固定收益与类固定收益产品简析

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1、走不一样的路，对的总比错的多。宏信证券—黎庭做聪明财富人——资金效率管理的方法{固定收益与类固定收益投资渠道}目录1，国债投资2，国债逆回购3，大智慧DTS程序化交易平台—ETF套利4，货币市场基金的特殊应用5，资产管理计划6，可转换债券的实际操作空子国债投资国债，又称国家公债，是国家以其信用为基础，按照债的一般原则，通过向社会筹集资金所形成的债权债务关系。国债是由国家发行的债券，是中央政府为筹集财政资金而发行的一种政府债券，是中央政府向投资者出具的、承诺在一定时期支付利息和到期偿还本金的债权债务凭证，由于国债的发行主体是国家，所以它具有最高的信用度，被公认为

2、是最安全的投资工具。优势从证券公司渠道参与国债买卖的优势：1，手续费低，一般不得高于0.02%，银行一般为0.1%2,l利息结算，证券交易所是根据年华利率每日结算，随时进出，银行方面在一定时间内根据不同期限结算出来会打折。灵活性低。国债回购定义：是指以国债作为抵押物拆借资金的信用行为。按交易方式分为正向回购交易和逆向回购交易。高资金利息的方法活期存款0.35%整存整取：三年4.25%五年4.75%时间机会成本——高利息收益两者是一对跷跷板，而银行常规的解决方式为用通知存款来保持相对的灵活性和相对高收益通知存款所谓通知存款：就是一种存款人存款时不与银行约定存期，

3、支取时需提前通知银行，约定支取存款日期和金额方能支取的存款。一般不论存款实际存期多长，存款人提前通知的期限长短划分为1天和7天通知存款两个品种。通知存款----定活两便按一年以内定期整存整取同档次利率打6折一天0.80%七天1.35%相比较活期存款0.35%（注：利息=利率*本金*时间请注意时间都是一年）更好的方法？有没有更好的方法去取得更高的收益呢？而且风险要和存银行一样答案是：有的国债回购交易：取得更高的收益，风险低于或相当于银行存款地位和概念地位和概念国债回购交易因其操作规范、安全性高、流动性强等特点，被称为无风险投资，国债回购成交利率也被誉为无风险投资

4、利率。一般来说，国债回购市场利率水平会随着货币市场资金供求状况上下波动，但一般高于同期银行存款利率水平。良好的流动性与安全性使国债回购成为市场大额资金管理的首选工具。国债回购交易特点1）安全性极高。由交易所清算系统保证到期自动还本付息，是有高抵押的零风险品种，与银行存款安全等级相同。（2）收益性相对高。年利率根据市场和成交利率而定，而且免交纳利息税。（3）品种多。投资者可根据自己的资金特点选择不同品种，一旦成交资金需该周期完结后才能解冻。（4）办理手续简便。投资者只需开立上海股东卡，签定国债回购协议即可进行操作。（5）下单方便。国债回购与银行存款比较年利率（%

5、）利息税手续费纯利息收入（元/天）一年定期存款3.0无100万*0.03/365=82.197天通知存款1.3520%100万*0.0135/365.0.8=29.58国债回购8免税0.0001%100万*0.08/365-10=209.178举例说明我们以一天通知存款和七天通知存款和1天国债回购（204001）和7天国债回购（204007）来做比较2012年12月20日204001最高：13.510%平均成交价格12.55%一天通知存款利息0.80%204007最高5.25%平均成交价格4.90%七天通知存款利息1.35%一天期国债回购12月20日走势图7天

6、国债逆回购12月20日走势图100万资金为例：我们取债回购平均成交价格为例12月20日1天回购融出资金第二天收益为:12.55%÷360×100万＝348.61元-10元(注：手续费10元)实际收益为338.61元同期:一天通知存款利息收益为:(0.80%-0.80%×20%)÷360×100万（注：20%利息税）实际收益为17.77元相差19倍100万资金为例12月20日7天回购融出资金第8天收益为:4.90%÷360×100万×7＝952.77元-70元(注：手续费70元)实际收益为882.77元同期:一天通知存款利息收益为:(1.35%-1.35%×20

7、%)÷360×100万（注：20%利息税）实际收益为210元相差4.2倍注意：在国债回购当中，虽然是现金的拆出，但是在交易中，现金只不过是一种特殊的交易品种——钱已经不是钱了！这个特殊的交易品种的价格是——？国债回购交易的申报1、 申报方向：融资方（资金需求方）为“买入”；融券方（资金拆出方）为“卖出”。2、 申报帐号：回购交易按席位进行清算交收，交易申报时用证券帐号。3、 报价方法：按回购国债每百元资金应收（付）的年收益率报价。报价时，省略百分号（%）。4、 最小报价变动：0.005或其整数倍。5、 申报单位：以“手”为申报及交易单位，1手等于1000元面值

8、(或标准券)。6、 最小交易单位：以面