期货市场的功能和作用

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1、期货市场的功能和作用铁矿石期货培训班2013.06大连提纲为什么需要期货市场？企业如何利用期货市场？国际上利用衍生工具的情况关于铁矿石期货的一些疑问世界上哪些商品有期货交易？农产品：玉米、大豆、小麦、豆油、豆粕、白糖、棉花等畜产品：生猪、活牛等化工产品：PVC、LLDPE、PTA等有色金属：铜、铝、锌、镍等贵金属：黄金、白银、白金等能源：原油、汽油、煤油、天然气、煤炭、电力金融：股票指数、国债、外汇等商品指数：综合商品指数等天气及环境：温度指数、降水指数、二氧化碳排放权指数等期权全球期货交易所数量及上市品种

2、数期货市场的发展现状上市品种六大门类：农产品、农牧业、金属、能源、化工、金融和虚拟商品；全球期货交易所数量：69家；上市品种数量：1376个；市场规模：从1996年以来，全球期货和期权合约总交易量年均增幅超过23.2%，2010年已达到235.41亿手，超过1990年交易量的122倍。CBOT农产品期货交易池第一部分：为什么需要期货市场说到期货起源，不得不提美国芝加哥芝加哥地处美国五大湖及中西部产粮区的中心地带，是美国粮食主要的集散地1848年，82位商人发起组织了芝加哥商品交易所期货交易雏形初步建立为何引

3、入期货交易？期货的起源美国粮食河流运输图第一部分：为什么需要期货市场期货市场源于现货企业的避险需求冬季运河结冰，湖运停顿粮商结冰前运多少，需要承担价格风险为规避未来价格波动风险，期货市场应运而生为何需要期货市场—典型农产品价格波动情况小麦95/96年高点为4.55大米73/74年高点13.80大米07/08高点为12.20大豆83/84年高点7.83小麦07/08高点为6.65大豆07/08高点为10.25玉米07/08高点为4.30玉米95/96年高点为3.24原材料、商品价格波动剧烈原油橡胶PTA铜价格

4、>均衡价格.增加产量，需求减少，价格降低价格<均衡价格种植减少，供不应求价格上涨蛛网理论是1969年诺贝尔经济学奖的获奖成果，是期货市场价格形成机制的重要理论依据。共有三种蛛网形式：收敛型蛛网、发散型蛛网和封闭型蛛网。收敛型蛛网与期货市场的价格形成机制基本一致。价格低时，交易者买入，刺激需求，价格上涨；价格高时，交易者卖出，增加供给，价格下跌，促使市场价格向均衡水平靠拢，且振幅越来越小。蛛网理论与期货价格发现功能期货价格是系统稳定的反馈信号钢铁企业长途海运国外采购港口钢厂生产钢材出售自有矿山库存时间库存40

5、天库存市场风险的分解风险根源：存在头寸（或库存），同时在生产周期内市场存在价格波动。市场风险只有现货市场无法根绝因为市场的价格波动无法左右维持经营必须有库存风险=库存*价格波动有没有一种途径，使市场风险转移？期货市场提供一种风险解决手段建立零头寸风险=头寸*价格波动现货头寸期货头寸对冲风险套期保值第二部分：企业如何利用期货市场HEDGE：totrytoavoidorlessenlossbymakingcounterbalancingbets,investments强调目的性，为了规避或减少风险的反向对冲方法

6、：期货市场买进（或卖出）与现货数量相等，但交易方向相反的商品期货合约，以期在未来某一时间通过卖出（或买进）期货合约，用一个市场的盈利去弥补另一个市场的亏损。T1T2T3T4产品销售曲线原料采购曲线利润时间盈利亏损企业经营的抽象模型上海地区螺纹钢现货与河北铁精粉价格对比时间区间：2002年11月15日-2012年12月14日企业经营规模企业套期保值的效果案例分析【情境假设】：一家大豆贸易企业，假设有10亿元的初始资金。有两种经营模式：①不套期保值：收益率按现货波动计算，将年末与年初价格差作为盈亏评估标准；②

7、套期保值：企业年收益率按股市某行业的平均市盈率计算，经计算某行业自2002年起平均投资收益率为8.4%；问题：请分别计算两种经营模式下，该企业每年年末的资金额，并评估哪种经营模式对企业更有利？20022003200420052006200720082009201020112012年初价18602640345028602720285047003500380041504000年末价26403300286027202800470034503800410039504800收益率%41.925.0-17.1-4.92

8、.964.9-26.68.67.9-3.721.5不套保年末资金，亿元套保年末资金，亿元实际案例表5：某大型钢铁企业近几年部分财务指标表2006200720082009201020112012（1-9）平均矿石年度最大波幅,元/吨-----980+350+385-370-320铁矿石价格波动率（%）----23.222.11911.911.2企业销售利润率（%）12.911.53.812.1-2.6-5.73.3