意见财务状况担保措施鼓励中小企业为其债券采用第三方担保或设定财产抵/质押担保。所属地域选择位于发达地区的中小企业：上海、北京、天津、浙江、江苏、广东

8、。所属行业属于产业政策支持的中小企业：高科技企业、三农企业，或有自主创新能力的企业。财务要求：净资产规模尽可能大，净资产规模超1亿元为佳。盈利能力较强，未来盈利具有可持续性。偿债能力较强，资产负债率不高于75%为佳。经营活动现金流为正且保持良好水平。治理结构企业运营规范，治理结构完善，如拟上市公司等。由于中小企业私募