西方货币金融理论(国际货币体系)

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1、西方货币金融理论主讲人：杨胜刚博士金融学院教授、博士生导师2004年10月西方货币金融理论§11.1第一次世界大战后试图恢复金本位制的研究国际货币体系的主要内容包括汇率制度的确定、各国货币的兑换比率和国际结算原则的确定、国际储备资产的确定以及黄金、外汇是否自由流动与转移的安排等。第11章国际货币体系理论2004年10月西方货币金融理论一个健全的国际货币体系必须具备以下三个条件：汇率确定的基础要稳定，汇率波动的幅度不宜过大；国际储备要适度，过多容易引起世界性的通货膨胀，太少可能出现国际清偿能力的不足；要有一

2、个统一的机构来协调国际收支的不平衡。在国际收支调节方面，国际货币体系要做到两点：全部调节损失最小；各国公平合理地承担调节的责任。一般说来，一个稳定的国际货币体系应更多地依赖国际管理下的储备资产，并且最好不要局限于一国或少数几国的通货。2004年10月西方货币金融理论历史上最早的国际货币体系是国际金本位制。1880~1914年，西方各主要资本主义国家实行的是典型的国际金本位制——国际金铸币本位制。在国际金本位制下，实行固定汇率制，各国的内外均衡目标可以在政府不对经济进行干预的条件下，通过经济的自动调节机制而

3、实现。2004年10月西方货币金融理论1922年，在意大利热那亚城召开了国际金融会议(GenoaConference)，该次会议的主题是如何恢复国际金本位制，实现黄金再货币化，以防止因黄金存量不足而引起世界经济紧缩。在讨论重建有生命力的货币体系问题时，金汇兑本位制被认为是可行的方式，各国决定采用。2004年10月西方货币金融理论金汇兑本位制的主要内容是：(1)各国纸币仍然规定含金量，代替黄金执行支付和清算职能，黄金依然是国际货币体系的基础；(2)本国货币与黄金挂钩或通过另一种同黄金挂钩的货币(主要是指英镑

4、、美元、法国法郎)与黄金间接挂钩，即与黄金保持直接或间接的固定比价。各国国内不再流通金币，以国家发行的银行券当作本位币流通；2004年10月西方货币金融理论(3)银行券只能购买外汇，这些外汇可在国外兑换黄金；(4)本国货币同另一金本位国家的货币保持固定的比价，并在该国存放大量外汇或黄金作为平准基金，以便随时出售外汇来稳定外汇行市；(5)主要金融中心维持其通货同黄金外汇(即可兑换黄金的通货)的可兑换性，黄金只有在最后关头才能充当支付手段，以维持汇率的稳定。2004年10月西方货币金融理论“英镑区”(Sted

5、ingArea)英国于1931年组成英镑集团，1939年9月又进一步组成具有法律约束力的国际货币集团，即“英镑区”(StedingArea)，它包括英国、英联邦国家以及与英国经济联系密切的国家。它规定各成员国货币对英镑保持固定比价，可以自由兑换，区内资金流动不受限制，贸易、信贷等一律用英镑结算，成员国所得黄金、外汇要卖给英国，集中在“黄金美元总库”作为共同储备。这就形成一种英镑汇兑本位的运行机制。2004年10月西方货币金融理论“美元区”(DollarArea)美国于1933年放弃金本位后建立了美元集团，

6、1939年这个货币集团发展成为“美元区”(DollarArea)，参加的有美国及其属地、加拿大、菲律宾、利比里亚以及中南美一些国家。它是一个比较松散的非正式组织，它只规定区内各国货币盯住美元，贸易和非贸易结算均以美元结算，各国黄金外汇大部分存放在美国，一般不实行外汇管制。2004年10月西方货币金融理论“三国货币协定”(TripartiteAgreement)为了恢复国际货币秩序，英美法三国进行了一系列的协商和谈判，于1936年9月达成所谓“三国货币协定”(TripartiteAgreement)，这个协

7、定不提金本位与固定比价，也没有谈协调各国政策的正式机制，三国只是同意尽力维持协定成立时的汇价，减少汇率的波动，共同合作以保持货币关系的稳定。2004年10月西方货币金融理论三国黄金协定同年10月又签订了三国相互间自由兑换黄金的“三国黄金协定”。根据规定，汇率逐日商定，三国外汇稳定基金协同干预市场，并决定买卖某一共同的通货，每天用黄金进行结算。2004年10月西方货币金融理论§11.2布雷顿森林体系下的国际货币体系研究11.2.1布雷顿森林体系的建立1944年7月，在美国新罕布什尔州的布雷顿森林召开了有44

8、国参加的国际货币金融会议。在会议召开期间，与会44国代表进行了激烈的辩论，辩论的核心最后集中在重建国际货币体系的两个方案上：是采用“凯恩斯计划”呢，还是采用“怀特计划”？2004年10月西方货币金融理论1．“怀特计划”“怀特计划”建议设立一个国际货币稳定基金，资金总额为50亿美元，由各会员国用黄金、本国货币和政府债券缴纳，认缴份额取决于各国的黄金外汇储备、国民收入和国际收支差额的变化等因素，根据各国缴纳份额的多少决定各国的投票