CEO声誉受哪些因素影响_理论与实证

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1、网络出版地址：http://www.cnki.net/kcms/detail/13.1356.F.20120407.1833.005.html2012年3月当代经济管理Mar.2012第34卷第3期CONTEMPORARYECONOMY&MANAGEMENTVol.34No.3DOI：CNKI：CEO声誉受哪些因素影响：理论与实证笪李辰颖，杨海燕（中央财经大学，北京100081）眼摘要演以目前国内外实证研究中常用的媒体曝光率作为CEO声誉的代理变量，分别从CEO个人特征、企业经营特征、公司治理和企业社会责任承担

2、情况四个方面选取变量来研究CEO声誉的影响因素。实证结果发现，在控制了行业和年度的影响后，CEO薪酬、企业规模、高管持股比例与CEO声誉显著正相关；处在经济发达地区以及董事长与CEO两职合一的企业的CEO声誉更高。此外，对公司进行聚类分析后，社会责任指标体系中的企业对国家贡献率和企业对员工贡献率两个指标也与CEO声誉显著正相关。眼关键词演CEO；声誉；个人特征；企业特征；公司治理；社会责任眼中图分类号演F272.91［文献标识码］Ａ眼文章编号演1673-0461（2012）03-0019-08一、引言据的研究来探讨究竟哪些

3、因素影响CEO声誉的形传统的不确定理论认为管理者的能力是未知成，希望能起到抛砖引玉的作用，让CEO声誉这的，即管理者的努力程度是不能通过观察得到的，项重要的无形资产引起实务界和理论界的重视。因此，管理者的边际产量也不能观察到（Fama，二、文献回顾1980）[1]，所以，对管理者能力的信任在企业的利不同的学术领域赋予CEO声誉不同的内涵。益相关者作决定的过程中起了十分重要的作用，经济学研究者借助博弈论研究声誉，代表是由此这种信任就构成了管理者的声誉。同时，声KMRW的标准声誉模型[2]和Holmstrom的代理人市誉的形成

4、被认为是一个逐渐了解管理者能力的过场声誉模型[3]，认为声誉是种相互作用的机制，声程，当企业的利益相关者从企业发展以及绩效等誉是通过长期动态重复博弈建立的。会计学研究方面了解到各个管理者的不同能力时，他们的声领域则将声誉作为一种资产。张华，王玉靖誉也就形成了。步入信息化时代以来，媒体发展（2002）[4]认为企业家声誉是企业家向物质资料所迅速，使得信息传播速度加快，传播面增广，因有者作出的承诺，以保证最大限度的发挥和使用此声誉也逐渐受到了重视。CEO作为企业形象代其人力资本。余鑫（2002）[5]认为企业家声誉是指言人，他

5、的声誉好坏，不仅关系其自身的发展前企业家通过经营活动等中获得的名声、荣誉、信途，而且也与企业的经营前景息息相关。CEO良誉等，它包括由企业家获得的荣誉称号，社会地好的声誉，作为一种信号传递给给企业的所有者，位，职业道德和所达到的业绩组成的政治声誉和可以降低委托代理成本；传递给企业的内部、外职业声誉。对于声誉现象本身，有学者认为它是部的利益相关者可以降低企业的交易成本。它是一种可以量化的客观信息，是人们对于声誉主体企业也是CEO的一项低成本高收益的无形资产。所搜集的信息；也有学者认为声誉的主观性更强，对于CEO的声誉，随着2

6、002年安然破产引认为声誉是人们的印象和认知以及质量信号的反发的世界性的“CEO危机”，国内外许多学者尤映[6]。Herbitg等学者则认为声誉既了个人特性也其是西方的管理学者和企业界已经迅速展开关于反映了历史表现[7]。在《牛津字典》中声誉CEO声誉的研究。但目前对CEO声誉的研究文献（reputation）被解释为关于某人和某事的特征和性还比较少，基本上集中于对CEO声誉定性评价研质的一般看法和评价。总结现有文献，本文对究，以及少数的几篇CEO声誉与企业绩效、盈余CEO声誉的界定主要包括两个方面：一是CEO的质量的关系

7、研究。而对于CEO声誉的研究集中于个人声誉，包括媒体对管理者个人信息的披露、对其定性评价研究，探讨它影响因素的文献至今管理者个人的荣誉和道德水平等等；二是由管理少有见到，更别提定量研究。本文想通过经验数者行为引发的企业社会声誉，某种意义上讲，处收稿日期：2011-09-10网络出版网址：网络出版时间：2012-04-0718:33基金项目：北京市教育委员会共建项目专项资助。作者简介：李辰颖（1981-），女，山西大同人，中央财经大学博士研究生，研究方向：会计理论；杨海燕（1984-），女，广西南宁人，中央财经大学博士研究生

8、，研究方向：财务理论。19李辰颖，杨海燕：CEO声誉受哪些因素影响：理论与实证于支配地位的企业管理者，其个人声誉代表着企交易主体可以给予的信赖有效性越高，声誉就可业声誉的公众形象[8]。以为主体带来更多的收益，也会激励潜在的交易学术界对CEO声誉的度量可谓仁者见仁，智主体更加积极的去建立和维护自己的声誉