贵金属市场周报

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2、贵金属价格基本延续了上一周上涨走势，周中也门爆发战争助推了贵金属和原油价格的走高，至周五贵金属冲高回落。黄金价格在本周伊始即开始连续上行，加上周共走出七天阳线，周四也门地缘政治局势助推黄金价格快速冲高，最高一度冲至1220美元附近，最终在周五遇阻回落，最终收于1200美元以下。白银由于避险属性较差，价格随黄金价格走强，但上升幅度不及黄金，最高也一度升至17.40美元，最终收于17美元以下。Ø本周主要价格合约价格与机构持仓情况（数据来源：Wind资讯，CFTC官方网站）合约名称开盘价收盘价最高价最低价涨跌国际黄金

3、现货1183.451198.401219.851179.10+15.90国际白银现货16.8016.9417.4016.59+0.21Comex黄金连续1183.21198.31219.01178.6+16.6Comex白银连续1675.51700.01740.01661.0+27.5Au（T+D）234.40240.45242.29234.11+6.06Ag（T+D）3477361236643477+139图5Comex黄金非商业持仓变动情况（2013/01/01-2015/03/24）图6Comex白银非商

4、业持仓变动情况（2013/01/01-2015/03/24）Ø也门危机迅速升级，推动黄金原油上涨3月26日（周四），沙特联合阿联酋、巴林、卡塔尔、约旦、埃及等十个国家对也门胡赛反政府武装组织发动空袭，引发外界对也门战事可能波及其他中东国家的担忧，推动黄金与原油价格大涨。本次也门的主要冲突发生在总统哈迪的追随者和胡塞反政府武装之间。胡塞武装组织长期盘踞在也门北部萨达省，2014年9月，胡塞武装控制首都萨那。今年1月，胡塞武装与也门总统卫队发生冲突并占领总统府，之后软禁了哈迪。哈迪2月21日逃离萨那后抵达亚丁市，并

5、在那里恢复行使总统职权。支持哈迪的部落武装和政府军与支持胡塞武装的安全部队在亚丁市发生多次武装冲突。3月25日，胡塞武装大举进攻亚丁市，并于26日凌晨控制了亚丁国际机场。该机场距哈迪官邸仅40公里。26日，在哈迪请求之下，早就陈兵也门边境的沙特等国果断对胡塞武装展开轰炸，并掩护哈迪撤离亚丁。沙特威胁称，将派遣地面部队进驻南部邻国也门，参与对也门的军事袭击。沙特暗示已在也门边境地区大规模陈军15万人。而埃及等其他海湾国家也准备出动地面部队对也门叛军实施军事打击。虽然表面看起来，本次冲突是总统哈迪与胡赛反政府武装的

6、国内斗争。但与中东其他地区的矛盾和战争一样，背后实际上是穆斯林内部逊尼和什叶两派之争，或者说是沙特和伊朗在也门的“代言人”之争。也门战争爆发之后，北京时间周四（3月26日）午后，WTI油价一度冲高至52.47美元，涨幅逾6%。布伦特原油最高触及59.74美元，上涨约5.6%。受避险情绪推动，金价进入连续第七日上涨，盘中一度大涨逾20美元。美股则于26日开盘应声下跌，收盘连续第四日下挫。Ø耶伦称今年稍晚时间可能加息，加息方式为“渐进式”本周五，耶伦在出席旧金山联储主办的“新常态货币政策”会议期间就货币政策发表讲话

7、。耶伦表示或在2015年稍晚时候加息，加息方式为“渐进式”。耶伦称，与美联储绝大多数同事意见一致，她认为当前还不是加息的合适时机，但预计今年某个时候加息时机会成熟，因为美国经济在变好，过晚加息可能导致通胀高企或影响金融稳定性。当劳动力市场进一步改善，影响通胀的暂时性因素消退，那么小幅加息不会影响经济复苏。美联储加息时，核心通胀或者工资增幅不一定需要大幅增加。在停止加息的时间点上，耶伦称如果美联储预计薪酬增速、核心通胀、其它通胀压力指标将走弱，或是基于市场的通胀预期进一步明显下滑，再或是基于调查的通胀预期开始明显

8、走低，那么她会对加息决策感到不舒服。耶伦称，首次加息后，美联储可能缓慢地加息，可以允许失业率低于长期平均水平，即5%~5.2%区间。如果未来经济数据不好，那么美联储可能会修改政策路径。货币政策将伴随经济数据而改变。耶伦对美国经济表示谨慎乐观，称总体产出和支出温和增长，劳动力市场可能将进一步改善。不过，她指出未来强势美元会拖累美国出口。一、下周重要风险事件下周对贵金属市场产生影响的主要有