电气设备行业风电政策分析：政策落地，蓄势已发

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1、目录索引风电电价政策落地5待装机规模超100GW5新增装机向上，带动产业链繁荣7我们的观点7风险提示7第6页共6页图表索引图1：陆上风电电价政策调整（单位：元/Kwh）5图2：海上风电电价政策调整（单位：元/Kwh）5图3：部分已核准未建设的项目容量（单位：GW）6图4：2013-2018年年度新增招标量和吊装量对比情况（单位：万千瓦）6图5：国内新增风电装机和预测（单位：万千瓦）7表1：部分海上风电项目规模和投资额6第6页共6页风电电价政策落地国家发改委于2019年5月24日在其官网上发布了《关于完善风电上网电价政策的通知》（下称“通知”

2、）。通知对陆上和海上风电电价政策的调整进行了明确的规定：首先将陆上和海上风电的电价由标杆上网电价改为指导价。新核准的集中式陆上风电项目和海上风电项目的上网电价全部通过竞争方式确定，不得高于项目所在资源区指导价。其次对电价政策如何细致调整做出规定。陆上风电方面，2019年I～Ⅳ类资源区符合规划、纳入财政补贴年度规模管理的新核准陆上风电指导价分别调整为每千瓦时0.34元、0.39元、0.43元、0.52元（含税、下同）；2020年指导价分别调整为每千瓦时0.29元、0.34元、0.38元、0.47元。海上风电方面，2019年符合规划、纳入财政补

3、贴年度规模管理的新核准近海风电指导价调整为每千瓦时0.8元，2020年调整为每千瓦时0.75元。新核准潮间带风电项目通过竞争方式确定的上网电价，不得高于项目所在资源区陆上风电指导价。再次对项目核准时间节点和并网的时间节点做出规定。2018年底之前核准的陆上风电项目，2020年底前仍未完成并网的，国家不再补贴；2019年1月1日至2020年底前核准的陆上风电项目，2021年底前仍未完成并网的，国家不再补贴。自2021年1月1日开始，新核准的陆上风电项目全面实现平价上网，国家不再补贴。对2018年底前已核准的海上风电项目，如在2021年底前全部

4、机组完成并网图1：陆上风电电价政策调整（单位：元/Kwh）图2：海上风电电价政策调整（单位：元/Kwh）0.70.90.60.80.50.70.40.60.30.50.22009201020112012201320142015201620172018201920202014201520162017201820192020一类地区二类地区三类地区四类地区数据来源：国家发改委，广发证券发展研究中心数据来源：国家发改委，广发证券发展研究中心的，执行核准时的上网电价；2022年及以后全部机组完成并网的，执行并网年份的指导价。潮间带近海待装机规模超1

5、00GW鉴于核准时点和并网时点的规定。陆上风电方面，2018年年底之前核准的项目需要在2020年底之前完成并网，2019年和2020年核准的项目需要在2021年底之前完成并网。海上风电方面，2018年年底之前核准的项目需要在2021年之前并网。这样的话，未来三年也就是2019-2021年的新增装机有了保障，主要来自于陆上风电的抢装和海上风电产业链的成熟。其中陆上风电有规模较大的已核准的风电项目第6页共6页预计规模超过100GW，海上风电产业链的成熟比如安装船数量的增加必然也会推动装机向上。根据金风科技统计和部分地方能源主管部门核准文件，风电

6、行业有较大规模的已核准的项目，规模超过100GW，丰富的项目储备为风电装机提升提供支持，其中2018年6月已核准未建设容量57.3GW，2018年新增建设规划方案32.68GW，2018-2020年分散式建设规划方案7.79GW，2018年新增大型基地建设方案7GW。图3：部分已核准未建设的项目容量（单位：GW）1201008060105402047.332.6807.797数据来源：金风科技2018年中期业绩演示材料，同时，2016-2018年新增风电招标量规模一直超过新增吊装量，也就是说招标尚未安装的项目，预计总规模超过24GW，这也为

7、短期装机提供了支撑。图4：2013-2018年年度新增招标量和吊装量对比情况（单位：万千瓦）3500300025002000150010005000201320142015201620172018招标量风电吊装量数据来源：金风科技2017年中期业绩演示材料，海上风电方面，地方政府集中核准了一批海上风电项目，从各省的批复文件来看，预计总规模超过40GW。而且近海海上风电电价为0.85元/千瓦时，为2014年确立，经过这么多年发展，海上风电产业链不断成熟，主要表现在6MW风电机组逐渐成为海上风电的主力，安装船数量不断增多等，海上风电上网电价的下

8、调也会成为必然的趋势。由此看来产业链不断完善，地方政府集中核准了一批海上风电项目，电价下调的必然趋势，成为海上风电崛起的关键因素。表1是我们根据公开资料整理的海上风电项目的核准情