上市公司基本财务分析

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1、上市公司基本财务分析知识目标○掌握每股收益、每股净资产等上市公司特有的财务指标计算与分析；○掌握管理层讨论与分析的编写要点；能力目标○能够正确计算每股收益等上市公司的财务指标，并能据此做出相应的分析判断；○能够撰写管理讨论与分析。一、上市公司特殊财务分析指标本节主要介绍上市公司财务分析时需要用到一些财务指标，如每股收益，每股净资产等，这些指标在非上市公司中是不会用到的。（一）每股收益每股收益是综合反映企业获利能力的重要指标，可以用来判断和评价管理层的经营业绩。它可以细分为基本每股收益和稀释每股收益。1.基本每股收益基本每股收益＝归属于公司普通股股东的净

2、利润÷发行在外的普通股加权平均数在报告期内如果因增资、回购等原因造成股本发生变化时，要按照当年实际增加的时间进行加权计算发行在外的普通股股数。※所有的股本变动都要按照当年实际增加的时间进行加权计算。如当期发生利润分配而引起的股本变动，由于并不影响所有者权益金额,也不改变企业的盈利能力,在计算发行在外普通股的加权平均数时无需考虑该新增股份的时间因素。报告期内股本变动的情形是否需要考虑时间加权因素股本增加发行新股是债转股公积金转增股本否股票股利分配股本减少回购股份是缩股否【例3-29】基本每股收益的计算江北公司2011年度归属于普通股股东的净利润为2500

3、0万元。2010年末的股本为8000万股，2011年2月8日，经公司2010年度股东大会决议，以截至2010年末公司总股本为基础，向全体股东每10股送红股10股，工商注册登记变更完成后本公司总股本变为16000万股。2011年11月29日发行新股6000万股。要求：（1）请计算该公司2011年度发行在外的普通股加权平均数；（2）请计算该公司2011年度基本每股收益；2011年度发行在外的普通股加权平均数＝8000+8000+6000×（1÷12）＝16500（万股）2011年度基本每股收益=25000÷16500=1.52元/股2.稀释每股收益企业存在

4、稀释性潜在普通股的，应当计算稀释每股收益。潜在普通股主要包括：可转换公司债券认股权证和股份期权等。(1)可转换公司债券。对于可转换公司债券，计算稀释每股收益时，分子的调整项目为可转换公司债券当期已确认为费用（不包括资本化利息）的利息等的税后影响额；分母的调整项目为假定可转换公司债券当期期初或发行日转换为普通股的股数加权平均数。(2)认股权证和股份期权。认股权证、股份期权等的行权价格低于当期普通股平均市场价格时，应当考虑其稀释性。计算稀释每股收益时，作为分子的净利润金额一般不变；分母的调整项目为增加的普通股股数，同时还应考虑时间权数。【例3-30】稀释每

5、股收益的计算接前例，江北公司2012年4月1日按面值发行年利率5%的可转换公司债券，面值10000万元，期限为5年，利息每年末支付一次，发行结束一年后可以转换股票，转换价格为每股5元。2012年该公司归属于普通股股东的净利润为40000万元，2012年度普通股股份没有发生增减变化，即2012年发行在外的普通股加权平均数仍为16500万股。假设债券利息不符合资本化条件，直接计入当期损益，所得税税率25%。要求：（1）请计算2012年度基本每股收益；（2）请计算2012年度稀释每股收益。分析与提示：2012年度基本每股收益=40000÷16500=2.42

6、(元/股)假设可转换公司债券全部转股，所增加的净利润=10000×（5%÷12）×（12-4+1）×（1－25%）=281.25（万元）假设可转换公司债券全部转股，所增加的年加权平均普通股股数=（10000÷5）×（12-4+1）÷12=1500（万股）2012年度稀释每股收益=（40000+281.25）÷（16500+1500）≈2.24(元/股)※在分析每股收益指标时，应注意企业利用回购库存股的方式减少发行在外的普通股股数，使每股收益简单增加。如果企业将盈利用于派发股票股利或配售股票，就会使企业流通在外的股票数量增加，这样将会大量稀释每股收益。（

7、二）每股股利每股股利＝股利总额÷流通股数【例3-31】每股股利的计算接前例，若江北公司2012年度发放普通股股利3000万元，年末发行在外的普通股股数仍为16500万股。请计算2012年度每股股利。分析提示：2012年度的每股股利=3000÷16500=0.18(元/股)每股股利越大，则股东获得的股利越高；每股股利越小，则股东获得的股利就越少。上市公司每股股利发放多少，除了受上市公司获利能力大小影响以外，还取决于企业的股利发放政策。（三）市盈率市盈率=每股市价÷每股收益【例3-32】市盈率的计算接前例，同时假定该公司2012年末每股市价48.40元。公

8、司拟与同行业平均市盈率进行比较分析，请计算2012年末市盈率。分析提示：市盈率=48.40÷2