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《中国国有控股上市公司高管薪酬激励与盈余管理》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。
1、第31卷第166期财经理论与实践(双月刊)Vol.31No.1662010年7月THETHEORYANDPRACTICEOFFINANCEANDECONOMICSJul12010#财务与会计#中国国有控股上市公司高管薪酬激励与盈余管理112周晖,马瑞,朱久华(1.湖南大学工商管理学院,湖南长沙410082;2.蒙纳士大学商业与经济学院,澳大利亚维多利亚州墨尔本3800)*摘要:以中国国有控股上市公司为样本,从盈余管理对高管薪酬及其薪酬业绩敏感性的影响两方面,研究高管薪酬激励与盈余管理的关系,实证检验表明在调高操控性应计利润情况下,盈余管理程度分别与管理者的年度报酬水平和股权激励
2、呈正相关关系,另外,盈余管理对薪酬业债敏感性也有正向影响,据此提出了有效控制盈余管理行为的政策建议。关键词:年度报酬;股权激励;薪酬业绩敏感性;盈余管理中图分类号:F275文献标识码:A文章编号:1003-7217(2010)04-0048-05[1]与公司盈余管理的关系。Healy在1985年最早一、引言全面地研究了二者的关系,明确地指出管理者为了在股份制企业的所有权和经营权相分离的背景更好迎合薪酬契约,增加或减少操控性应计利润来下,委托代理成为公司治理的一项核心内容,管理者改变企业收益水平[2]。Gaver等(1995),Burgstahl2激励机制在解决这一问题上发挥着重
3、要的作用,特er和Dichev(1997)研究发现盈余管理行为符合收别是管理者薪酬激励一直备受理论和实业界的关益平滑假说,当盈余低于规定的盈余下限时,管理者注。由于委托人和代理人之间信息不对称和代理人[3,4]会增加收益的应计项目,反之亦然。自身机会主义的动机,管理者能够利用其在企业中此外,部分学者研究了对管理者实施的股权激信息优势,选择最为有利的会计政策,对财务记录加励与盈余管理之间的关系。其中Warfield等以粉饰,以期获得更多的报酬,即管理者拥有为了保(1995)通过实证研究了管理者持股与盈余管理程度障自身利益最大化进行盈余管理的动机。之间的相关性,发现管理者持股比例与
4、操控性应计本世纪初期,随着安然、世通等国际知名企业会[5]利润的绝对值负相关。Kadan(2005)研究了股票计丑闻的接连爆发,对盈余管理和管理者薪酬问题期权和限制性股票的收益对盈余管理的影响,发现的研究和研讨渐趋深入。在此背景下中国国内的相溢价较高的股票期权会带来更多的盈余管理和内幕关研究也逐次展开,这些研究虽从不同角度验证和[6]交易。Bergstresser等(2006)研究证明公司中揭示了中国上市公司中盈余管理问题的普遍存在,CEO潜在的总薪酬与持有股票期权的价值之间联但对于盈余管理和管理者薪酬关系的研究却并不系越紧密,利用操控性应计利润操纵报告盈余的现多。与西方国家不
5、同的是,在中国的上市公司中国[7]象就越显著。有控股上市公司占了多数,这些公司在国民经济中不同于先前研究者关于盈余与管理者薪酬的研占有重要的地位。因而,这类公司的高层管理者是究多是以美国公司为研究对象。Shuto(2007)对日否具有为了自身薪酬而产生盈余管理的动机,它又本公司的操控性会计选择与管理者薪酬的关系进行会在多大程度上影响盈余信息的披露质量,这一问研究,结果发现利用操控性应计利润可增加管理者题的研究对于管理实践而言已显得越来越重要。鉴[8]的薪酬。于此,本文深入探讨中国国有控股上市公司高管薪李延喜等揭开了中国上市公司中二者关系研究酬与盈余管理之间的关系,旨在为企业高层
6、管理者的序幕,通过多元线性回归分析发现管理层薪酬与薪酬激励机制的改进和上市公司盈余信息披露质量调高的操控性应计利润高度正相关,表明管理者会的提高提供经验证据。通过调高应计利润,增加当期盈余来实现自身所得二、文献回顾[9]的最大。朱星文等(2008)选取1224家上市公司目前,国外已有不少的研究验证了管理者薪酬2004年度的截面数据,对经理报酬敏感度和盈余管*收稿日期:2010-04-06基金项目:国家社会科学基金资助项目(07AJL005)作者简介:周晖(1967)),男,重庆市人,湖南大学工商管理学院副教授,博士,研究方向:人力资源管理。2010年第4期(总第166期)周晖,
7、马瑞等:中国国有控股上市公司高管薪酬激励与盈余管理49理、董事会的关系进行研究,结果表明当经理报酬契企业业绩与高层管理者薪酬的关联程度又称为[13]约基于公司会计业绩设计时,经理会利用会计政策薪酬业绩敏感性,当处于信息劣势的股东以财务的多样性调增会计收益,达到增加自身报酬的报表上的企业业绩水平作为高管薪酬分配的主要依[10]目的。据时,调整企业业绩的盈余管理行为不仅影响了高纵观上述文献,由于选择的样本和研究变量不层管理者的薪酬,同时也作用于薪酬业绩敏感性。同,学者们对二者关系的实证研究得出的
