我国货币政策传导机制问题研究

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1、我国货币政策传导机制问题研究摘要：研究货币政策传导机制问题有一个必要的前提，那就是：承认货币是非中性的，亦即货币政策有效。若承认货币是中性的，那么就承认了货币对经济不会产生实质性的影响，也就自然不存在所谓的货币政策传导机制的问题。西方学者在货币是否中性的问题上有着迥异的观点，古典和理性预期学派的学者大多认为货币是中性的，即货币政策无效，而凯恩斯学派的学者则多数承认货币是非中性的，货币政策有效且必不可少。虽然理论界对这个问题的争论始终没有一个明确的结果，可是实践表明，世界上每一个国家都是通过货币政策来调节经济的，那么我们就可以认为货币有效即货币非

2、中性在现实中被广泛接受，研究货币政策传导机制的前提成立。货币政策传导问题是中国金融运行和金融调控中最复杂也是最现实的问题，涉及到宏观经济政策和微观经济运行，关系货币政策的最终选择。从我国运用货币政策的历史来看，货币政策的传导并没有顺利完成预期目标，而且自1998年中央银行由直接调控转为间接调控之后，货币政策的效果就更加弱化了。因此，分析货币政策传导机制运行的阻力，最大限度的理解货币政策传导规律，并结合我国货币政策传导过程的特征，提出相应政策，在我国建立一个有效的货币政策传导机制，一方面有助于理解我国货币政策运行与传导机制的特点，进而探索现有机制

3、中存在的问题；另一方面，对于我国经济发展达到预期目标，也有一定的借鉴意义。随着我国市场经济体制建设在广度和深度方面的推进，货币政策传导机制不仅会发生变化，而且会不断提出新的研究课题。因此，研究这一问题，有助于加深人们对我国经济运行中许多现实问题的认识，从而为进一步加快经济金融健康发展提供有力依据。关键词：货币政；传导机制；中央银行；目标；依据11Abstract:WiththeopeningupofChina'seconomycontinuestoimprove,theRMBexchangerateformationmechanismtocon

4、tinuousimprovement,China'smonetarypolicyisfacedwithincreasinglyopenenvironment,graduallyhavescholarsstartedtopayattentiontomonetarypolicy,exchangeratetransmissionmechanism.Thestudyofthemonetarypolicytransmissionmechanism,itisnecessarytoimprovetheeffectivenessofmonetarypolicy

5、andreducetheroleofmonetarypolicyDelay.ThisarticlefocusesonthechangesandprogressinrecentyearsinChinahasmadeinthemonetarytransmissionmechanism,designedtoimprovethemonetarytransmissionmechanisminChinatomakesomeconstructivecomments,andexpectthemonetarytransmissionmechanismcanbeg

6、oodtopromoteChina'seconomicdevelopment.Keywords:monetarytransmissionmechanism;ChinaandtheUnitedStates;similaritiesanddifferences;Suggestions11一、相关概念界定（一）货币传导机制的概念及原理货币政策传导机制是指中央银行运用货币政策工具影响中介指标，进而最终实现既定政策目标的传导途径与作用机理。货币传导机制主要原理有以下三方面：1、从中央银行到商业银行等金融机构和金融市场。中央银行的货币政策工具操作，首先影响

7、的是商业银行等金融机构的准备金、融资成本、信用能力和行为，以及金融市场上货币供给与需求的状况。2、从商业银行等金融机构和金融市场到企业、居民等非金融部门的各类经济行为主体。商业银行等金融机构根据中央银行的政策操作调整自己的行为，从而对各类经济行为主体的消费、储蓄、投资等经济活动产生影响。3、从非金融部门经济行为主体到社会各经济变量，包括总支出量、总产出量、物价、就业等。（二）货币传导机制的意义金融市场在整个货币的传导过程中发挥着极其重要的作用。首先，中央银行主要通过市场实施货币政策工具，商业银行等金融机构通过市场了解中央银行货币政策的调控意向；

8、其次，企业、居民等非金融部门经济行为主体通过市场利率的变化，接受金融机构对资金供应的调节进而影响投资与消费行为；最后，社会各经济变量的变化也通过市场反