公司理财概述

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1、第三章公司理财概述一、公司理财的概念本章应掌握的内容（加★为重点内容）–公司理财是组织企业财务活动，处理财务关系1.公司理财的概念★的一项经济管理活动。2.公司理财的目标及内容★1.企业的财务活动3.公司理财的组织机构与环节•企业财务活动是以现金收支为主的企业资金收支活动的总称。4.公司理财的观念★（1）筹资活动：借款/还本付息5.公司理财的环境（2）投资活动：投资/收益（3）经营活动：采购/生产/销售6.公司理财的发展（4）分配活动：纳税/提取/分配2.企业的财务关系二、公司理财的目标和内容•企业财务关系是指企业在组织财务活动过程1.公司理财的目标中与各

2、有关方面发生的经济利益关系。•公司理财目标是企业组织财务活动、处理公司财务企业与股东的关系（最根本）：用资/分配所要达到的根本目的，它决定着企业财务管理的基筹资活动企业与债权人的关系：借贷本方向。企业与被投资者的关系：投资/利润分享投资活动•企业财务管理的目标离不开企业的总目标，并受企企业与供应商的关系：享受商业信用/适时付款业财务管理本身的特点制约。企业与销售商的关系：给予商业信用/适时回款（1）企业目标：企业与国家的关系：纳税经营活动–生存：以收抵支、到期偿债企业与内部职工的关系：支付劳动报酬–发展：扩大收入、筹集资金企业与企业分配主体的关系：利润分配

3、分配活动»扩大收入：提高产品质量/扩大销售数量(股东、债权人、国家、职工等)–获利：盈利、有效运用资金②投资报酬率最大化二、公司理财的目标和内容衡量标准：资本利润率或每股盈余（EPS)1.公司理财的目标缺陷：没有考虑风险因素（1）企业目标：生存、发展、获利没有考虑资金的时间价值.（2）企业的财务目标导致管理者的短期行为①利润最大化衡量标准：利润总额净利润资本利润率=×100%缺陷：所有者权益没有反映投入产出关系净利润没有考虑利润发生的时间每股收益=×100%导致管理者的短期行为发行在外普通股股数没有考虑风险和收益的关系1③股东财富最大化衡量标准：股东财富（

4、=股票数量×股票市价）④其他目标：生存目标、长期稳定性目标由于股票价格是今后企业收益的现值：增长目标、满意目标、管理者福利最大化等⑤企业价值最大化∞DtP=∑衡量标准：企业价值tt=1(1+k)——决定企业价值的是企业经营活动产生的净现金流入量以及贴现率优点缺陷考虑了风险和收益的关系考虑了风险只适用于上市公司考虑了时间价值易于量化只突出了股东的权益克服了短期行为一定程度上避免短期行为未考虑影响股票价格的其他因素企业价值理论计量公式为：n12.公司理财的内容V=∑FCFtt筹资决策、投资决策、经营以及盈利分配决策t=1(1+i)如何去获得资金？FCFt——第

5、t年的企业报酬，通常用现金流量来表示什么是最好的融资方式?什么是最好的组合融资方式?≤企业价值的核心概念：公司的最佳规模?Æ各期净现金流：企业收益的大小，与企业价值成正比。公司资产由哪些组成?Æ贴现率：反映了风险程度的高低，与企业价值成反比。哪些资产应减少对它们的投资或停止投资?≤收益和风险是成正比关系的。收益越高，风险越大。如何提高资金的利用效率？收益的增加是以提高风险为代价的。因此，在讨论企业什么是最好的股利政策?价值最大化时，要考虑收益和风险两个影响因素。三、公司理财的组织与四、公司理财原则环节（1）风险报酬原则财务决策1.公司理财的组织高风险必然要

6、求高回报财务部<---->会计部（2）投资分散化原则2.公司理财的环节财务预测财务预算“不要把鸡蛋放在一个篮子里”企业生产（3）资本市场有效原则经营活动市场价格能迅速反映所有可获得的信息（4）货币时间价值原则“早收晚付”财务分析财务控制“现值”2(2)金融市场的分类五、公司理财环境1.法律环境外汇市场短期证券市场企业组织/企业生产经营活动/企业财务活动公司法、破产法、产品质量监督条例、环节保护法、货币市场短期借贷市场会计法、票据法等一级市场2.金融市场环境金融市场资金市场（1）金融市场的组成长期证券市场主体：银行以及其他金融机构资本市场二级市场长期借贷市场

7、客体：可供买卖的对象(股票、债券等)参加人：资金供求双方黄金市场——三家国家政策性银行（3）金融机构：中国人民银行、国有商业银行、国家政策性银行、股份制银行、城乡商业银行、农信社、外资银行、其他非银行金融机构（保险公司、信托投资公司等）——四大国有商业银行——股份制商业银行其中：12家全国性股份制商业银行城市金融外汇深圳发展银行、浦东发展银行、中国民生银行、华夏银行、招商银行、中信实业银行、中国光大银行、恒丰银行、交通银行、浙商银行、兴业银行、广东发展银行农村金融固定资产投资——全国性股份制银行，例如——8家外资银行：美.花旗银行香港.东亚银行香港.恒生银

8、行英.恒生银行——城乡商业银行（各地），例如：香港.美国银行香港.