八百年金融危机史

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1、浅谈《八百年金融危机史》人类文明的发展催生了金融一词的诞生，有人把金融比作浩瀚飘渺的宇宙，使人感到飘渺无边，有人把金融比作神幻无比的殿堂，使人感到敬畏迷茫，金融的发展给人类文明带来进步的同时也悄无生息的预谋着一次次可怕的危机，从1637年郁金香狂热到1720年的南海泡沫，从1907年的银行危机到1929年大萧条时代，再到今天2008年笼罩世界的经济危机，我们可以看到金融危机的发生不可避免，又是那么可怕，给世界人们带来的不明的痛苦。从历史上发生的几次大规模金融危机和经济危机来看，大部分经济危机与金融危机都是相

2、伴随的。也就是说，在发生经济危机之前，往往会先出现一波金融危机。那么经济危机又是什么呢?经济危机是资本主义经济发展过程中周期爆发的生产相对过剩的危机，自1825年英国第一次爆发普遍的经济危机以来，资本主义经济从未摆脱过经济危机的冲击。经济危机是资本主义体制的必然结果。由于资本主义的特性，金融危机和经济危机的发生也是具有一定规律可言的，这就引来了一大批经济学者和学家对金融危机进行研究，其中我最为青睐的是经济学家卡门·莱因哈特和肯尼斯·罗格夫对金融危机的研究成果------《这次不一样：八百年金融危机史》。从书

3、名来看，研究长达八个世纪的金融危机历史事件可谓空前绝后，前面已经提到过，金融危机是有一定的规律性，在周而复始的变化中找寻规律，并引入大量恢宏难寻的历史经济数据，可靠性可想而知。从大体内容发来看，作者先后讨论了主权债务危机，银行危机，汇率危机和通货膨胀危机，最后综合讨论了波及全球的20世纪30年代大萧条时期和21世纪初全球经济危机。作者认为主权债务危机和银行危机在时间上和空间上影响范围更广，是本书研究各类危机的重中之重，且通过对上述问题的研究最后呼吁经济学家和相关人士和学者在面临经济危机时要慎重的说“这次不一

4、样”，因为情况从来都不是那样。那么接下来就详细解说一下这本书的精华。第一部分，首先，作者向我们介绍危机了类型及一些涉及本书的基础概念，其中我最喜欢的就是债务不耐这一概念的详解，从一个国家的制度和体制上来分析这个国家的债务问题，从而追溯连续债务违约的根源，这对后面的主权债务危机有着重要的意义。然后作者的以大规模的数据对200多年之内的约250次主权债务违约因果进行分析，为后文进行大量铺垫。第二部分则是开始了本书的重中之重主权债务危机的研究，从债务人不愿意舍弃国家发展而去偿还债务和债权人执行权力不足这一债务危机

5、的理论基础开始试探性的研究债务违约的因果问题及解决办法，从而的得出了债务市场发展局限行，阐述了债务危机在其他类型危机中存在的必然性。之后用了很长的篇幅及大量的数据验证说明债务违约的周期性，紧接着从大量历史事件和数据证明了基本世界所有国家都有过债务违约以及连续债务违约之间债务国家和债权人之间的思想和行动。最后作者严谨的说明了因为各国政府债务透明度不高导致了研究债务违约的局限性。第三部分开始从国内债务角度分析国外债务，加之以通货膨胀问题贯穿始终。首先介绍了国内债务的起因和政府通过通货膨胀等手段对国内债务解决，列

6、举了一些国家的国内债务危机来研究通货膨胀与国内债务的关系，接着证明性的阐述国内债务是外债违约和严重通货膨胀的链接，最后讨论了国内债务和外债孰轻孰重的问题第四部分集中的说明银行危机，通货膨胀，货币危机的金融史及三者之间关系，在我看来这部分的内容对次贷危机的铺垫是很重要的，在接下来的分析中我也会说明这一点的。紧接着就到了我最喜欢的第五部分即美国次贷危机与的第二次大紧缩。那么我将运用国际经济学的知识详细解读这一部分内容。分析第二次大紧缩就难免从上一次的大萧条的经验开始入手，通过上世纪大萧条时代的数据可以看出当时各

7、国家和地区发生银行危机的比例无疑是最高的，那我们就追溯到上一部分新兴市场和发达国家这一类型的银行危机。书中认为国际资本持续流入是导致银行危机的普遍原因，我对银行危机的分析如下:国际资本的持续流入加大了国内金融自由化并且刺激了国内银行加大放贷力度以对高风险长期债券的购买，货币资本流通量加大以致通货膨胀的出现，紧接着房价股价上升，渐渐地就出现了银行挤兑现象，前面说到的银行放贷及债券购买会使流动资产变差，存款人大规模提现，银行不得不被迫变现资产，导致银行危机。国际经济学中的国际资本流动把投资视为一种推迟消费的行为

8、，用现在的商品去换取未来的商品，可以实现更高的效用水平，也就是说资本流动可以带来更多的净利益。那么国际资本的流入变成洪流，消极影响随之而来，社会资本过多，过剩的生产等一连串消极反应，这就说通了上文的国际资本持续流入对银行危机的影响，在后文我也会提到美国金融危机前大量从海外持续借贷来体现以上的分析。从上面来看当初谈到第四部分铺垫的重要性想必是有过之无不及的。那么我们回来继续说美国次贷危机与第二次大紧缩，银行危机和房