《风险与收益分析》PPT课件

《《风险与收益分析》PPT课件》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在教育资源-天天文库。

1、第二章风险与收益分析11、教学目的和要求2、重点和难点3、教学内容4、思考题第二章风险与收益分析2新疆财经大学会计学院林素教学目的和要求1.掌握资产收益率的含义、类型和计算；2.掌握单项资产预期收益率以及风险的衡量指标；3.掌握资产组合收益率和资产组合系统风险系数的计算；4.熟悉系统风险和非系统风险的含义；5.熟悉风险与收益的一般关系；6.掌握资本资产定价模型。3新疆财经大学会计学院林素重点：1.资产收益率的含义、类型和计算;2.风险的衡量指标及风险类型；3.风险与收益的一般关系。难点：资本资产定价模型4新疆财经大学会计学院林素教学内容第一节风险与收益的基本原理第二

2、节资产组合的风险与收益分析第三节证券市场理论5新疆财经大学会计学院林素第一节风险与收益的基本原理一、资产的收益与收益率（一）资产收益的含义和计算资产的收益是指资产的价值在一定时期的增值。如果不作特殊说明的话，资产的收益指的就是资产的年收益率。又称资产的报酬率。6新疆财经大学会计学院林素资产收益的两种表述方式以金额表示，称为资产的收益额，通常以资产价值在一定期限内的增值量来表示。该增值量来源于两部分：一是期限内资产的现金净收入。包括：利息、红利或股息收益等；二是期末资产的价值（或市场价格）相对于期初价值（格）的升值。称为资本利得。以百分比表示，称为资产收益率或报酬率，是

3、资产增值量与期初资产价值（格）的比值。包括：一是利（股）息的收益率，二是资本利得的收益率。7新疆财经大学会计学院林素单期收益率的计算方法单项资产的收益率=资产的价值（格）的增值/期初资产价值（格）=资产的收益额/期初资产价值（格）=[利（股）息收益+资本利得]/期初资产价值（格）=[利（股）息收益/期初资产价值（格）]+[资本利得/期初资产价值（格）]=利（股）息收益率+资本利得收益率例2-1：某股票一年前的价格为10元，一年中的税后股息为0.25，现在的市价为12元，那么，在不考虑交易费用的情况下，一年内该股票的收益率是多少？8新疆财经大学会计学院林素（二）资产收益

4、率的类型1.实际收益率:表示已经实现的或者确定可以实现的资产收益率，表述为已实现的或确定可以实现的利（股）息率与资本利得收益率之和。（已实现）2.名义收益率:仅指在资产合约上标明的收益率。例如借款协议上的借款利率。（合同中标明）9新疆财经大学会计学院林素资产收益率的类型3.预期收益率:也称为期望收益率，是指在不确定的条件下，预测的某资产未来可能实现的收益率。（可能实现）计算公式为：nE(R)=∑Pi×Ri来计算；Pi是第i种可能情况发生的概率；Ri是在第i种i=1可能情况下该资产的收益率。4.必要收益率:也称最低必要报酬率或最低要求的收益率，表示投资者对某资产合理要求

5、的最低收益率。（最低要求）10新疆财经大学会计学院林素资产收益率的类型5.无风险收益率:也称无风险利率，它是指可以确定可知的无风险资产的收益率，它的大小由纯粹利率（资金的时间价值）和通货膨胀补贴两部分组成。无风险资产一般满足两个条件：一是不存在违约风险；二是不存在再投资收益率的不确定性。（国债利率）6.风险收益率:风险收益率是指某资产持有者因承担该资产的风险而要求的超过无风险利率的额外收益，它等于必要收益率与无风险收益率之差。（额外收益）11新疆财经大学会计学院林素例2-2:半年前以5000元购买某股票，一直持有至今尚未卖出，持有期曾获红利50元。预计未来半年内不会再

6、发放红利，且未来半年后市值达到5900元的可能性为50%，市价达到6000元的可能性也是50%。那么，预期收益率是多少？例2-3：XYZ公司股票的历史收益率数据如表2-1所示，请用算数平均值估计其预期收益率。12新疆财经大学会计学院林素表2-1年度123456收益率26%11%15%27%21%32%13新疆财经大学会计学院林素二、资产的风险定义：风险是对企业的目标产生负面影响的事件发生的可能性。从财务管理的角度看，风险就是企业在各项财务活动过程中，由于各种难以预料或无法控制的因素作用，使企业的实际收益与预计收益发生背离，从而蒙受经济损失的可能性。包括筹资风险、投资风

7、险和收益分配风险等。14新疆财经大学会计学院林素风险的类别：（1）按风险损失的对象：人身风险、财产风险、责任风险、信用风险（2）按风险导致的后果：纯粹风险、投机风险（3）按风险的性质或发生原因：自然风险、经济风险、社会风险（4）按风险能否被分散：可分散风险和不可分散风险15新疆财经大学会计学院林素（5）按风险的起源与影响划分：基本风险：又称为系统风险。是指影响所有资产的，不能通过风险分散而消除的风险。所以又称为不可分散风险或市场风险。如：国家经济政策的变化、税制改革、企业会计准则改革、政治因素等因素引起的风险。特定风险：又称为非系统风险。是指可以通过