投资方案评价和比选指标

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1、4投资方案评价和比选判据2投资方案的评价判据工程项目评价指标体系静态评价指标动态评价指标3要求1、熟悉项目经济评价指标体系2、理解各类分析指标的含义3、掌握静态分析方法和动态分析方法中关于投资回收期、净现值及内部收益率等几类常见分析指标的计算4、能综合应用静态和动态分析方法对项目进行经济评价4以指标反映的经济性质分类１、时间性评价指标指用时间长短来衡量工程项目对其投资回收或清偿能力的指标。2、价值性评价指标指反映工程项目投资的净收益绝对量大小的指标。3、比率性评价指标指反映工程项目单位投资获利能力或工程项目对贷款利率的最大承受能力的指标。5指标体系时间性指

2、标静态投资回收期动态投资回收期静态差额投资回收期动态差额投资回收期净现值将来值年度等值累计净现金流量投资收益率投资利润率内部收益率外部收益率净现值率价值性指标比率性指标（货币）（效率）6按是否考虑时间价值分类1、静态评价指标在进行效益和费用计算时，不考虑资金的时间价值，不进行复利计算的评价指标。静态投资回收期差额投资回收期总计算费用年计算费用投资收益率差额投资收益率72、动态评价指标在进行效益和费用计算时，考虑资金时间价值的评价指标。动态投资回收期净现值/将来值年度等值成本现值/年值净现值率内部收益率外部收益率费用收益率8一、静态投资回收期1、定义：投资回

3、收期（Paybackperiod）又称投资返本期或投资偿还期，是指以工程项目的净收益抵偿全部投资所需要的时间。即从项目投建之日起，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资回收所需要的期限（通常为年）。投资回收期的起点一般应从项目投资建设之日算起，有时也从投产之日或贷款之日算起。2、定义公式回收期就是满足该公式的n值9例1、某建设项目估计总投资2800万元，项目建成后每年净收益为320万元，则该项目的静态投资回收期为：11如果每年的净收益不同，可以根据财务现金流量表中累计净现金流量求，则当项目投产后每年净收益均等时，T的计算可简化为T0为项目各年累计净

4、现金流量首次出现正值或零的年份例2、某项目财务现金流量表的数据如下，计算该项目的静态投资回收期。15静态投资回收期特点优点：计算简单快速，可以为投资者提供一个未收回投资以前所承担风险的时间，有利于投资者谋求资金占用周期的最小化。缺点：①不能反映回收期后的收入与支出，则不能全面反映项目全寿命周期内的真实效益。②反映的是项目的偿还能力，没能反映其盈利能力。③没有考虑资金时间价值，因而评价结果较为粗略。16基准投资回收期不同地区、行业、时期，Tc都有所区别。行业Tc（年）冶金8.8-14.3煤炭8-13有色金属9-15油田开采6-8机械8-15化工9-11纺织1

5、0-13建材11-1317静态评价方法的特点优点：简明、直观、易算缺点：没有考虑资金时间价值多方案比较时，没考虑各方案经济寿命的不同；没有考虑各方案经济寿命期内费用收益情况的变化没考虑方案经济寿命终止时的残值不够精确，多用于可行性研究初始阶段的粗略分析和评价，或作为辅助指标。18动态评价指标动态经济评价指标考虑资金的时间价值，以及项目在整个寿命期内收支的全部经济数据为分析对象，更全面、更科学。净现值将来值年度等值内部收益率动态投资回收期19一、动态投资回收期指在给定的基准折现率下，用项目的净收益来回收总投资所需要的时间。——项目第t年的净现金流量式中：——

6、基准收益率——动态投资回收期1、定义202、评价准则实际应用中我们可以结合资金流量表用下列公式计算表示累计净现金流量开始出现正值的年份时，项目可以接收动态回收期列表计算21例3ic＝10%，Tc＝8年，试计算动态投资回收期，并判断该项目的可行性。1．投资支出2．净收入3．净现金流量（CI-CO）t4．现值系数(1+10%)-t5．贴现值6.累积折现值年份t012345-20-201.0-20.0-20-500-5000.9091-454.6-474.6-100-1000.8264-82.6-557.21501500.7513112.7-444.525025

7、00.6830170.8-273.72502500.6209155.2-118.5年份t6789102502500.5645141.122.6*2502500.5132128.3150.92502500.4665116.6267.52502500.4241106.0373.52502500.385596.4469.91．投资支出2．净收入3．净现金流量（CI-CO）t4．现值系数(1+10%)-t5．贴现值6.累积折现值22解:计算各年净现金流量的累积折现值投资回收期应在第5年和第6年之间,代入公式插值计算:故项目可以接收233、特点这个方法考虑了资金的时

8、间价值，比静态投资回收期更准确计算项目等值回收的时间，但还是没有考