揭开美国经济复苏假象？

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1、真正的0滑点平台http://www.llg9999.com揭开美国经济复苏假象？自2013年开始，美联储写手一直以数据抽撰与修饰的手法，包装美丽的市场复苏憧憬。但随着新近公告数据出现偏差，美股亦表现牛皮见顶之势，加上美联储很有机会在10月停止购债，促使市场再度怀疑美国经济复苏步伐，对数据研究有经验的分析员亦深明，当数据在出现持续的市场落差时，往往就是转角的时候，而过往美联储写手或媒体往往对经济数据的诠释，经常性蓄意忽略了美联储为救市所投入的资本这干预因素，促使从表面上看数据增长，缺乏反映真实市场状况。其实当救市资金流入

2、市场，对数据本身就起了干预。情怳就像某爸爸因为已工作的孩子不够零用钱而担忧，唯有借钱每月多发零用钱给孩子，从孩子的储蓄金额或者看见上扬，但这是真正代表孩子有赚钱的能力吗？而爸爸的个人负债又不需要解决吗？究竟在扣除美联储QE购入资产或美联署负债下，美国经济是否如早前美联储喉舌或股市评论员般表述健康复苏？还是，在扣除目前美联储投入成本后,美国经济跟本没有呈现明显复苏迹象?为了清楚了解美国真正的经济状况，就让英伦金业分折团队助您把一些干预因素抽走，从基本面包括：就业职位、消费者信心、股票市场等，看清经济数据实况。新增就业职位非

3、农就业人数（nonfarmprivatepayrollemployment-NFP）从2012年以来一直稳定增长。简单地说，美联储是以固定的资本投入市场作增加职位，即量化宽松（QuantitativeEasing-QE），以实现每月有固定的职位增长。下面的图表显示，如果扣除美联储的资产所带来的就业职位，那么你就会看到就业市场新职位递减的状况。真正的0滑点平台http://www.llg9999.com数据来源:ADP,BoardofGovernorsoftheFederalReserveSystem,St.LouisFe

4、d尽管劳动力市场已经改善很多年，但可见美联储以资本增加职位的影响正在逐步失效。失业率失业率(unemploymentrate)表面上自2009年顶部一直在下降。但种趋势可能不是事实的全部。相比之下，就业人口比率自2010年以来几乎没有移动。什么是失业率？就是失业人数占就业人口的比率。下图显示的是，由于金融危机的影响，失业率下降并没有相匹配的上升就业人口比率。这意味着，失业率下降并不代表就业市场改善;而是因为人们离开劳动力市场。真正的0滑点平台http://www.llg9999.com数据来源:BLS.St.LouisF

5、ed招聘职位职位空缺(Jobopenings)自2009年中持续上扬，并达到2007年高水平。可即使如此，受聘(jobhires)数字却与职位空缺却自2010年夏天出现较大落差。这代表市场上有充裕新职位充应，但成功受聘人数却不见增长。这代表劳动力市场对职位的配对及薪金可能出现预期分歧失衡问题。此外，正如您将在下面的图中看到，受聘数字与2006年的峰值还有一段差距。劳动力市场从数据面表现改善，但跟强势还有一段距离。真正的0滑点平台http://www.llg9999.com数据来源:BLS.St.LouisFed房屋房屋市

6、场在经历萧条后表现显着改善，但若按历史标准衡量，它还处极度虚弱。很多时候，财经媒体惯常以08危机后状况作分析。从数据上是看到明显改善，但这种撰取式陈述，是否真正反映至市场状况？随后图显示，新单一家庭房子(Newonefamilyhousessold)销售仍处于一个贴近过去经济衰退水平。数据来源：CensusBuresu,St.LouisFed如果如市场表述美国经济稳步复苏，新屋销售将大大远超目前水平。汽车由于汽廉价的车融资成本，汽车销售表现自金融危机后的新高。但是否这就代表汽车市场转强？也许不是。随后的图表显示，汽车库存

7、在处自2001年早中期后的最高水平。真正的0滑点平台http://www.llg9999.com数据来源：BEA,St.Louis这意味着，汽车销售增加未追上库存持续上扬。随着利率预期上扬，如果需求开始脱落，供应将出现大量过剩危机。长远来看，这情况将不利于汽车市场。消费者信心消费者信心(ConsumerSentiment)自2009年以来持续表现正面。尽管如此，它仍然低于它在1995年水平。随后的数字显示，消费者信心指数一直在较低的高点-即低峰-自2000年以来。数据来源：ThomsonReuters,Universit

8、yofMichigan,St.LouisFed真正的0滑点平台http://www.llg9999.com这可能是表明市场对金融业失去信心。换句话说，经历创业板泡沬，房屋泡沬，及现在美联储泡沫，消费者对美国金融系统正失去信心。直观地看这使得因为有多少人通过市场崩溃造成负面影响的感觉。股票标普500指数自2009年中期