《公司投资管理》PPT课件

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1、第三章公司投资管理教学要点教学内容案例分析参考文献教学要点投资决策指标的含义投资决策指标的特点投资决策指标的计算证券投资决策方法教学内容第一节固定资产投资概述第二节投资决策指标第三节固定资产更新投资决策第四节证券投资分析第一节固定资产投资概述固定资产(fixedasset)使用年限在1年以上单位价值在规定的标准以上保持原来物质形态的资产第一节固定资产投资概述一、固定资产的种类（一）按固定资产的经济用途分类1、生产用固定资产2、销售用固定资产3、科研开发用固定资产4、生活福利用固定资产一、固定资产的种类（二）按固定资产的使用情况分类1、使用中的固定资产2、未使用的固定资产3、不需用的固定资产一

2、、固定资产的种类（三）按固定资产的所属关系分类1、自有固定资产2、融资租入的固定资产二、固定资产投资的分类1.按投资项目之间的关系进行分类相关性投资非相关性投资2.按决策的分析思路分类采纳与否投资决策:决定是否投资于某一项目的决策互斥选择投资决策:在两个或两个以上的项目中，只能选择其中之一的决策三、固定资产投资的特点回收时间长变现能力差数额较稳定次数相对少四、固定资产投资管理的程序提出评价决策执行再评价投资项目第二节投资决策指标一、现金流量(一)现金流量的概念现金流量是指与长期投资决策有关的现金流入和流出的数量。几点重要假设（1）时点指标假设为了便于利用货币时间价值，无论现金流量具体内容所涉

3、及的价值指标实际上是时点指标还是时期指标，均假设按照年初或年末的时点指标处理。其中，建设投资均假设在建设期的年初或年末发生，垫支的流动资金则在年末发生；经营期内各年的收入、成本、折旧、摊销、利润、税金等均在年末发生；项目的回收额均在终结点发生。现金流入为正数、流出为负数，且一般以年为单位进行计算。几点重要假设（2）自有资金假设即使存在借入资金也将其作为自有资金对待。(3)财务可行性分析假设项目已经具备国民经济可行性和技术可行性，确定现金流量就是为了进行项目的财务可行性研究。现金流入：由于该项投资而增加的现金收入额或现金支出节约额现金流出：由于该项投资引起的现金支出的增加额净现金流量：现金流入

4、量—现金流出量(二)现金流量的构成初始现金流量营业现金流量终结现金流量1．初始现金流量固定资产投资垫支的营运资金原有固定资产的变价收入2．营业现金流量现金流入：营业现金收入现金支出：营业现金支出(付现成本)缴纳的税金营业成本付现成本非付现成本：以货币资金支付：例如：折旧净现金流量（NetCashFlow缩写为NCF）的计算3．终结现金流量固定资产的残值收入或变价收入垫支的营运资金收回停止使用的土地的变价收入例题甲乙单位：元初始投资1000012000垫支营运资金—3000使用寿命5年5年残值—2000年销售收入60008000年付现成本第一年20003000第二年20003400第三年200

5、03800第四年20004200第五年20004600所得税率40%012345初始现金流量营业现金流量终结现金流量现金流出现金流入1.甲方案每年折旧额=10000/5=2000（元）乙方案每年折旧额=(12000-2000)/5=2000（元）2.计算甲、乙方案营业现金流量3.计算投资项目现金流量步骤54321600060006000600060002000200020002000200020002000200020002000200020002000200020008008008008008001200120012001200120032003200320032003200现金流量税后净

6、利所得税税前利润折旧付现成本销售收入2.甲方案营业现金流量单位：元543218000800080008000800046004200380034003000200020002000200020001400180022002600300056072088010401200840108013201560180028403080332035603800现金流量税后净利所得税税前利润折旧付现成本销售收入2.乙方案营业现金流量单位：元3.投资项目现金流量计算单位：元78403080332035603800-150003000200028403080332035603800-3000-120003200

7、3200320032003200-1000032003200320032003200-10000现金流量合计营运资金回收固定资产残值营业现金流量营运资金垫支固定资产投资现金流量合计营业现金流量固定资产投资543210甲方案乙方案（三）投资决策中使用现金流量的原因有利于科学地考虑时间价值因素能使投资决策更符合客观实际情况二、非贴现现金流量指标非贴现现金流量指标是指不考虑资金时间价值的各种指标。(一)投资回收期(