江铃汽车-财务报表综合分析[1]

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1、江铃汽车-财务报表综合分析综合分析的方法很多，其中应用的较多的有杜邦财务分析体系和沃尔比重评分法,下面以杜邦分析体系来进行分析:杜邦财务分析体系以净资产收益率为核心，将其分解为若干财务指标，通过分析各分解指标的变动，对净资产收益率的影响来提示企业获利能力及其变动原因。净资产收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦体系的核心。江铃汽车2008-2010年净资产收益率分别为：年份净资产收益率200810.27%200911.87%201015.61%从以上历史水平数据可以看出，其净资产收益率呈逐年上升的趋势。该

2、指标高低取决于销售净利率、总资产周转率与权益乘数。（一）江铃汽车销售净利率销售净利率表年份销售净利率20089.29%200910.35%201011.08%（二）总资产周转率及周转天数1、总资产周转率（次）=营业收入净额/平均资产总额2008年总资产周转率=8,587,033,608÷[(5,963,778,178+6,124,355,011)/2]=1.422009年总资产周转率=10,433,205,023÷[(8,294,346,208+5,963,778,178)/2]=1.462010年总资产周

3、转率=15,767,896,708÷[(11,237,715,143+8,294,346,208)/2]=1.612、总资产周转天数=计算期天数／总资产周转次数2008年总资产周转天数=360÷1.42=253.39(天)2009年总资产周转天数=360÷1.46=245.99(天)2010年总资产周转天数=360÷1.61=222.97(天)总资产周转率及周转天数表年份总资产周转率（次）总资产周转天数20081.42253.3920091.46245.9920101.61222.97（三）、权益乘数200

4、8年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.304)=1.44(倍)2009年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.4)=1.67(倍)2010年权益乘数=1/(1-资产负债率)=1/(1-0.44)=1.79(倍)权益乘数表年份权益乘数(倍)20081.4420091.7620101.79（四）总资产利润率总资产利润率=利润总量/资产平均总额×100%2008年总资产利润率=902,396,414/[(5,963,778,178+6,124,355,011)/2]×100%=1=14.9

5、3%2009年总资产利润率=1,243,644,395/[(8,294,346,208+5,963,778,178)/2]×100%=1=17.44%2010年总资产利润率=2,033,376,532/[(11,237,715,143+8,294,346,208)/2]×100%=1=20.82%总资产利润率年份总资产利润率200814.93%200917.44%201020.82%（五）净资产利润率净资产利润率=净利润÷[（期初所有者权益+期未所有者权益）÷2]×100%2008年净资产利润率==797,

6、377,658/[(4,151,089,815+3,615,288,873)/2]=20.53%2009年净资产利润率=1,080,152,177/[(4,946,853,022+4,151,089,815)/2]=23.74%2010年净资产利润率=1,747,015,738/[(6,242,594,988+4,946,853,022)/2]=31.23%净资产利润率表年份净资产利润率200820.53%200923.74%201031.23%综合上述分析，权益利润率是一个综合性极强，最具代表性的财务比率

7、，它是杜邦系统的核心。财务管理的一个重要目标是使企业价值最大化，即所有者财富最大化。从理论上讲，权益利润率主要取决于总资产利润率和权益乘数。总资产利润率反映了企业生产经营活动的效率，也就是企业资金周转的效率。权益乘数反映了企业的筹资情况，即企业资金来源结构如何。权益乘数越大，说明企业全部资金中所有者权益部分越小，而负债越大，说明企业的较高负债，可以给企业带来较多的财务杠杆利益，同时也给企业带来较大的风险。而总资产利润率是销售利润率与总资产周转率的乘积，因此该比率可以反映企业的销售和资产管理情况。销售利润率反

8、映企业的净利润与销售收入的关系，它不仅受销售收入的影响，而且还受销售成本的影响。企业要提高销售利润率，必须提高销售收入和降低各项成本费用入手。资产周转率反映运用资产以形成销售收入能力的指标。总资产周转率除取决于资产各组成部分的占用量是否合理外，还取决于各项资产的使用效率，即流动资产周转率，存活周转率，应收账款周转率的高低，总资产周转率综合地反映了企业利用资金进行营运活动的能力。以上数据来源沪市证券交易所。虽然计算