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1、万科A营运能力分析一、万科股份有限公司营运能力分析营运能力体现了企业运用资产的能力,资产运用效率高,则可以用较少的投入获取较高的收益。下面以具体指标来分析万科的营运能力:1、万科股份有限公司营运能力指标分析（1）存货周转率存货成本250053000002008年存货周转率===0.3280存货平均余额76235670732存货成本345147000002009年存货周转率===0.3922存货平均余额88002804691存货成本3010735000002010年存货周转率===0.2692存货平均余额11171400
2、0000存货对企业经营活动变化具有特殊的敏感性,控制失败会导致成本过度,作为万科的主要资产,存货的管理更是举足轻重。由于万科业务规模扩大,存货规模增长速度大于其销售增长的速度,因此存货的周转率逐年下降（见表1）。若该指标过小,则发生跌价损失的风险较大,但万科的销售规模也保持了较快的增长,在业务量扩大时,存货量是充足货源的必要保证,且存货中拟开发产品和已完工产品比重下降,在建开发产品比重大幅上升,存货结构更加合理。因此,存货周转率的波动幅度在正常范围,但仍应提高存货管理水平和资产利用效率,注重获取优质项目,加快项目的开发
3、速度,提高资金利用效率,充分发挥规模效应,保持适度的增长速度。表1万科股份有限公司2008-2010年存货周转率年份200820092010存货周转率0.32800.39220.2692（2）应收账款周转率7销售收入409918000002008年应收账款周转率===46.23平均应收账款886692623.8销售收入488810000002009年应收账款周转率===59.75平均应收账款818092050.2销售收入507138000002010年应收账款周转率===43.96平均应收账款1153635123相对于
4、2008年来说2009年万科的应收账款周转率有大幅提升(见表2),原因是主营业务的大幅上升,而2010年受房地产市场调控影响略有下降.表2万科股份有限公司2008-2010年应收账款周转率年份200820092010应收账款周转率46.2359.7543.96（2）流动资产周转率销售收入409918000002008年流动资产周转率===0.3924平均流动资产104464000000销售收入488810000002009年流动产资周转率===0.4010平均流动资产121898000000销售收入5071380000
5、02010年流动资产周转率===0.3020平均流动资产167926000000流动资产周转率取决于每一项资产周转率的高低,该指标(见图3)近年的下降趋势主要是由于存货周转率的下降,但其毛利率,应收账款和固定资产利用率的提高使其下降幅度较小,万科要提高总资产周转率,必须改善存货的管理。表3万科股份有限公司2008-2010年流动资产周转率7年份200820092010流动资产周转率0.50.40100.3020总的来说,万科的资产营运能力较强,尤其是其应收账款的营运能力非常优秀,堪称行业典范。但近年来的土地储备和在建工
6、程的增多,存货管理效率下降较为明显,因此造成了总资产管理效率降低,管理层应关注存货的管理。另外，2008年经济危机对房地产行业带来了一定的冲击，但万科在行业内的成长性比较好，其抵御风险能力的作用下，使得公司目前发展比较稳定。2、万科企业股份有限公司目前存在的问题及对策(1)资金需求的压力日益增大。为了满足未来的资金需求，建议万科继续加快销售，增加经营活动现金流入，充分运用财务杠杆，积极寻找战略合作机会，并进一步开拓融资渠道。(2)现金流的管理。万科有关获得现金能力和现金周转能力的指标都不令人满意，而现金如同一个企业的血
7、液，缺少现金流会使一个蓬勃发展的企业陷入瘫痪。因此，在看到企业优秀的盈利能力的同时，也要提醒万科高度重视企业现金的管理。(3)存货的管理。万科拥有数额巨大的存货量，这既是未来发展的保障，又是万科风险的主要来源，从目前万科管理现状来看，建议进一步优化存货管理结构，适度控制存货数量。此外，股权结构分散,获得的支持力度有限。3、万科企业股份有限公司未来展望房地产行业存在两个根本特点:首先,住宅兼有社会和投资属性,是生活必需品和改善生活质量的重要元素,也投资获利的载体。其次,中国正处于城市化进程中,居民的购买力稳步增长,住房货
8、币化改革的进一步深入和购房信贷业务的健康发展将推动住宅需求长期持续增长。中国经济中房地产行业属于增长型行业，发展空间大，数量庞大的中国人口中有能力买商品房的人数在上升，创造了巨大的需求量。并且随着市场的日益成熟，消费者的房地产开发商品牌意识必将逐步提高，一方面万科以软性服务著称，正好迎合了中高档房产消费者的需求，另一方面万科品牌形
