吴晓求证券投资学

《吴晓求证券投资学》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第一章证券投资工具第一节：投资概述第二节：债券第三节：股票第四节：证券投资基金第五节：金融衍生工具1.1.投资概述1.1.1什么是投资1.学术界对投资概念的理解众说纷纭。吴晓求教授认为“投资是指货币转化为资本的过程”。2.投资是有媒介的，一般而言，投资媒介可分为：真实资产和金融资产真实资产指的是有形可触摸的物件，如房地产、名表、古董、名画和黄金等。金融资产指的是一种契约，保障持有人获得契约内所规定的权益，如股票、债券、期货、期权。直接投资与间接投资商业银行资本市场资金需求者资金供应者股权或债权发行股票或债券资金（购买证券）资金（自有）资金（存款）资金（贷款）债务直接投资间

2、接投资债权投资媒介的选择取决于投资的目的一般来说，投资者进行投资的目的主要出于以下几个：a.本金保障b.资本增值c.经常性收益投资具有两面性：投资收益、投资风险。不同的人有不同的风险承受能力和偏好。1.1.2风险和风险偏好1.风险（RISK):未来结果的不确定性或损失。2.不同的投资者对于同一种风险，可能也有不同的看法，主要是由于不同投资者的风险承受能力和风险偏好。3.风险偏好可分为三大类：风险规避、风险中立、风险爱好。效用风险规避者风险中立者风险爱好者风险1.2债券1.2.1债券的概念债券(bond)是一种金融契约，是社会各类经济主体为筹措资金而向债券投资者出具的并且承

3、诺按一定利率支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证。债券本质上是债的证明书，具有法律效力。债券的概念包括四层含义：1、债券的发行人是资金的借入者2、债券的购买人是资金的借出者3、发行人需要在一定时期内还本付息4、债券是债权债务的凭证，具有法律效力和保障。1.2.2债券的基本要素1、债券的票面价值主要包括两方面内容：（1）票面价值的币种，即以何种货币作为债券价值的计量单位。（2）债券的票面金额。票面金额的不同，对于债券发行成本、发行数额和持有者的分布，具有不同的影响。2、债券的利率债券的利率即债券持有人每年获得的利息与债券票面价值的比率。债券利率高低主要受银行利率、发行者的资

4、信级别、偿还期限、利率计算方式和证券市场资金供求关系等因素的影响。3、债券的付息期债券的付息期是指企业发行债券后的利息支付时间。可以是到期一次付清，或者是半年、一年、每季度支付一次。4、债券的偿还期限债券的偿还期限即从债券发行日起到本息偿清之日止的时间。此外，还包括债券的发行主体名称、发行时间、债券类别以及批准单位及批准文号。1.2.3债券的特征1、偿还性债券一般都规定有偿还期限，发行人必须按约定条件偿还本金并支付利息。2、流通性所谓流通性是指债券的变现能力，指在偿还期限届满前能在市场上转让变为货币，以满足投资者对货币的需求；或到银行等金融机构进行抵押，以取得相应数额的抵

5、押贷款。债券一般都可以在流通市场上自由转让。3、安全性与股票相比，债券通常规定有固定的利率。与企业绩效没有直接联系，收益比较稳定，风险较小。此外，在企业破产时，债券持有者享有优先于股票持有者对企业剩余资产的索取权。4、收益性债券的收益性主要表现在两个方面，一是投资债券可以给投资者定期或不定期地带来利息收入，二是投资者可以利用债券价格的变动，买卖债券赚取差额。1.2.4债券的分类1、按发行主体可分为政府债券、金融债券、公司债券和国际债券2、按偿还期限可分为短期债券、中期债券、长期债券和永久债券3、按计息支付方式可分为零息债券、附息债券、息票累积债券4、按债券的利率浮动与否可

6、分为固定利率债券和浮动利率债券5、按是否记名可分为记名债券和不记名债券1.2.4债券的分类6、按有无抵押担保可分为信用债券和抵押债券7、按债券的形态可分为实物债券、凭证式债券、国家储备债、记账式债券8、按是否可以转换为发债公司普通股可分为可转换公司债券和不可转换债券9、按照发行方式不同可分为公募债券和私募债券10、按照偿还方式来划分一次到期债券和分期到期债券1.2.5债券融资的特点一、债券融资的优点1.资本成本低2.具有财务杠杆功能3.所筹集资金属于长期资金4.债券筹资的范围广、金额大二、债券融资的缺点1.财务风险大2.限制性条款多，资金使用缺乏灵活性1.2.6债券收益率

7、计算1.债券收益率=到期本息和—发行价格/发行价格*偿还期限2.债券出售者的收益率=卖出价格-发行价格+持有期限的利息/发行价格*持有年限3.债券购买者的收益率=到期本息-买入价格/买入价格*剩余期限4.债券持有期间收益率=卖出价格-买入价格+持有期间的利息/买入价格*持有年限案例分析案例次级债.doc1.3股票1.3.1股票的概念（一）股份有狭义和广义之分狭义的股份，仅指股份制公司企业均分其资本的基本计量单位。广义的股份，则包括三层含义：一是股份制公司企业一定量的资本额的代表；二是股东的出资份额及其股东权的体现；三是计算