科技行业前瞻研究系列报告61：中美数据中心IDC行业比较

《科技行业前瞻研究系列报告61：中美数据中心IDC行业比较》由会员上传分享，免费在线阅读，更多相关内容在行业资料-天天文库。

1、目录美股IDC板块：孕育多只牛股1国内IDC产业：商业模式较美国接近3中美IDC产业：局部仍存在诸多差异6A股IDC资产估值：较美国企业应有一定折价，中概可比公司为合理估值锚10风险因素13投资策略13重点公司介绍15第23页共23页插图目录图1：美股IDCREITs市场表现1图2：EQIX年收入数据（亿美元）1图3：EQIX年EBITDA数据（亿美元）1图4：EQIX自上市以来股价表现（美元）2图5：DLR年收入数据（亿美元）2图6：DLR自上市以来股价表现（美元）2图7：全球IDC市场规模（亿美元）3图8：万国数据客户结构（2018，按收入）4图9：EQI

2、X客户结构（2018，按收入）4图10：全球超大型数据中心数量预测（个）4图11：全球超大型数据中心各指标全球占比4图12：国内月均在线数据流量（EB）6图13：全球各地区在线数据流量2016~2021CAGR预测6图14：国内IDC市场份额结构（2017）7图15：全球IDC市场份额结构（2017）7图16：EQIX网络互联业务收入及占比（亿美元）8图17：部分IDC企业资产负债率对比（2018年）9图18：EQIX对外融资额（百万美元）9图19：EQIX历年派息额（百万美元）10图20：DLR历年派息额（百万美元）10图21：典型IDC项目财务特征11图2

3、2：美股IDC企业EV/EBITDA、利率相关性12第23页共23页表格目录表1：IDC企业两种典型业务模式对比4表2：中美部分IDC企业业务模式对比5表3：IDC企业财务影响因素分析5表4：中美部分IDC企业收入结构拆解（2018，亿美元）6表5：中、美第三方IDC市场（含电信运营商）规模对比6表6：部分IDC财务数据对比（亿元）7表7：中美部分IDC企业TOP客户收入占比对比（2018）8表8：中、美IDC企业主要差异点汇总对比10表9：影响国内IDC企业估值水平因素归纳12表10：美股IDC公司当前估值水平（亿美元）13表11：A股IDC公司当前EV/E

4、BITDA水平（亿元）13表12：A股IDC公司当前PE水平（亿元）13表13：重点推荐公司列表14表14：光环新网财务预测数据15表15：宝信软件财务预测数据16表16：数据港财务预测数据17表17：万国数据财务预测数据19第23页共23页▍美股IDC板块：孕育多只牛股美股IDC资产表现持续领先大盘：最近数年来，美股以REITs方式运作的IDC资产，其市场表现持续领先于同期的标普指数，亦好于其他上市REITs类资产，在长期依赖于业绩驱动的美股市场，IDC资产良好的行业景气度，主要公司的业绩的持续稳健增长，是其市场表现持续超越市场基准的主要支撑。图1：美股ID

5、CREITs市场表现资料来源：彭博，美股IDC板块亦涌现多个牛股：我们统计发现，目前美股市场市值最大的两个IDC企业：EQIX、DLR，自上市至今，两家企业累计涨幅分别为超过100X、超过15X，是不折不扣的大牛股。同时从业绩层面来看，在过去的13年，EQIX、DLR年营收持续维持正增长，业绩的稳健性、长周期成长性在科技领域极为少见。第23页共23页图2：EQIX年收入数据（亿美元）收入同比图3：EQIX年EBITDA数据（亿美元）EBITDA同比第23页共23页6080%5070%60%4050%3040%2030%20%1010%00%25120%20

6、100%80%1560%1040%520%00%第23页共23页资料来源：彭博，资料来源：彭博，第23页共23页第23页共23页600500400300200100035302520151050图6：DLR自上市以来股价表现（美元）140120100806040200资料来源：彭博，中信证券研究部请必阅读正文之后的免责条款部分2004-12-312005-06-302005-12-302006-06-302006-12-292007-06-292007-12-312008-06-302008-12-312009-06-302009-12-312010-06-3

7、02010-12-312011-06-302011-12-302012-06-292012-12-312013-06-282013-12-312014-06-302014-12-312015-06-302015-12-312016-06-302016-12-302017-06-302017-12-292018-06-292018-12-312019-06-14第23页共23页2002-12-31图4：EQIX自上市以来股价表现（美元）资料来源：彭博，中信证券研究部图5：DLR年收入数据（亿美元）2006200720082009资料来源：彭博，中信证券研究部2

8、003-06-302003-12-31