[财经类试卷]注册会计师财务成本管理（资本预算)模拟试卷6和答案与解析

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1、Word格式注册会计师财务成本管理（资本预算）模拟试卷6及答案与解析一、五、综合题要求列出计算步骤，除非有特殊要求，每步骤运算得数精确到小数点后两位，百分数、概率和现值系数精确到万分之一。在答题卷上解答，答在试题卷上无效。0甲公司是一家移动通讯产品制造企业，主营业务是移动通讯产品的生产和销售，为扩大市场份额，准备投产智能型手机产品(以下简称智能产品)，目前，相关技术研发已经完成，正在进行该项目的可行性研究，相关资料如下：(1)如果可行，该项目拟在2016年初投产，预计该智能产品3年后(即2018年末

2、)停产，即项目预期持续3年，智能产品单位售价3000元，2016年销售10万部，销量以后每年按10％增长，单位变动制造成本2000元；每年付现固定制造费用400万元，每年付现销售和管理费用占销售收入的10％。(2)为生产该智能产品，需要添置一条生产线，预计购置成本12000万元，该生产线可在2015年末前安装完毕，按税法规定，该生产线折旧年限4年，预计净残值率5％，采用直线法计提折旧，预计2018年末该生产线的变现价值为2400万元。(3)公司现有一闲置厂房对外出租，每年年末收取租金80万元，该厂房

3、可用于生产该智能产品，因生产线安装期较短，安装期间租金不受影响，由于智能产品对当前的替代效应，当前产品2016年销量下降1．5万部，下降的销量以后每年按10％增长，2018年末智能产品停产，替代效应消失，2019年当前产品销量恢复至智能产品项目投产前的水平，当前产品的单位售价1600元，单位变动成本1200元。(4)营运成本为销售收入的20％，智能产品项目垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回，减少的当前产品垫支的营运资本在各年年初收回，在智能产品项目结束时重新投入。(5)项目加权平均资

4、本成本9％，公司所得税税率25％，假设该项目的初始现金流量发生在2015年末，营业现金流量均发生在以后各年末。要求：完美整理Word格式1计算项目的初始现金净流量(2015年末增量现金净流量)、2016年～2018年的增量现金净流量及项目的净现值、折现回收期和现值指数，并判断项目是否可行。(计算过程和结果填入下方表格中)。2为分析未来不确定性对该项目净现值的影响，应用最大最小法计算单位变动制造成本的最大值，应用敏感程度法计算当单位变动制造成本上升5％时净现值对单位变动制造成本的敏感系数。2E公司是一

5、家民营医药企业，专门从事药品的研发、生产和销售。公司自主研发并申请发明专利的BJ注射液自上市后销量快速增长，目前生产已达到满负荷状态。E公司正在研究是否扩充BJ注射液的生产能力，有关资料如下：完美整理Word格式BJ注射液目前的生产能力为400万支／年。E公司经过市场分析认为，BJ注射液具有广阔的市场空间，拟将其生产能力提高到1200万支／年。由于公司目前没有可用的厂房和土地用来增加新的生产线，只能拆除当前生产线，新建一条生产能力为1200万支／年的生产线。当前的BJ注射液生产线于2009年年初投产

6、使用，现已使用2年半，目前的变现价值为1127万元。生产线的原值为1800万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5％，按照直线法计提折旧。公司建造该条生产线时计划使用10年，项目结束时的变现价值预计为115万元。新建生产线的预计支出为5000万元，税法规定的折旧年限为10年，残值率为5％，按照直线法计提折旧。新生产线计划使用7年，项目结束时的变现价值预计为1200万元。BJ注射液目前的年销售量为400万支，销售价格为每支10元，单位变动成本为每支6元，每年的固定付现成本为100万元。扩建完成后，

7、第1年的销量预计为700万支，第2年的销量预计为1000万支，第3年的销量预计为1200万支，以后每年稳定在1200万支。由于产品质量稳定、市场需求巨大，扩产不会对产品的销售价格、单位变动成本产生影响。扩产后，每年的固定付现成本将增加到220万元。项目扩建需用半年时间，停产期间预计减少200万支BJ注射液的生产和销售，固定付现成本照常发生。生产BJ注射液需要的营运资本随销售额的变化而变化，预计为销售额的10％。扩建项目预计能在2011年年末完成并投入使用。为简化计算，假设扩建项目的初始现金流量均发生

8、在2011年年末(零时点)，营业现金流量均发生在以后各年年末，垫支的营运资本在各年年初投入，在项目结束时全部收回。E公司目前的资本结构(负债／权益)为1／1，税前债务成本为9％，β权益为1．5，当前市场的无风险报酬率为6．25％，权益市场的平均风险溢价为6％。公司拟采用目前的资本结构为扩建项目筹资，税前债务成本仍维持9％不变。E公司适用的企业所得税税率为25％。要求：3计算公司当前的加权平均资本成本。公司能否使用当前的加权平均资本成本作为扩建项目的折现率?请说明原因。