期货投资学考前秘籍

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1、期货投资学一、名词解释（5题*4分=20分）二、判断题并改错（10分）三、解答题（6题*4分=24分）四、综合题（2题*15分=30分）五、论述题（1题*10分=10分）一、名词解释（5题*4分=20分）1.沪铜连续、连一、连二连续合约并非指某一个具体的合约，而是变动的，比如“XX连续”就是当前交割月后的第一个交易合约，“XX连三”则是当前交割月后的第三个交易合约，依此类推。2.正向市场、反向市场期货价格大于现货价格称为正常市场：基差小于零。现货价格大于期货价格为反向市场：基差大于零。3.基差交易是指以一定的基差来确定现货价格进行现货买卖的交易方式。具体来说，现货

2、买卖双方均同意后，以一方当事人选定的某月份期货价格为计价基础，以高于或低于该期货价格多少来买卖现货，即在该期货价格基础上加上或减去基差来确定现货商品的买卖价格。而对现货市场上该商品的实际价格变动可以弃之不顾。当现价上升大于期价上升，称之为基差变强；当期价上升大于现价上升，称之为基差变弱。4.弱式效率市场假说、半强式效率市场假说、强式效率市场假说（1）指当前证券价格已经充分反映了全部能从市场交易数据中获得的信息（包括过去的价格、成交量、未平仓合约数等），因此任何根据历史交易资料进行交易是无法获取超额利润的，这实际上等同于宣判技术分析无法击败市场。（2）指所有的公开信

3、息（包括证券价格、成交量、会计资料、竞争公司的经营情况、整个国民经济资料以及与公司价值有关的所有公开信息等）都已经充分反映在证券价格中，因此根据所有公开信息进行的分析（包括技术分析和基础分析）都无法击败市场，取得非正常回报。（3）指所有的信息（不仅包括公开信息，还包括各种私人信息，即内幕消息）都已经充分反映在证券价格中，因此所有的分析都无法击败市场5.多换手空换手双方换手持仓差多开多平空开空平双开双平（1）换手就是同一方向的单子发生转移：比如我原来手里的买单要平掉，我肯定是卖出，这时肯定有另外一个人买进了，如果他是开仓的，这种时候市场的持仓没有发

4、生任何变化，只是买单从我手里换到了他手里，这称为多换手，空换手一样的道理．（2）多头开仓如果同时空头开仓，称为双开仓．双平仓道理一样．多头开仓包含上面说的两种情况，既可能是多换手，也可能是双开仓，这种叫法是从合约的成交主动一方的方向来看的，比如卖价是2买价是1，如果以2成交且为开仓，就称为多头开仓，反之，成为空头开仓．多头平仓和空头平仓的道理一样．双换手，买单卖单同时发生转移．空开，空头主动开仓。双开，新多头跟新空头开仓。多开，多头主动开仓。空平，空头主动平仓。双平，老多头跟老空头平仓。多平，多头主动平仓。空换：空头换手，指老空买进平仓，新空卖出开仓；多换：多头换

5、手，指老多卖出平仓，新多买进开仓；买开仓：是指下单时买入多单，也就是对指数看多、看涨。卖开仓：是指下单时买入空单，也就是对指数看空、看跌。买平仓：是指下单时把买入的多单卖出。卖平仓：是指下单时把买入的空单卖出。买平今：是专指下单时把当天买入的多单卖出。卖平今：是专指下单时把当天买入的空单卖出。多头开”和“空头开”成交，一方开出买单，一方开出卖单，达成“双开仓”成交；“空头平”和“多头平”成交，一方平掉卖单，一方平掉买单，达成“双平仓”成交；“多头开”和“多头平”成交，一方开出买单，一方平掉买单，达成“多头换”成交；“空头平”和“空头开”成交，一方平掉卖单，一方开出

6、卖单，达成“空头换”成交。另外，由于一方开出的若干手“多头开”买单，可能同时和两个或两个以上的对家达成成交，对方可能是“空头开”也可能是“多头平”，由此形成的成交性质和上述四种基本成交性质又会有所不同。比如A开出10手“多头开”买单，和B“空头开”成交5手，同时和C“多头平”成交5手，那么系统显示的成交性质是“多头开”。同时另有三种：A“空头开”同时和B“多头开”C“空头平”成交，成交性质为“空头开”；A“多头平”同时和B“多头开”C“空头平”成交，成交性质为“多头平”；A“空头平”同时和B“空头开”C“多头平”成交，成交性质为“空头平”。这样就在双开仓、双平仓、

7、多头换、空头换四种基础成交性质之外，还有多头开、空头开、多头平、空头平四种其它成交性质。持仓差表示的是与昨天相比总持仓量的增减,比如,今天的持仓是100000手,昨天是110000手,那么今天的持仓就减少了10000手6.最小变动价位：期货合约中通常也规定了最小的价格波动值，即最小变动价位或称为“刻度值”（ticksize）。期货交易中买卖双方每次报价时价格的变动必须是这个最小变动价位的整数倍。7.每日价格最大波动幅度限制：为了缓解突发事件或过度投机对市场造成的冲击，防止价格波动幅度过大使交易者蒙受过多的损失，维持市场的稳定性，交易所通常也对期货合约规定了每日价格

8、最大波动限