蓝田失败案例研究与分析

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1、蓝田失败案例研究与分析目录公司简介事件背景造假分析结论：在审查农业企业过程中应当注意的问题蓝田的挽救工作蓝天大事记1996年5月，在上交所上市196-2000年，每股收益都在0．60元以上，总资产规模增长了10倍。1999年10月，证监会处罚公司数项上市违规行为2001年11月，刘姝威在《金融内参》发表600字短文，此后蓝田资金链开始断裂2002年1月，涉嫌提供虚假财务信息，董事长保田等10名中高层管理人员被拘传接受调查2002年3月，公司实行特别处理，股票简称变更为“ST生态”2002年5月，因连续3年亏损，暂停上市

2、公司简介92年10月成立，蓝田股份由沈阳市新北副食商场、沈阳市新北制药厂、沈阳莲花大酒店三家企业共同发起94年8月22日,公司行业归口农业部管理。95年12月15日,公司转为社会募集公司公司简介员工人数：13000人经营总部：湖北省洪湖市瞿家湾镇”2001年，总资283,765.19万元产品主要销往洪湖、武汉、荆沙、宜昌、岳阳等地区，产品市场覆盖华东、中南、华北、东北和西北五大区域。经营范围：传统的农业和食品加工企业为主的综合性经营企业以农副水产品的种养、加工、销售、制药及卫生保健用品制造；餐饮住宿；房屋开发；商业及烟

3、草专卖；产品及相关技术、设备、材料的进出口业务等瞿兆玉——中国蓝田总公司总裁1948年出生于洪湖市瞿家湾镇1968年入伍，转业后曾担任沈阳电信局宣传部长、沈阳行政学院副院长，1992年创立蓝田公司，蓝田是他小名，是用他的小名命名公司的1999年因在蓝田股票发行材料中作假被中国证监会罚款10万元人民币。2002年因蓝田股份问题接受调查。事件背景--上市前的简要回顾1992年蓝田成立之初，其主业为制药业与酒店业。根据市场形势的变化，董事会经过反复研究，决定选择农业作为公司的发展方向，开拓新的生产力增长点。1993年初，蓝田

4、在湖北省洪湖市瞿家湾镇设立了洪湖蓝田水产品开发有限公司，利用定向募集资金，采取滚动发展的模式，在当地建成了水产品种养、加工基地，建立了产品销售网络。事件背景--上市前的简要回顾经过4年的发展，公司已形成了以农副水产品种养、加工、销售为主，兼营制药、酒店、贸易、零售、房地产开发的多元生产经营格局。伴随产业结构的调整，公司的规模日益壮大，效益呈跳跃式增长。据蓝田招股说明书中介绍，1993-1995年，蓝田的主营业务收入分别为133725.7万元、84039.7万元和308284.1万元，税后利润分别为14101.4万元、2

5、3686.5万元和27437.2万元，显示出喜人的经营业绩。事件背景--上市后迅速扩张历年资料判断，蓝田股份似乎是一支不折不扣的“老牌绩优股”。资料显示，蓝田股份1996年股本为9696万股，2000年底扩张到4.46亿股，股本扩张了360％；主营业务收入从4.68亿元大幅增长到18.4亿元，净利润从0.593亿元快速增长到令人难以置信的4.32亿元。而且这些都是建立在蓝田股份只是一家主要从事水产品开发的农业企业！事件背景--造假事实1996年5月，蓝田增发新股3000万股，每股发行价8.38元，扣除发行费用后，共募集

6、股金24155万元资金投向包括：投资2000万元兴建“菜篮子工程”基地项目；投资4700万元开发生产冷冻干燥食品项目；投资4800万元兴建中华鳖养殖基地；投资4986万元兴建畜禽繁养基地等。事件背景--造假事实1996～2000年，蓝田在财务数据上一直保持着神奇的增长速度。总资产规模从上市前的2.66亿元发展到2000年末的28.38亿元，增长了10倍，历年年报的业绩都在每股0.60元以上，最高达到1.15元。即使遭遇了1998年特大洪灾以后，每股收益也达到了不可思议的0.81元，创造了中国农业企业罕见的“蓝田神话”，

7、被称作是“中国农业第一股”。事件背景--600字文章点燃导火索2001年10月26日，刘姝威在《金融内参》上发表文章《应立即停止对蓝田股份发放贷款》，对蓝田造假行为进行了揭露。她在对蓝田的资产结构、现金流情况和偿债能力做了详尽分析后，得出的结论是蓝田业绩有惊人的虚假成分，公司已经无力归还20亿元贷款。问题包括：事件背景--600字文章点燃导火索(1)蓝田已无力还债。2000年蓝田的流动比率是0.77，这说明短期可转换成现金的流动资产，不足以偿还到期流动负债；速动比率是0.35，这说明扣除存货后，流动资产只能偿还35%的

8、到期流动负债；净营运资金-1.3亿元，这说明蓝田将不能按时偿还1.3亿元的到期流动负债；事件背景—600字文章点燃导火索(2)12.7亿元农副水产品收入有造假嫌疑；(3)蓝田的资产结构是虚假的。2000年蓝田股份的流动资产占资产百分比约是同业平均值的1/3；而存货占流动资产百分比约高于同业平均值3倍；固定资产占资产百分比高于同业平